В декабре 2025 года произошло нечто замечательное, что не привлекло внимания многих людей. Fragment, NFT-рынок, построенный на блокчейне TON и в основном известный в экосистеме Telegram, сгенерировал $2.83 миллиона дохода за 24 часа.

В течение этого периода он занимал третье место по доходам среди протоколов в криптовалюте, уступая только Tether и Circle, и на короткое время обошел Hyperliquid. Его ежедневный доход был примерно в двадцать раз выше, чем у OpenSea.

Этот результат стоит изучить в контексте. Не так ли?

Эти имена пользователей представляют идентичность в одной из крупнейших платформ обмена сообщениями в мире, предлагая прямую и практическую утилиту пользователям, которые уже работают в этой среде.

Важно признать структурное преимущество здесь. Fragment тесно интегрирован с мини-приложениями Telegram и получает выгоду от уже существующего спроса на масштабах.

Это контрастирует с тем, как традиционный рынок NFT исторически формировался. На протяжении большей части своей истории внимание и ликвидность в значительной степени двигались спекулятивными циклами, часто сосредоточенными на цифровом искусстве и коллекциями профилей.

Мы сейчас находимся на этапе, когда рынок NFT должен быть более целенаправленным в отношении того, какое внимание он привлекает и в каком направлении течет ликвидность. Правильное выполнение этого поможет определить, какие цифровые активы стоит торговать в первую очередь.

Это естественно приводит к более приземленным вопросам.

→ Какие цифровые активы люди уже используют в своей повседневной цифровой жизни?

→ Какие из них получают выгоду от того, что их можно обменивать, владеть и проверять в цепочке?

→ И какие блокчейны структурно способны поддерживать эти активы в масштабах?

_________________________________

От спекуляции к утилите

Снижение глобальных продаж NFT с пикового значения 2021 года до более стабильных объемов в 2025 году показало период консолидации. Вместо восстановления рынок вошел в 2025 год с продолжающимся спадом, с активностью, сокращающейся по цепям и концентрирующейся вокруг ограниченного набора интеллектуальной собственности и нескольких экосистем, управляемых стимулами.

Большинство коллекций и вертикалей испытали минимальный органический спрос, поскольку пользователи стали все более избирательными с коллекциями, которые определяют поток их ликвидности.

Данные показывают общий годовой объем торговли NFT примерно в 5,5 миллиарда долларов в 2025 году, при этом капитал и внимание все больше направляются к активам, которые продемонстрировали повторное использование, интеграцию или актуальность в активных цифровых средах.

В этом контексте экосистема NFT выражает ценность через различные категории активов, отражающие разные модели использования:

1. Спекулятивные и культурные NFT: Они циркулируют через сообщества и маркетплейсы, с ценностью, формируемой вниманием, нарративом и социальной динамикой.

2. Функциональные и утилитарные NFT: Они получают ценность от использования, действуя как инструменты доступа, маркеры идентичности или программируемые компоненты в цифровых системах.

Эти категории помогают объяснить, как внимание и ликвидность перемещаются по рынку сегодня. Цифровые активы на основе идентичности работают в рамках этого устойчивого использования.

Например, премиум имя пользователя Telegram функционирует как постоянный цифровой идентификатор, который поддерживает признание и брендинг в этой среде.

Одна область, которая продемонстрировала четкое соответствие продукта и рынка и сильную монетизацию, - это торговые карты Pokémon. Маркетплейсы, такие как Collector Crypt и Courtyard, использовали крипто, чтобы позволить людям торговать, владеть и играть в веселые игры с реальными и цифровыми картами Pokémon.

________________________________

Взгляд на текущий рынок

Ethereum стал основным центром активности NFT в 2025 году, составляя около 74,6% от общего торгового объема, поскольку оставшаяся ликвидность концентрировалась там, где инфраструктура и инструменты уже были зрелыми и где активы могли быть эффективно урегулированы и повторно использованы.

Маркетплейсы, кошельки, кредитные протоколы и социальные слои на Ethereum расширяют диапазон случаев использования NFT, создавая среду, где NFT действительно могут поддерживать ценность.

Капитал больше не просто поступает в коллекции и выводится из них; он циркулирует по приложениям, переходя от торговли к кредитованию, к социальным и утилитарным контекстам. Эта циркуляция позволяет NFT функционировать как активные активы.

Base, Solana и Polygon образуют второй уровень, каждый захватывая от 7% до 9% от общего объема.

В то же время создатели и платформы переместили свою зависимость от NFT как единственного примитива и бизнес-модели. Zora, например, отказалась от публикаций на основе NFT в пользу активов постов ERC-20, которые можно накапливать, торговать и использовать как систему стимулов.

Основные маркетплейсы, особенно OpenSea и Magic Eden, также начали позиционировать себя как площадки для активов, расширяясь за пределы списков NFT в торговлю токенами и общие рыночные функции.

___________________________________

Куда мы направляемся отсюда?

То, что продолжает усугубляться, это использование NFT как программируемых объектов внутри продуктов, таких как право собственности, доступ, идентичность, инвентаризация и управление правами. Следующие случаи использования будут процветать в этом году и в дальнейшем.

→ NFT как программируемые активы

Токенизированные позиции, развивающиеся форматы контента и активы, связанные с идентичностью, все попадают в эту категорию. Программируемость позволяет композируемость на уровне продукта. NFT, которые несут исполняемую логику, могут взаимодействовать с несколькими платформами, не требуя от каждой платформы повторной интеграции.

NFT персонажа, который хранит атрибуты, оборудование и прогресс в цепочке, теоретически может быть распознан различными играми, использующими один и тот же стандарт. NFT лояльности от одного бренда может инициировать скидки в экосистеме другого, если оба уважают один и тот же протокол.

Таким образом, утилита становится якорем, а цена становится побочным эффектом, а не целью. Вторичные рынки все равно будут существовать, но они больше не определяют, как проектируются NFT или почему они используются.

→ Игры как двигатель распределения

Игры остаются хорошим и жизнеспособным путем к масштабированию, по оперативным причинам, а не по нарративным. Они последовательно принимают все, что улучшает удержание и монетизацию.

По замыслу, игры уже вращаются вокруг владения, прогресса и торговой ценности. Игроки понимают инвентаризацию, редкие предметы и идею о том, что то, что зарабатывается в одной сессии, переходит в следующую. NFT расширяют эти знакомые механики, делая инвентаризацию переносимой, предметы постоянно принадлежат, а прогресс проверяем вне самой игры.

По мере того как стандарты созревают, игры становятся основным двигателем активности на цепочке, отражая то, где принятие обычно возникает в первую очередь: внутри продуктов, которые люди уже используют каждый день.

→ Идентичность и доступ, которые понимают пользователи

Проекты на основе криптовалют развиваются из сообществ, которые уже знакомы с цифровыми активами и чувствуют себя комфортно с связанными рисками, но клиенты массовых брендов, напротив, понимают программы лояльности, ограниченные выпуски и фанатские опыты, но не ожидают, что эти элементы будут включать блокчейн. В результате объявления о NFT от традиционных брендов могут встретиться с скептицизмом.

NFT на основе доступа могут предложить более практическое решение. Хороший случай использования - это билет, который предоставляет вход на мероприятие, членство, которое разблокирует контент или ранний доступ, или удостоверение, которое подтверждает статус или идентичность.

Эти NFT не нуждаются в растущих ценах или активной торговле, чтобы быть полезными. Они работают, даже если их никогда не перепродают. Покупатель получает то, что он уже понимает: доступ, доказательство или разрешение.

В этой модели весь стек блокчейна абстрагируется, и ценность исходит от того, что делает NFT, а не от того, сколько он может стоить позже.

→ Стратегия IP и контроль бренда

Созревание проектов NFT привело к фокусу на интеллектуальной собственности. До этого момента право собственности на NFT не всегда включало четкие права на базовое изображение, персонажа или бренд. Некоторые проекты предоставляли полные коммерческие права держателям, в то время как другие оставляли все права за создателями.

Сегодня проекты, которые стремятся создать долгосрочную ценность, принимают стратегии IP, подобные тем, что используются в традиционных медиа. Они определяют, кто что владеет, уточняют, какие права передаются с владением токеном, и описывают, как бренд может использоваться коммерчески.

Это означает рассмотрение возможностей лицензирования, поддержание нарративной непрерывности и контроль за распространением. Это означает мыслить как франшиза, и мы хорошо начали.

_________________________

Как создать NFT-коллекцию, которая будет долговечной

Будущее NFT будет определяться утилитой, а не хайпом. Коллекции, которые выживают в долгосрочной перспективе, будут теми, которые напрямую связаны с реальными случаями использования. NFT должны функционировать как инструменты доступа, владения, удостоверений или распределения в рамках продуктов и платформ.

Когда токен поддерживает практические результаты, а не только спекуляции, у него есть более сильная причина для существования и больший шанс сохранить ценность.

Долговечность также зависит от полного пользовательского опыта. Проекты должны разрабатывать не только визуальные элементы и механизмы чеканки. Это включает в себя безопасную инфраструктуру, надежные системы и постоянную поддержку пользователей.

Каждый NFT должен предоставлять четкую и измеримую ценность держателю, и эта ценность должна оставаться актуальной по мере эволюции продукта.

Четкая коммуникация так же важна, как и технический дизайн. Проекты должны уметь объяснять, что делают их NFT, почему они важны и для кого они предназначены. Это относится как к пользователям, так и к партнерам, и регуляторам. Доверие строится через ясность и последовательность. Коллекции NFT, которые сосредоточены на утилите, прозрачности и актуальности в реальном мире, с большей вероятностью создадут устойчивые сообщества.