Сегодня мы не будем заниматься всякими ненужными терминами, давайте поговорим о Zerobase (ZBT) с учетом последних событий. На днях я досконально изучил его техническую документацию и данные ZBT в блокчейне, и у меня есть несколько мыслей, которые я хочу обсудить с вами: этот проект интересный, но действительно вызывает некоторые сомнения.
一、 它到底在卖什么药？——“证明即服务”的搬砖工
Многие, услышав ZK (ноль-ведущие доказательства), начинают паниковать, считая это очередным набором «конфиденциальности, масштабируемости и высоких технологий». Но умная сторона Zerobase заключается в том, что она не пытается заново изобрести колесо, создавая новую публичную цепь, а хочет стать «строителем ZK-доказательств в реальном времени».
Проще говоря, многие приложения хотят использовать ZK технологии, но создание узлов слишком дорого и медленно. Zerobase создал Хаб (центр управления) и множество Prover (доказательных узлов).
• Хаб отвечает за распределение заданий: как система управления доставкой, кто хочет рассчитать доказательства, Хаб отвечает за распределение задач.
• Prover отвечает за выполнение: узлы берут задания и быстро выполняют, получая вознаграждение за результаты.
Он ориентирован на "реальное восприятие", официальные документы утверждают, что время отклика составляет миллисекунды. Честно говоря, это довольно амбициозная цель, и если удастся снизить задержку до нескольких сотен миллисекунд, тогда такие вещи, как приватный вход (zkLogin) и сделки на темном рынке действительно смогут быть использованы. В противном случае, если на получение доказательства нужно несколько минут, пользователи уже разбегутся.
2. Staking V2: это не только для блокировки, он хочет заработать деньги учреждений.
Я вижу, что многие проекты занимаются Staking просто для того, чтобы не позволить людям продавать монеты, сейчас подход Zerobase изменился. С обновлением с V1 на V2, я внимательно следил за этим, его основная логика заключается в том, чтобы сделать деньги подвижными, но доказательства должны быть надежными.
Он позволяет пользователям вкладывать стабильные монеты для реализации стратегий, но вот в чем дело: он использует ZK диапазонные доказательства и обязательства Педерсена.
Грубо говоря: учреждения хотят управлять активами на блокчейне, но не хотят, чтобы другие видели их «код богатства» (утечка стратегии). Решение от Zerobase заключается в том, что я могу доказать вам, что мои деньги находятся в рамках установленного риска, и доходы настоящие, но конкретные детали стратегии вы не увидите.
Эта потребность в "одновременно конфиденциальности и прозрачности" на самом деле соответствует многим профессиональным фондам. Это гораздо более продвинуто, чем простое "хранение монет для получения процентов"; он превращает ZK в инструмент финансового контроля рисков.
3. Рассмотрим "недостатки" ZBT: данные действительно довольно неприятные.
Мы не можем просто слушать идеалы о проекте, нужно смотреть на книги. Я синхронизировал последние данные на конец февраля 2026 года, почувствуйте эту американские горки:
1. Цены и тенденции: текущая цена составляет около 0,0786 долларов. Если посмотреть на историю, в октябре 2025 года цена доходила до 1,13 долларов, но к началу февраля 2026 года упала до 0,0578 долларов. Этот откат, для людей с чувствительным сердцем, действительно тяжело переносится.
2. Удивительная ликвидность: объем торгов за 24 часа составил целых 36,9 миллиона долларов, в то время как рыночная капитализация всего 17,29 миллиона долларов. Что это говорит? Это говорит о том, что в этой позиции активы быстро меняются, спекулятивные настроения очень сильны, все в отчаянии "борются за отскок".
3. Давление на активы: в настоящее время объем обращения составляет 220 миллионов монет, общий объем - 1 миллиард монет. Другими словами, на рынке еще 78% монет не было выпущено. Хотя FDV (полностью разводненная оценка) составляет всего около 78,6 миллиона долларов, что кажется не очень высоким, но если последующий спрос не будет соответствовать скорости выпуска, цена все равно будет под давлением.
4. Основное противоречие: это "движение на основе спекуляций" или "движение на основе бизнеса"?
Токен ZBT сейчас больше похож на "усилитель эмоций". Но если хотите, чтобы он оставался надолго, его нужно превратить в "бензин".
Согласно официальному замкнутому циклу:
• Приложения: необходимо купить ZBT для оплаты доказательных и маршрутизирующих сборов.
• Узловая сторона: необходимо заложить стабильные монеты или ZBT для получения вознаграждения, если работа выполнена плохо, могут быть сняты баллы.
• Органы управления: механизмы выкупа и уничтожения также должны постепенно развиваться.
Сейчас вопрос в том, что, хотя адреса держателей монет составляют 130-140 тысяч, сколько из них действительно держат монеты "для использования доказательных услуг"? В настоящее время большинство все еще смотрят на K-графики. Если следующие экосистемные продукты, такие как zkLogin и zkDarkPool, не смогут привлечь внешних разработчиков к оплате, эта логика еще не будет действительно работать.
5. Неполные выводы и предупреждение о рисках.
Честно говоря, нарратив Zerobase более приземленный, чем у многих проектов, которые просто кричат лозунги, он ясно объясняет, как "ZK можно монетизировать".
Но также нужно немного охладить пыл:
1. Риск волатильности: посмотрите на этот падение, он действительно может упасть, также может мгновенно поднять на 10%.
2. Давление на высвобождение: 22% доля обращения - это заколдованный круг, нужно следить за официальным объявлением плана разблокировки.
3. Черный ящик бизнеса: хотя документы написаны хорошо, сейчас не хватает доски, которая бы наглядно показывала, "сколько раз в день производится ZK доказательство". Бизнес не прозрачен, и мы можем только догадываться.
В конце концов, скажем прямо:
Особенно учитывая, что он очень близок к экосистеме крупных бирж (например, к предыдущим мероприятиям кошелька Binance), ликвидности не хватает. Но если он собирается выживать за счет продажи монет, то текущие FDV и соотношение обращения - это ловушка.
Далее, я предлагаю следить за масштабом реализации его Staking V2 и количеством внешних партнеров. Если действительно начнут появляться внешние проекты, которые массово обращаются к его интерфейсу доказательства, тогда ZBT сможет превратиться из "малой капитализации" в "основную инфраструктуру".