Золото торгуется около $4,980, в то время как серебро находится на уровне около $78, что делает соотношение золота к серебру близким к 64:1.

На первый взгляд это число выглядит нормальным — но как только вы сравниваете его с физическим предложением и данными о хранилищах, дисбаланс становится трудно игнорировать.

Соотношение добычи: ~1:8

На каждую унцию добытого золота примерно восемь унций серебра выходит на поверхность.

Соотношение хранилищ COMEX: ~1:11

Запасы на бирже показывают, что серебра значительно больше относительно золота.

Соотношение хранилищ LBMA: ~1:3

Хранения в Лондоне предполагают, что серебра значительно меньше относительно золота.

Тем не менее, несмотря на эти реалии, рыночная цена все еще оценивает золото в 64 раза дороже серебра.

Этот разрыв существует в значительной степени потому, что золото рассматривается как резервный денежный актив центральными банками, в то время как серебро в основном торгуется как промышленный металл. Рынки бумаги, деривативы и институциональные позиции также играют важную роль в поддержании повышенного соотношения.

Но история показывает, что экстремальные расхождения не длятся вечно.

Когда соотношение сжимается, оно редко движется медленно — оно лопается.

Этот шаг может произойти через:

• превосходство серебра над золотом

• коррекцию золота, в то время как серебро остается стабильным

• или событие ликвидности, которое переоценивает оба металла

Если серебро начнет догонять даже частично, движение вверх может быть взрывным из-за его меньшего размера рынка и более жесткого физического предложения.

Пока что соотношение остается растянутым.

А растянутые системы, как правило, внезапно сбрасывают давление.

$XAU $XAG