Списание долгов для страны всегда является самым простым этапом. Для Китая, как только международный кредит восстанавливается, даже не нужны никакие другие методы, великие учёные сами будут защищать его интересы. Долг не важен, важно, чтобы другие верили, что ты сможешь его погасить.

Давление на погашение и выплату процентов по государственным облигациям Китая становится все более значительным. Когда произойдет крах?

К концу 2025 года общий долг Китая достигнет примерно 526.8 трлн юаней. В пересчете на душу населения это составляет около 375 тысяч юаней.

Сначала посмотрим на дефицит бюджета.

Ожидается, что в 2025 году общие доходы государственного бюджета составят 21,604.5 млрд, а расходы — 28,739.5 млрд.

Таким образом, дефицит в этом году составит:
28,739.5 − 21,604.5 = 7,135 млрд

Этот дефицит составляет:
7,135 ÷ 21,604.5 ≈ 33% (то есть 1/3 от доходов)

Кроме того, он составляет 5% от ожидаемого ВВП в 2025 году (140 трлн).

Этот дефицит в 7.14 трлн в основном будет компенсирован за счет выпуска государственных облигаций.

Теперь посмотрим на объем и давление по процентам по государственным облигациям.

Согласно данным с официального сайта Центрального банка, к концу 2025 года остаток по государственным облигациям ожидается на уровне 95.44 трлн.

Если исходить из средней процентной ставки в 3.5%, то расходы по процентам в этом году составят:
95.44 трлн × 3.5% = 3.34 трлн

Этот объем процентов составляет долю от бюджетных доходов:
3.34 трлн ÷ 21.6 трлн ≈ 15.5%

То есть из каждых 6 юаней бюджетных доходов почти 1 юань будет использован для выплаты процентов.

Что более важно, это составляет долю от нового дефицита в этом году (7.14 трлн):
3.34 трлн ÷ 7.14 трлн ≈ 46.8%

Иными словами, почти половина денег, занятых в этом году, на самом деле будет израсходована на проценты.

Наконец, посмотрим на динамику долговых потоков.
Остаток по государственным облигациям к концу 2024 года составит 81.58 трлн, а в 2025 году ожидается увеличение до 95.44 трлн, чистое увеличение:
95.44 − 81.58 = 13.86 трлн

Но общий объем выпуска государственных облигаций в 2025 году составит 26.3 трлн. Направление этих средств нужно разбить на части:

· Для погашения основного долга (рефинансирование): 26.3 − 13.86 = 12.44 трлн
· Для выплаты процентов в этом году: 3.44 трлн
· После вычета погашения и выплат процентов, фактически доступная часть для новых расходов:
26.3 − 12.44 − 3.44 = 10.42 трлн

Можно увидеть, что значительная часть выпущенных ежегодно государственных облигаций используется для «продления жизни» существующего долга.

Кроме того, необходимо обратить внимание на более широкий круг долгов.
В настоящее время вне государственных облигаций общий объем частных долгов в Китае (домохозяйства + предприятия) составляет около 370 трлн.

С учетом государственного долга общий объем долга приближается к 470 трлн. Это еще не включает некоторые скрытые долги, не попадающие в официальную статистику.