Metaplanet показал впечатляющие финансовые результаты за 2025 год, но главная история - это рассказ о двух реальностях: бурное операционное выполнение с одной стороны и подавляющие бумажные убытки с другой. За год компания зафиксировала доход в размере ¥8.905 миллиардов, что на 738% больше по сравнению с предыдущим годом, и операционную прибыль в размере ¥6.287 миллиардов, что на колоссальные 1,694% больше по сравнению с предыдущим годом.
Эти приросты в значительной степени были вызваны операциями компании, связанными с Биткойном, особенно доходами от опционных сделок, которые ускорились в третьем квартале и далее. В то же время, Metaplanet значительно увеличил свои запасы Биткойнов. На 31 декабря 2025 года у него было 35,102 BTC, по сравнению с всего 1,762 BTC годом ранее, что является агрессивным накоплением, изменившим баланс компании.
Широкий взгляд
Эта большая позиция подвергла компанию колебаниям на рынке. Фирма зафиксировала нереализованный убыток по оценке биткойна примерно в ¥102.2 миллиарда за период, что достаточно для того, чтобы стереть консолидированную учетную прибыль и привести группу к предналоговым и чистым убыткам на бумаге.
Баланс стал выглядеть очень иначе в результате. Общие активы выросли до ¥505.286 миллиарда, а чистые активы увеличились до ¥458.592 миллиарда к концу года, отражая как увеличенный запас BTC, так и генерацию наличных средств от торговой и опционной деятельности.
Совет директоров определил операционную (или "основную") прибыль как ключевую меру бизнес-результатов, предпочитая ориентированные на наличные средства показатели волатильным движениям по рыночной оценке, и заявил, что планирует использовать будущие доходы от премий частично для дивидендов по бессрочным привилегированным акциям и частично для увеличения своего запаса биткойнов.
Результаты Metaplanet показывают компромисс, с которым сталкиваются фирмы, работающие исключительно с казной биткойнов. Стабильные, иногда щедрые денежные потоки от торговли и опционов могут сосуществовать с захватывающими внимание колебаниями оценки, связанными с самим активом, который движет бизнесом. Для инвесторов 2025 финансовый год стал ярким примером роста и масштабов с одной стороны и рыночно обусловленной бухгалтерской боли с другой.