Токийская казначейская компания Metaplanet сообщила о чистом убытке в размере 95 миллиардов йен за финансовый 2025 год после резкого падения стоимости своих активов в Биткойнах. Компания зафиксировала снижение оценки на 102.2 миллиарда йен, так как Биткойн вернулся к рекордным максимумам, достигнутым в октябре. Metaplanet завершила год с 35,102 #BTC на сумму около $2.4 миллиарда.
Раскрытие информации ставит Metaplanet среди корпоративных покупателей Биткойнов, сталкивающихся с давлением из-за недавней волатильности на рынке. Его активы по состоянию на 31 декабря отражали 37% нереализованного убытка от средней цены покупки в $107,000 за монету. На бумаге это равняется почти $1.4 миллиарда убытков.
Несмотря на снижение стоимости активов, Metaplanet сохранила свою долгосрочную цель держать 210,000 BTC к 2027 году, или около 1% от общего предложения Биткойна.
Убыток от оценки Биткойна давит на баланс
Metaplanet потратила почти 3,8 миллиарда долларов на Биткойн за последние 21 месяц. Компания укрепила свои позиции за счет постоянного накопления в периоды, когда цены торговались выше 100,000 долларов. Ее крупнейшие покупки пришлись на сентябрь и октябрь.
В сентябре компания увеличила свои активы на 25% за счет приобретения на 630 миллионов долларов по цене около 106,000 долларов за монету. В октябре она добавила еще 615 миллионов долларов в Биткойн по цене 108,000 долларов за монету. Эти сделки составили основную часть ее высокой ценовой базы.
В течение только четвертого квартала казначейство Биткойна потеряло около 102 миллиардов йен в стоимости. Квартальное снижение привело к чистому убытку за весь год. Тем не менее, Metaplanet теперь занимает четвертое место среди публичных корпоративных держателей Биткойна в мире, уступая только Strategy.
Коэффициент собственного капитала компании составляет 90,7%, что сигнализирует о сильной капитализации. Тем не менее, рынок оценил вероятность в 22% в этом году, что такая компания, как Metaplanet, может продать активы для привлечения средств. Этот риск напрямую связан с нереализованной потерей в 1,4 миллиарда долларов.
Выручка и прибыль растут на премиях по опционам
Несмотря на снижение оценок Биткойна, операционная деятельность значительно улучшилась. Выручка выросла на 738% до 8,91 миллиарда йен, или около 58 миллионов долларов, по сравнению с 1,06 миллиарда йен годом ранее. Рост в значительной степени обусловлен премиями по опционам на Биткойн.
Премиальный доход от сделок с опционами на Биткойн составил около 95% от общего дохода. В результате операционная прибыль выросла на 1,695% до 6,29 миллиарда йен, или примерно 41 миллион долларов. Основные операции компании быстро увеличились в течение финансового года.
На финансовый 2026 год Metaplanet прогнозирует выручку в 16 миллиардов йен и операционную прибыль в 11,4 миллиарда йен. Эти прогнозы отражают рост примерно на 80% по обоим показателям. Компания не предоставила прогноз по чистой прибыли из-за волатильности цен на Биткойн.
Операционный денежный поток теперь играет центральную роль в поддержании стратегии казначейства. Прогнозируемая операционная прибыль за текущий финансовый год составляет 74,3 миллиона долларов, что является увеличением на 81,3%. Средства, генерируемые наличными, накапливаются без использования резервов Биткойна.
Стратегия зависит от восстановления цен и денежного потока
Долгосрочный план накопления Metaplanet зависит от двух факторов: устойчивого операционного дохода и восстановления цен на Биткойн. Устойчивый рост выше средней входной цены в 107,000 долларов стер бы текущую нереализованную потерю. Этот сдвиг превратил бы казначейство из бремени на балансе в потенциальный актив.
До тех пор, пока этот уровень не вернется, компания полагается на операционный рост для поддержки своей стратегии. Руководство финансировало покупки в основном за счет размещения обыкновенных акций. Кроме того, компания представила MERCURY и MARS, первые в Японии предложения привилегированных акций, чтобы укрепить свою капитальную подушку.
Эти привилегированные акции обеспечивают дополнительную гибкость в условиях колебаний крипторынка. Подход направлен на избежание принудительной продажи активов. Однако один вопрос вызывает обеспокоенность у инвесторов: Закроет ли растущий операционный денежный поток и потенциальное восстановление цен разрыв в 37% бумажного убытка?
Metaplanet продолжает стремиться к своей цели в 210,000 BTC к 2027 году, следя за рыночными условиями. На данный момент баланс между генерацией наличных и волатильностью Биткойна определяет финансовую траекторию компании.