🟠Рынок финансов США демонстрирует труднопонимаемую картину с 2022 года

Доля капитализации MSCI USA по отношению к денежной массе M2 США впервые в истории достигла 270%.

Это означает, что размер рынка акций США составляет 2,7 раза больше объема денег в системе.

С 2022 года эта доля увеличилась на +120 процентных пунктов - более чем в 2 раза. Если сравнить с прошлым:

- Выше пика доткомовского пузыря 2000 года примерно на 40 процентных пунктов (230% по сравнению с 270% в настоящее время)

- Выше уровня перед финансовым кризисом 2008 года примерно на 75 пунктов

-> То есть текущий рынок находится в зоне оценки, которая значительно удалена от реальной ликвидности по сравнению с двумя крупнейшими пузырями активов в современной финансовой системе.

А как насчет остального мира?

- Великобритания и Франция: доля капитализации/M2 составляет всего около 60%, все еще ниже уровня до Covid

- Япония около ~60%, максимальная с 1990-х, но все еще очень далеко от США

Это впервые, когда рынок опережает ликвидность настолько далеко, что цены на активы значительно превысили темпы расширения денежной массы.

Очевидно, что рынок переоценивается не из-за инфляции, а из-за торговли заменой ИИ.