ДРУГАЯ ПРИЧИНА, ПОЧЕМУ БИТКОИН НИКОГДА НЕ ОСТАНАВЛИВАЕТСЯ.

С 4 квартала 2025 года BTC уступает всем основным классам активов. Это во многом связано с опасениями по поводу квантовых вычислений и потерянных монет.

Приблизительно 3.5–4 миллиона BTC, добытых в первые годы существования Биткоина, считаются потерянными или навсегда неактивными сегодня, что составляет почти 18% от общего предложения. Эти монеты потенциально могут вернуться в обращение однажды.

С развитием квантовых вычислений старые кошельки (особенно те, которые имеют открытые публичные ключи) снова обсуждаются как уязвимость в долгосрочной перспективе.

Теперь сравните это с институциональными потоками.

С 2020 года учреждения, ETF и корпорации накопили около 2.5–3 миллионов BTC в сумме.

Количество, которое учреждения поглотили, находится в том же диапазоне, что и монеты, которые рынок считает навсегда исчезнувшими.

Даже возможность того, что часть этого неактивного запаса может вернуться в обращение, меняет ожидания по будущему предложению, а это важно для ценообразования.

Если рынки верят, что даже часть из 3–4 миллионов неактивных BTC может вернуться, они начинают учитывать это предложение сегодня, что создает давление на цену.

Но есть и другая сторона.

Данные блокчейна показывают, что 13–14 миллионов BTC уже переместились в этом цикле, что является крупнейшим перераспределением, когда-либо зафиксированным.

Несмотря на эту огромную ликвидность на стороне продаж, Биткоин не испытал структурного краха. Поэтому, когда рынок беспокоится о потенциальных 3–4 миллионах будущих остатков, он может преувеличивать влияние по сравнению с тем, что уже было поглощено.

Существует также техническая реальность: квантовый риск в основном касается старых кошельков с открытыми публичными ключами,

а не всей сети.

Биткоин не статичен. Форматы кошельков развиваются, стандарты безопасности улучшаются, и квантово-устойчивая криптография уже исследуется и обсуждается на уровне протокола.

Рынок в настоящее время балансирует две нарративы: теоретический будущий шок предложения против системы, которая продолжает укрепляться со временем.

Это может быть одной из ключевых причин, по которой Биткоин отстает, несмотря на сильный институциональный спрос и поддерживающую глобальную ликвидность.