Золото торгуется около $4,980, в то время как серебро находится на уровне $78, что ставит соотношение золота к серебру близко к 64:1.

Это число на первый взгляд выглядит нормальным — но как только вы сравните его с физическим предложением и данными хранилищ, дисбаланс становится трудно игнорировать.

Соотношение добычи: ~1:8

На каждую унцию добытого золота приходится примерно восемь унций серебра.

Соотношение хранилищ COMEX: ~1:11

Запасы на бирже показывают, что серебра гораздо больше по сравнению с золотом.

Соотношение хранилищ LBMA: ~1:3

Данные о запасах в лондонских хранилищах предполагают, что серебро значительно более ограничено по сравнению с золотом.

Тем не менее, несмотря на эти реалии, рыночная цена все еще оценивает золото в 64 раза выше серебра.

Этот разрыв существует в основном потому, что золото рассматривается как резервный актив центральными банками, в то время как серебро в первую очередь торгуется как промышленный металл. Бумажные рынки, деривативы и институциональные позиции также играют важную роль в поддержании высокого соотношения.

Но история показывает, что крайние расхождения не длятся вечно.

Когда соотношение сжимается, оно редко движется медленно — оно щелкает.

Этот переход может произойти через:

• серебро, превосходящее золото

• золото, корректирующееся, в то время как серебро держится крепко

• или событие ликвидности, которое переоценивает оба металла

Если серебро начнет догонять даже частично, движение вверх может быть взрывоопасным из-за его меньшего размера рынка и более ограниченного физического предложения.

На данный момент соотношение остается растянутым.

А растянутые системы, как правило, внезапно сбрасывают давление.

$XAU $XAG