Протокол CoW (лучше всего известный через CoW Swap) - это торговая система на основе “намерений” на Ethereum, которая стремится обеспечить вам лучшее исполнение, чем один маршрут DEX. Вместо немедленного обмена на одной бирже, вы подписываете намерение заказа (что вы хотите торговать и ваши лимиты), и протокол объединяет намерения многих пользователей. Эти пакеты затем урегулируются через аукцион, где соревнующиеся “решатели” пытаются найти лучший способ выполнить все заказы.
Отличный механизм: “лучший курс” через конкуренцию решателей
Это основное отличие от типичного обмена:
Решатели могут находить ликвидность на нескольких DEX и агрегаторах, и они также могут сопоставлять трейдеров однорангово, когда это возможно («CoW» или совпадение желаний).
Поскольку решатели конкурируют в пакетных аукционах, они мотивированы производить расчет с наилучшим общим результатом (что часто означает лучшую эффективную цену и меньшее проскальзывание для пользователей), а не вручную выбирать место.
На практике рынки CoW Swap рекламируют себя как находящие низкие цены на DEX/агрегаторах и добавляющие защиту от MEV как часть подхода к исполнению.
Виталик использует CoW Protocol (подтверждено)
Да, есть публичные ончейн транзакции, показывающие, что адрес, помеченный Виталиком, взаимодействует с контрактом расчетов CoW Protocol. Например, Etherscan показывает транзакцию, где «Vb» отправляет токены в «CoW Protocol: GPv2Settlement» (основной контракт расчетов, используемый для сделок CoW Protocol).
Почему трейдеры используют это
Если вам важна качество исполнения, модель пакетного аукциона + решателя CoW предназначена для:
уменьшить вероятность захвата в мемпуле (динамика MEV/фронтраннинга),
доступ к более широкому ликвидному рынку, чем один DEX,
и превратить «лучший маршрут» в конкуренцию, а не в угадывание.
Пример: представьте, что вы хотите обменять 2 ETH на USDC с минимальным получением $6,180 USDC (ваша граница). В обычном обмене на одном DEX в этот момент лучший видимый маршрут может показать $6,200, но к моменту, когда ваша сделка завершится, вы можете получить меньше из-за проскальзывания и оказаться с $6,150. С CoW Swap вы подписываете намерение один раз, и ваш заказ присоединяется к пакету. Решатели затем конкурируют, чтобы выполнить его, возможно, привлекая ликвидность через Uniswap и другое место, и сопоставляя часть вашего заказа напрямую с кем-то, кто меняет USDC обратно на ETH. Если выигравший решатель может завершить вашу сделку по $6,230 USDC с меньшим ценовым воздействием, вы получаете лучшее исполнение, оставаясь при этом защищенным вашим минимумом в $6,180, и если пакет не может удовлетворить вашу границу, сделка просто не выполняется.
1) Ваш запрос на обмен
Вы продаете: 2 ETH
Вы хотите: USDC
Вы устанавливаете уровень безопасности: Минимально получить = $6,180 USDC
Этот минимум означает: «Если я не могу получить хотя бы $6,180, не выполняйте.»
2) Что может сделать обычный обмен на одном DEX
В момент, когда вы нажимаете обмен, DEX показывает:
Ожидаемый выход = $6,200 USDC
Но цена меняется, пока ваша транзакция ожидает и выполняется (это проскальзывание), поэтому вы фактически получаете:
Итоговый выход = $6,150 USDC
Расчет (потеря от проскальзывания):
Показано: $6,200
Получено: $6,150
Разница: $6,200 − $6,150 = $50 USDC
Так что вы потеряли $50 по сравнению с тем, что вы сначала видели.
3) Как CoW Swap это изменяет
С CoW Swap вы делаете одну вещь:
Вы подписываете намерение: «Обменять 2 ETH, но только если я получу ≥ $6,180.»
Тогда ваш заказ попадает в пакет, и решатели конкурируют, чтобы выполнить его, используя:
несколько DEX (таких как Uniswap + другие), и/или
сопоставление с другими трейдерами (одноранговое)
Допустим, выигравший решатель находит лучшее исполнение:
Итоговый выход = $6,230 USDC
Расчет (лучшее исполнение):
Результат CoW: $6,230
Ваш минимум: $6,180
Дополнительно выше вашего минимума: $6,230 − $6,180 = $50 USDC
Таким образом, вы не только достигаете своей границы, вы превышаете ее на $50.
4) Основное правило безопасности (очень важно)
Если решатели не могут найти ≥ $6,180, то:
Сделка не выполняется (нет плохого исполнения).
Это идея «защищенного результата».
