Всё крипто-сообщество провело месяцы в раздумьях, почему биткойн обрушился в октябре прошлого года. Таким образом, все с нетерпением ждали, когда крупные институциональные управляющие активами подадут свои квартальные отчеты 13F в SEC, чтобы они могли раскрыть, какие фонды покупали или продавали биткойн-ETF в период обрушения.

Но ответы, которые они получили, могут не совпадать с теми, которые они хотели.

Из последних отчетов, срок которых истек в День святого Валентина и официально зарегистрированных вчера из-за праздника Дня президента в понедельник, внимание сразу же привлекло Laurore LTD, относительно неизвестное юридическое лицо, базирующееся в Гонконге, которое появилось в списке держателей биткойн-траста iShares от BlackRock с 8,79 миллиона акций (около 436 миллионов долларов).

Это был советник Bitwise Джефф Паркер, который отметил файл вчера, 17 февраля, описывая Лаурору как «самого большого нового игрока в IBIT» от «совершенно нового субъекта без веб-сайта. Без пресс-релизов. Без следов».

Новости вызвали немедленные спекуляции: был ли этот загадочный фонд молотом, который разбил Bitcoin с $127,000 до $102,000 за 40 минут в октябре прошлого года?

Данные о владениях за 4 квартал показывают, что Лаурора увеличила свою позицию после краха

CIO DeFi Development Corporation, Паркер Уайт, отметил, что доля IBIT Лауроры была наращена в четвертом квартале 2025 года, который начался 1 октября и закончился 31 декабря.

Тем не менее, Паркер заметил, что основные создатели рынка опционов «МАСШТАБНО увеличили свои длинные волновые позиции в IBIT как через покупку CALL, так и PUT», согласно вчерашним документам 13F за 4 квартал.

В своем посте Паркер упомянул, что, по его мнению, это были «комичные» увеличения размера позиций от Jane Street, SIG, IMC, Citadel и Marex, некоторых из крупнейших создателей рынка опционов в мире.

«690% увеличение звонков от JPM (вероятно, связанное с их предложениями структурированных продуктов), 102% увеличение от Barclays и т.д.», - упомянул Паркер.

DeFi Development Corporation заявила, что кто-то массово шортит с другой стороны этих «масштабных покупок CALL и PUT от дилеров». Документы 13F в настоящее время не требуют от фондов сообщать о коротких позициях в опционах, только о длинных позициях.

Паркер завершил пост, не полностью оправдывая Лаурору: «Итак, с таким количеством позиций, если короткие позиции были сосредоточены всего лишь в нескольких фондах (или, возможно, в одном фонде, базирующемся в Гонконге, как я предсказывал), тогда взрыв совершенно неизбежен».

Тем не менее, в более позднем посте в тот же день Паркер признал: «Я как-то не думаю, что это HK фонд, который взорвался, но тем не менее, интересно», имея в виду Лаурора.

Китайский капитал мог перенаправлять средства в американские ETF

Однако анализ Паркера был сосредоточен больше на том, чтобы узнать информацию о Лауроре, чем на причине краха. Он заметил, что имя подателя было Чжан Хуэй, которое он описал как «китайский эквивалент Джона Смита», настолько распространенное имя, что оно также служит камуфляжем, тем самым вызывая больше поднятых бровей.

Согласно документам SEC, Лаурора указала свой адрес как Suites 2907-8, 29F, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hong Kong. Это один из самых престижных финансовых районов города.

Паркер также отметил, что суффикс Ltd потенциально указывает на структуру компании на Каймановых островах или Британских Виргинских островах, обычно используемую состоятельными пользователями или учреждениями с ограниченным капиталом для доступа к рынкам ценных бумаг США.

Основываясь на сходствах в имени подписанта и адресе, Паркер Уайт считает, что Лаурора может быть дочерней компанией Hao Advisors Management, хотя и с некоторой долей скептицизма. Он также утверждал, что настройка была выполнена профессионально, поэтому это не могло быть любительской операцией.

Тем не менее, что делает Лаурору интересной, так это поток капитала, связанный с ней. Поскольку китайские граждане не могут законно держать Bitcoin напрямую, Паркер предположил, что файл может представлять собой «ранний признак институционального китайского капитала, переходящего в Bitcoin через регулируемый американский ETF, а не через биржи или серые рынки».

Эта теория имеет смысл, поскольку IBIT предлагает институциональную экспозицию к Bitcoin с оценкой BlackRock в $10 триллионов, полным надзором SEC и огромной ликвидностью. Это означает, что организация на Каймановых островах, владеющая акциями IBIT через адрес в Гонконге, все еще может поддерживать правдоподобное отрицание.

Файлы 13F исключают институциональный заговор

Крайний срок подачи заявлений на День святого Валентина не дал конкретных доказательств, связывающих институциональных игроков с октябрьским инцидентом.

Тем не менее, основной аргумент Паркера о прозрачности все еще верен. Поскольку зарегистрированные инвестиционные консультанты, управляющие более чем $100 миллионов, обязаны раскрывать все свои акции каждый квартал, оффшорные структуры, такие как Лаурора, которые выбирают экспозицию через американские ETF, должны добровольно подвергать себя общественному контролю, который с этим связан.

Не просто читайте крипто новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.