Недавний рынок, я уверен, что настроение у всех немного сложное. Рынок откатился, кровавый потоп, но одна монета взорвалась против течения в этом море стенаний, за неделю выросла более чем на 40%, это родной токен Hyperliquid.$HYPE Многие спрашивают, что происходит? 2 февраля, когда все еще дрожали от взгляда на рынок, Hyperliquid тихо выпустил большой козырь: предложение HIP-4, официально входящее на рынок прогнозов! Как только новость появилась, HYPE в тот же день вырос на 10%.
Так в чем же вопрос, может ли Perp DEX заняться рынком прогнозов, это серьезно? Полимаркет уже прекрасно справляется, не так ли? Что на самом деле делает Hyperliquid с этим шагом, пытается ли он скопировать Полимаркет, или за этим стоит гораздо больше амбиций? Этот рост против течения, является ли он началом следующей стократной монеты или тщательно продуманной ловушкой?
Сегодня мы глубже рассмотрим HIP-4 от Hyperliquid, что это такое и как оно изменит ландшафт on-chain деривативов.
HIP-4 — это не просто «угадывание победителя»
Прежде всего, мы должны понять, что такое HIP-4. Официально это называется «Outcome Trading», торговля результатами. Звучит немного сложно, но по сути это инструмент, который позволяет вам делать ставки на «результат» в будущем, и это более безопасный и простой способ.
Мы сейчас играем в бессрочный контракт, с которым все знакомы, без срока действия, с высоким кредитным плечом, и при малейшей ошибке можно потерять все. Но контракт Outcome HIP-4 почти противоположен: у него есть срок действия, полное обеспечение, без кредитного плеча, так что и не будет ликвидации!
Например, вы думаете: «Сможет ли Трамп выиграть выборы в США?» или «Сможет ли BTC преодолеть 100 тысяч долларов к концу марта?» На Polymarket вы покупаете соответствующую долю, угадываете — зарабатываете; ошибаетесь — теряете капитал. HIP-4 имеет аналогичную логику: вы можете потерять только ваш первоначальный капитал за контракт, и вам не нужно беспокоиться о ликвидации посреди ночи, а тем более о том, что должны платформе.
Если вы сейчас это читаете, вы, возможно, скажете: «Эй, разве это не просто копия Polymarket?»
Если вы думаете только так, вы сильно недооценили амбиции Hyperliquid. Самая сильная сторона HIP-4 не в копировании, а в «комбинировании».
Настоящая сила — это «комбинируемость»
Polymarket уже неплох, но это изолированная платформа. Контракты, которые вы покупаете, не имеют никакого отношения к другим активам в вашем кошельке.
Но HIP-4 отличается, его контракт Outcome прямо работает на собственном Layer1 Hyperliquid — HyperCore. Это означает, что он может «смешиваться» с бессрочными контрактами на платформе!
Вот в чем прелесть DeFi — это комбинируемость. Позвольте мне привести пример.
Предположим, вы открыли длинную позицию по ETH, но боитесь, что рынок внезапно упадет. Что делать? Вы можете одновременно купить контракт Outcome на «ETH упадет ниже определенной цены в определенный момент». Эти две позиции находятся в вашем одном и том же маржинальном счете, система автоматически определит, что ваш риск уменьшился, а затем освободит ваш избыточный маржинальный капитал!
Переводя это на простой язык: вы вложили меньше денег, но сделали структурированный продукт с меньшим риском! В традиционных финансах это могли позволить себе только крупные институциональные инвесторы, и они еще должны были платить высокие комиссии инвестиционным банкам. Теперь Hyperliquid превратил это в родной on-chain продукт, доступный каждому — «конструктор LEGO».
Вот в чем его настоящая сила. Polymarket не может этого сделать, потому что это просто «торговая площадка событий», а Hyperliquid эволюционирует от Perp DEX в полноценную «империю on-chain деривативов».
С HIP-1 по HIP-4, от выпуска активов, решения ликвидности до открытия бессрочных контрактов без разрешения и теперь добавления контрактов Outcome, основатель Hyperliquid Джефф Ян шаг за шагом реализует свои амбиции: «Дом всех финансов должен быть надежно нейтральным» — дом всех финансов должен быть надежным и нейтральным.
$HYPE «вечный двигатель»
Обсудив продукт, давайте поговорим о самом важном для всех — о цене токена HYPE. Почему HIP-4 может заставить цену $HYPE взлететь? Потому что он добавляет еще больше топлива к уже сильной экономической модели токена. Модель Hyperliquid очень агрессивна: 97% торговых сборов платформы идут на выкуп и уничтожение $HYPE! 5 февраля платформа заработала 6,84 миллиона долларов за один день, из которых 5,25 миллиона ушло на выкуп! За один день было выкуплено 160 тысяч токенов HYPE!
А запуск HIP-4 принесет больше торговых сцен и объемов, что означает больше сборов и больше выкупа, что прямо увеличивает стоимость HYPE. Но и это еще не все.
Все контракты HIP-4 оцениваются в родной стабильной монете Hyperliquid USDH. За USDH стоят государственные облигации США, доход от которых будет использован для выкупа HYPE.
Говоря об этом, я уверен, что все увидели токеномическую спираль Hyperliquid.
Больше продуктов приводит к большему объему торгов, что генерирует больше сборов, а сборы идут на выкуп HYPE; одновременно больше продуктов рассчитываются в USDH, что увеличивает спрос на USDH, а доходы от облигаций снова идут на выкуп HYPE. Через эту серию операций поддерживается цена токена HYPE.
Риски, скрывающиеся за возможностями
Говоря об этом, у всех, наверное, возникло желание срочно купить токены HYPE? Но мне нужно об этом немного остудить. На самом деле за этим стоят связанные риски, которые стоит обдумать. Я помогу вам подробно разобрать это.
Во-первых, риск оракула. Расчет прогнозного рынка крайне зависит от точности внешних источников данных. Кто выиграл выборы, какова цена — все это зависит от оракула. Если оракул будет атакован или ошибется, последствия могут быть ужасными. Hyperliquid пока не обнародовал конкретную стратегию оракула, это потенциальная угроза.
Во-вторых, риск регулирования. В прошлом месяце суд признал спортивные контракты Kalshi, находящиеся под контролем CFTC, незаконными азартными играми. Децентрализованные протоколы, хотя и находятся вне зоны регулирования в краткосрочной перспективе, никто не знает, когда они могут попасть под санкции.
Наконец, есть потолок спроса. Прогнозируемая торговля на рынке в 2025 году составит 44 миллиарда долларов, и большая часть этого будет связана с выборами в США. В годы без таких глобальных событий реальный спрос остается под вопросом. Однако в этом году есть такие крупные события, как чемпионат мира, которые могут привлечь внимание к прогнозному рынку, но, тем не менее, это все еще остается неизвестным.
Резюме и личное мнение
Hyperliquid, входя в прогнозный рынок через HIP-4, определенно не просто копирует Polymarket. Его настоящая цель — с помощью «комбинируемости», этого ядерного оружия мира DeFi, создать универсальную on-chain деривативную суперфабрику, чтобы усилить $HYPE и запустить мощный механизм ценности.
Конечно, проблемы оракула, регулирования и реального спроса также объективно существуют.
Итак, вернемся к вопросу, с которого мы начали: является ли этот шаг Hyperliquid ключом к богатству или ловушкой?
На мой взгляд: это больше похоже на высокорисковую, высокодоходную азартную игру. Амбиции, исполнительская способность и скорость итерации продуктов, которые демонстрирует Hyperliquid, очень редки в нынешнем криптомире. Хотя риски нельзя игнорировать, то, что они делают, действительно может определить облик следующего поколения on-chain финансов. Для нас, инвесторов, важно понять, что они делают, больше, чем просто вбежать и вложить деньги.
