Иногда я думаю о расчетных столах.

Не о трейдерах. Не о основателях. О людях посередине, которые на самом деле согласовывают позиции в конце дня.

Что произойдет, когда эти столы попытаются подключиться к полностью прозрачной блокчейн-системе?

Вдруг внутренние хеджинговые стратегии становятся публичными. Шаблоны контрагентов видны. Движение ликвидности можно отслеживать в реальном времени. Даже если идентичности не очевидны, шаблоны появляются. А в регулируемых рынках шаблоны чувствительны.

Вот где большинство крипто-оригинальных систем чувствуют себя... перевернутыми. Они предполагают, что прозрачность нейтральна. Но в регулируемых финансах видимость меняет поведение. Если каждый ход раскрыт, фирмы торгуют по-другому. Они делят заказы неловко. Они задерживают исполнение. Они создают внебиржевые соглашения только для того, чтобы вернуть базовую степень усмотрения. Это становится операционно грязным.

Конфиденциальность по исключению — добавление ее только тогда, когда кто-то жалуется — на самом деле не решает эту проблему. Это просто накладывает сложность сверху. Команды по соблюдению норм все еще нуждаются в возможности аудита. Регуляторы все еще нуждаются в надзоре. Но ни одно из этих требований не требует публичного раскрытия каждой детали.

Вопрос не в том, должна ли финансовая система быть открытой. Вопрос в том, кто должен видеть что и когда.

Если инфраструктура, такая как @Fogo Official , собирается поддерживать институциональную деятельность, конфиденциальность должна быть структурной, а не косметической. Встроенная в то, как обрабатываются исполнение и доступ с первого дня.

Это может сработать для фирм, которые заботятся о стоимости и ясности регулирования в равной степени.

Это терпит неудачу в тот момент, когда конфиденциальность начинает казаться необязательной или обратимой.

#fogo $FOGO