Событие фокуса: Ведущие эмитенты стейблкоинов Paxos, Frax Finance и Agora конкурируют через предложения о запуске родного стейблкоина, "согласованного с Hyperliquid" ($USDH) для доминирующей децентрализованной биржи perpetuals, победитель будет определен голосованием валидаторов в сети.
* 1. Реальное значение: Это событие не является простым объявлением о партнерстве; это экономическая коронация хищника DeFi. Hyperliquid, достигнув соответствия продукта и рынка с более чем 70% долей рынка и $5.55 миллиардов в TVL, сейчас выполняет стратегический поворот от пользователя финансового примитива (стейблкоины) к эмитенту своей собственной суверенной валюты. Соревнование между Paxos, Frax и Agora — это аукцион с высокими ставками за право контролировать денежную базу этого нового цифрового национального государства. Этот шаг предназначен для внутреннего формирования годового потока доходов в девятизначном размере — дохода от его огромной базы залога — и превращения его в мощное, самоподдерживающееся колесо создания ценности для его родного актива. Введение $USDH знаменует собой декларацию денежной суверенности Hyperliquid, шаг к вертикальной интеграции его наиболее критического экономического слоя и обеспечению долгосрочной защищенности.
* 2. Цель: Основная задача заключается в том, чтобы захватить массовую экономическую утечку и снизить риски протокола. В настоящее время доход, генерируемый миллиардами в залоге USDC, полностью уходит из экосистемы к его эмитенту, Circle. Инициатива $USDH предназначена для того, чтобы захватить этот предполагаемый поток доходов в $220 миллионов в год (на основе текущего TVL и 4% доходности) и перенаправить его обратно в протокол Hyperliquid. Это достигает двух критических целей: во-первых, это смягчает системный риск зависимости от централизованного, замораживаемого актива, такого как USDC, что противоречит амбициям Hyperliquid по отсутствию разрешений. Во-вторых, и что более важно, это устанавливает постоянный, не спекулятивный механизм для создания фундаментальной ценности для родного токена $HYPE через устойчивое давление на выкуп, напрямую вознаграждая валидаторов и держателей токенов, которые обеспечивают сеть.
* 3. Наиболее выгодная аудитория: Основным и наиболее значительно недооцененным бенефициаром этого события является родной токен Hyperliquid, $HYPE. В настоящее время рынок сосредоточен на поверхностном сравнении моделей распределения доходов между участниками торгов. Альфа заключается в признании того, что предложение Paxos является победителем с самой высокой вероятностью, предлагая оптимальное сочетание регуляторной безопасности через свой устав NYDFS и прямую экономическую выгоду для $HYPE стейкеров, и что его предложение содержит зарытый, асимметричный катализатор. Предложение Paxos не только выделяет 95% резервных процентов для выкупа $HYPE (предположительно $209 миллионов в год давления на выкуп), но также явно включает план по интеграции $HYPE в свою брокерскую инфраструктуру. Эта инфраструктура обеспечивает криптоуслуги для PayPal, Venmo, Interactive Brokers и других. Это не просто механизм накопления стоимости; это катализатор "Троянский конь", который предоставляет прямой канал распределения для $HYPE сотням миллионов розничных пользователей, событие, которое рынок в настоящее время не учитывает.
* 4. Рекомендуемое действие (1D): Открыть длинную позицию $HYPE
