Основные выводы
Южная Корея завершает девятилетний запрет на корпоративную криптоторговлю, позволяя зарегистрированным компаниям и профессиональным инвестиционным компаниям вновь войти на рынок в рамках регулируемой структуры.
Корпоративное участие будет строго контролироваться, с ограничением инвестиций до 5% от годового акционерного капитала и ограничено 20 крупнейшими криптовалютами, торгуемыми на регулируемых внутренних биржах.
Вход для институциональных инвесторов может постепенно улучшить ликвидность и структуру рынка, но строгие ограничения означают, что крупные капитальные вложения от корпоративных казначейств в краткосрочной перспективе маловероятны.
Сравнительно с США, ЕС, Японией и Гонконгом, Южная Корея придерживается более осторожного пути, разрешая доступ, ограничивая масштаб для управления системными и репутационными рисками.
После девятилетнего перерыва Южная Корея готова вновь интегрировать корпорации в свой криптовалютный рынок. Комиссия по финансовым услугам (FSC) установила новые протоколы, позволяющие зарегистрированным организациям и профессиональным компаниям возобновить торговлю, фактически отменяя запрет 2017 года.
Этот шаг является частью амбициозной "Стратегии экономического роста 2026 года" правительства, которая направлена на превращение страны в ведущий цифровой центр путем введения законов о стейблкоинах и прокладывания пути для криптобиржевых ETF.
Эта статья исследует, что привело к запрету на корпоративную торговлю в Южной Корее, что способствуют новые руководящие принципы и как этот шаг трансформирует крипторынок Южной Кореи. Она также рассматривает риски, с которыми сталкиваются южнокорейские регуляторы, и сравнивает политику корпоративной криптоторговли Южной Кореи с политиками других стран.
Почему корпоративная торговля криптовалютой была запрещена в Южной Корее
В 2017 году Южная Корея запретила институциональное участие на крипторынках из-за всплеска розничной спекуляции. Регуляторы были обеспокоены рисками отмывания денег, манипуляции рынком и угрозами финансовой стабильности. Власти ограничили участие корпораций и профессиональных инвесторов, разрешив при этом розничную торговлю криптовалютой при строгих требованиях к соблюдению.
Эта политика ясно сформировала крипторынок Южной Кореи. Розничные инвесторы в конечном итоге доминировали в торговой активности, тогда как местные учреждения оставались в значительной степени исключенными из быстро развивающегося класса активов. Постепенно эта ситуация также привела к оттоку капитала за границу, когда корейские инвесторы и компании стремились получить доступ через зарубежные биржи и иностранные инвестиционные продукты.
С другой стороны, развитые рынки, такие как США, постепенно интегрировали институциональный капитал в крипто через регулируемые фьючерсы, решения по хранению и, в конечном итоге, спотовые ETF. К 2024 году институциональное участие составляло основную часть объемов торговли на многих ведущих глобальных платформах.
Знали ли вы? В 2018 году южнокорейские банки заключили специальные партнерства по «реальным именам» с биржами, сделав их юридически ответственными за мониторинг крипто-транзакций, связанных с идентификацией клиентов.
Что позволяют новые корпоративные крипто правила Южной Кореи
Согласно новым руководящим принципам, выданным Комиссией по финансовым услугам (FSC), около 3,500 организаций должны получить разрешение на торговлю криптовалютой. Эта группа включает публично торгуемые компании, а также должным образом зарегистрированные профессиональные инвестиционные фирмы.
Для начала корпоративные вложения в криптовалюту будут ограничены не более чем 5% от годового акционерного капитала компании. Цель этого лимита - предотвратить излишнее воздействие на баланс, в то время как власти контролируют более широкие последствия институционального участия на общую рыночную стабильность.
Допустимые инвестиции ограничены исключительно 20 криптовалютами с самой высокой рыночной капитализацией. Эти криптовалюты будут доступны для торговли на пяти основных регулируемых криптобиржах Южной Кореи. Это направляет корпоративную активность к основным, высоколиквидным криптовалютам, таким как Биткойн (BTC) и Эфир (ETH), тем самым отодвигая большинство малокапитализированных или особенно волатильных цифровых активов.
Статус стейблкоинов, таких как USDt (USDT) от Tether, в рамках регуляторной структуры Южной Кореи все еще находится на оценке. Официальные лица указали, что стейблкоины могут пройти отдельный процесс проверки. Дополнительное законодательство может быть представлено в отношении платежных систем и инфраструктуры финансового рынка.
Криптобиржи должны будут внедрить защитные механизмы для институциональных заказов, включая механизмы, такие как поэтапное выполнение сделок и лимиты на размеры отдельных заказов. Эти юридические требования направлены на снижение резких колебаний цен и предотвращение крупных заказов от нарушения тонких книг заказов.
Знали ли вы? Национальная пенсионная служба Кореи, один из крупнейших публичных пенсионных фондов в мире, инвестировала в компании, связанные с блокчейном, но до сих пор избегала прямого владения криптовалютами.
Как это вписывается в более широкую криптостратегию Южной Кореи
Руководящие принципы для корпоративной торговли криптовалютой в Южной Корее не являются изолированным изменением. Вместо этого они являются частью более широкого регуляторного реформирования, которое включает предстоящий Закон о базовых цифровых активах, который Национальная ассамблея планирует представить в первые месяцы 2026 года.
Этот предлагаемый закон направлен на консолидацию текущих фрагментированных крипторегуляций. Он будет охватывать ключевые области, такие как надзор за биржами, выпуск токенов, хранение, поведение на рынке и защиту инвесторов. Политики изучают возможные рамки для стейблкоинов, привязанных к корейской воне, и регулируемых биржевых криптовалютных ETF. Эти шаги еще больше интегрируют цифровые активы в традиционные финансовые рынки.
Эти инициативы указывают на сдвиг от ограничений, вызванных кризисом, к структурированному участию на рынке под формальным регуляторным контролем.
Как корпоративный доступ будет трансформировать крипторынок Южной Кореи
Решение Южной Кореи разрешить ограниченное корпоративное участие в криптовалютных рынках является положительным шагом к большей институциональной интеграции. Это изменение, вместе с предстоящими более широкими регуляциями, вероятно, со временем изменит криптопейзаж страны.
Институциональная ликвидность и рыночная структура
Разрешение корпоративного участия трансформирует динамику криптовалютного рынка Кореи. Институциональные трейдеры, как правило, работают с более длительными инвестиционными периодами, диверсифицированными стратегиями и профессиональными системами управления рисками. Их появление может повысить ликвидность, сузить спреды и уменьшить доминирование краткосрочной розничной торговой деятельности.
Тем не менее, лимит инвестиций в 5% ограничивает объем средств, которые могут поступить в крипту из корпоративных казначейств в краткосрочной перспективе. В результате, рыночное влияние может быть постепенным, а не немедленным.
Стратегии казначейства и бизнес-innovations
В других юрисдикциях различные компании реализовали стратегии для хранения цифровых активов в своих казначействах. Они используют Биткойн или аналогичные активы как долгосрочные активы на балансе. Например, японская Metaplanet привлекла всемирный интерес, постоянно увеличивая свои запасы биткойнов для создания корпоративной ценности.
Участники отрасли в Южной Корее утверждают, что строгий лимит на инвестиции может помешать появлению разнообразных бизнес-моделей. Критики утверждают, что компании должны иметь свободу определять свои собственные рисковые воздействия в рамках стандартных правил корпоративного управления и раскрытия информации, а не сталкиваться с ограничениями на инвестиции в крипто.
Внутренние финансовые продукты
Институциональное участие на крипторынке поможет создать новые виды финансовых инструментов. К ним могут относиться криптовалютные ETF, структурированные ноты и услуги хранения. Для банков и управляющих активами спрос на корпоративную торговлю может оправдать дополнительные инвестиции в инфраструктуру цифровых активов.
Это развитие может улучшить способность Южной Кореи конкурировать с другими финансовыми центрами в Азии, такими как Гонконг и Сингапур. Эти хабы активно привлекают фирмы цифровых активов и институциональных инвесторов.
Знали ли вы? Некоторые корейские конгломераты уже используют блокчейн для отслеживания цепочек поставок и цифровых сертификатов, что означает, что корпоративное воздействие на технологии распределенного реестра предшествует финансовым криптоинвестициям.
Сравнение политики корпоративной крипто Южной Кореи с другими странами
Осторожный подход Южной Кореи к разрешению корпоративного криптоучастия отличается от преобладающих политик на крупных рынках. В США и частях Европы нет специфических процентных лимитов на корпоративные криптоактивы. Однако компании все равно должны следовать правилам бухгалтерии, требованиям раскрытия информации и фидуциарным обязанностям.
Япония и Гонконг также допускают институциональное участие без установления фиксированных лимитов на воздействие баланса. Вместо этого они полагаются на лицензирование, правила хранения и правила, регулирующие надлежащее поведение на рынке.
Структура Южной Кореи отражает более осторожную регуляторную позицию. Она открывает дверь для криптоактивов для корпораций, ограничивая масштаб участия до тех пор, пока власти не создадут больше уверенности в стабильности рынка.
Риски, с которыми сталкиваются южнокорейские регуляторы
С точки зрения FSC, новая структура балансирует рост рынка с необходимостью поддержания финансовой стабильности. Риски, которые продолжают беспокоить регуляторов, включают:
Риск волатильности, который может повредить корпоративным балансам и ослабить доверие инвесторов
Операционный риск, такой как сбои в условиях хранения или сбои на криптобиржах
Репутационный риск, который возникает, если компании испытывают значительные потери от спекулятивной торговли криптовалютой.
Устанавливая ограничения на виды активов, разрешенных и размер инвестиций, регуляторы стремятся ограничить системное воздействие, одновременно накапливая регуляторный опыт с институциональным криптоучастием.
Что будет дальше?
Ожидается, что FSC выпустит финальную версию руководящих принципов в январе или феврале 2026 года. Его реализация будет координирована совместно с Законом о базовых цифровых активах позже в этом году. Корпоративная криптовалютная торговля может начаться до конца года, при условии, что законодателный график останется в курсе.
Будущие изменения могут произойти, если рыночные условия останутся стабильными и механизмы соблюдения покажут надежность. Отраслевые ассоциации, вероятно, будут настаивать на повышении лимитов на инвестиции и более широком диапазоне допустимых активов после завершения этой начальной стадии.
Балансировка финансовой стабильности с институциональными инновациями
Отмена многолетнего запрета на участие корпораций в криптовалютной торговле представляет собой значительное изменение в подходе Южной Кореи к цифровым активам. После почти десятилетия участия только розничных инвесторов учреждениям наконец разрешается войти на внутренний рынок Южной Кореи, хотя и при строгих ограничениях.
То, станет ли это осторожное открытие полным институциональным интеграцией, будет зависеть от рыночной производительности, того, как компании управляют рисками, и насколько эффективно регуляторы обеспечивают защиту. Однако очевидно, что Южная Корея больше не рассматривает корпоративное криптоучастие как несовместимое с финансовой стабильностью, а скорее как деятельность, которую можно управлять в рамках структурированной регуляторной системы.
