В криптовалютном мире, пройдя через несколько циклов бычьего и медвежьего рынков за эти годы, многие опытные игроки формируют мышечную память: стоит только увидеть, как проект предлагает "высокие процентные ставки" или "двухвалютное майнинг", как спина инстинктивно начинает холодеть.
Потому что в этом окружении, полном дикой атмосферы, самым ужасным способом умереть часто оказывается не потерять все на жестком токене, а пытаться скромно получить свои проценты, в то время как за спиной открывается кровавая пасть, желающая проглотить весь ваш первоначальный капитал. Вспомните про те обрушившиеся за последние два года звездные проекты с капитализацией в сотни миллиардов, их схемы на самом деле похожи. Они либо используют депозиты пользователей, чтобы в черном ящике безумно наращивать кратность до ста и ставить на односторонние тренды, что в итоге приводит к катастрофическому падению и полной ликвидации; либо разрабатывают крайне отвратительные ловушки ликвидности, используя так называемые высокие годовые ставки, чтобы заманить вас заблокировать свои средства на тридцать или даже девяносто дней. Когда рынок начинает рушиться и люди бегут, вы можете лишь бездействовать, наблюдая, как ваши активы на экране ежедневно уменьшаются, а даже нажатие мыши не поможет разблокировать вывод средств; это чувство безысходности, когда не получаешь ответа ни от кого, достаточно одного раза, чтобы вызвать у человека серьезное посттравматическое стрессовое расстройство от всех операций Staking (стейкинг).
Поэтому, когда я увидел @ZEROBASE предложение о механизме Staking с заявленным базовым доходом в 8%, моя первая реакция была крайне настороженной. В этом взаимных играх на существующих рынках весь доход, созданный из воздуха, — это просто пузырь. Чтобы понять его настоящую природу, я провел много времени, исследуя его базовую архитектуру. После того как я разобрался, я понял, что это не просто схемы, где одна нога давит на другую, а настоящая жесткая инфраструктура для получения дохода, которая позволяет крупным игрокам спать спокойно.
Давайте сначала разберем самый важный первый вопрос: откуда на самом деле берутся эти 8% процентов?
В дизайне ZEROBASE доход не зависит от увеличения выпуска токенов, а основан на жестком финансовом арбитраже. Когда вы вносите свои свободные USDT или USDC в систему, эти средства не попадают в мультиподпись проекта, которая может быть украдена хакерами или использоваться внутренними лицами, а поступают прямо на счет Ceffu. Старые игроки хорошо знают Ceffu — это официальный институциональный хранилище под эгидой Binance, одно из самых безопасных и ликвидных хранилищ в мире.
После того как средства попадают в безопасное хранилище, базовая стратегия начинает работать по арбитражу с использованием ставки на нейтральные к риску условия. Проще говоря, это означает использование вашего капитала в крупных институтах, одновременно открывая эквивалентные позиции в спот-рынке и короткие позиции по контрактам. Независимо от того, повышается ли рынок на 20% за считанные секунды или резко падает на 30%, убытки и прибыли этих двух позиций будут идеально хеджироваться, и ваш капитал почти не будет подвергаться риску. А его прибыль получается за счет тех азартных игроков на контрактном рынке, которые становятся безумными и платят арбитражные ставки. Пока в этом круге кто-то использует кредитное плечо, получая прибыль от арбитража, эти доходы будут бесконечно поступать в карманы инвесторов. Мы зарабатываем на рыночных эмоциях, а не на Понци-скемах.
Но когда я вижу это, человек, как я, привыкший к теории заговора, сразу же выскажет второе сомнение: логика звучит отлично, но почему я должен тебе верить? Как ты можешь доказать, что менеджер фонда не изменил параметры тайком? А если он на поверхности говорит, что это нейтральный к риску, а на самом деле использует мой капитал, чтобы открыть 50-кратную позицию по Dogecoin?
Традиционные финансы решают проблему доверия через аудит комиссий по ценным бумагам, но в мире Web3 ZEROBASE использует набор крайне элегантных криптографических инструментов — ZK интервалов доказательства (ZK Interval Proofs).
Для количественной стратегии, работающей на арбитраже, точки входа и время открытия позиций являются абсолютной коммерческой тайной, и как только эта информация становится публичной, ее немедленно захватывают роботы-арбитражеры. Поэтому проект не может полностью раскрыть детали своих сделок в блокчейне. Это создает тупиковую ситуацию: нужно сохранять тайну и одновременно подтверждать свою чистоту. Решение ZEROBASE состоит в том, что оно позволяет вам скрыть стратегию в черном ящике, но система настоятельно требует, чтобы вы регулярно предоставляли математическое доказательство в смарт-контракт. Это ZK-доказательство подтвердит две крайне важные вещи без раскрытия конкретных параметров сделок: во-первых, текущая стратегия строго остается в нейтральной к риску зоне; во-вторых, базовое кредитное плечо абсолютно не превышает 3 раз.
Это похоже на то, как в черный ящик встроен криптографический индикатор. Если в системе происходит какое-либо нарушение, например, рычаг превышает красную линию в 3 раза или возникает отклонение, это ZK-доказательство сразу же аннулируется, и весь процесс соблюдения системы становится красным, принудительно блокируя любые высокорисковые операции. Оно использует холодную математику, чтобы полностью запереть человеческую жадность в железной клетке.
Решив проблему доверия, в конечном итоге возникает самая серьезная проблема — ликвидность: что если я столкнусь с экстремальными условиями рынка и мне срочно понадобятся эти средства для покупки на дне или для спасения ситуации, что тогда?
ZEROBASE крайне умно избегает глупого подхода традиционного залога, который блокирует капитал. Когда вы вносите стейблкоины, система выдает вам эквивалентный LP токен (свидетельство о ликвидности). Если вам срочно понадобятся средства, вам не нужно ждать долгий период разблокировки. У вас есть два крайне гибких выхода: первый — просто заложить этот LP токен в протоколе и мгновенно получить до 95% от суммы в USDT или USDC для экстренных нужд; второй — если вы полностью разочарованы, вы можете просто заплатить очень низкую комиссию в 0,5%, чтобы инициировать «мгновенный вывод (Flash Withdraw)», забрав свои средства и полученные проценты и быстро покинув систему. Это дает как крупным игрокам, так и розничным инвесторам очень высокий уровень допуска к капитальным рискам.
Поняв эту основную логику, давайте объективно посмотрим на экосистему вторичного рынка ZEROBASE.
Его механизм получения дохода действительно прозрачен, проценты привлекательны и относительно безопасны, это очень прочная инфраструктура. Но, по моему мнению, в отношении любых токенов на спотовом рынке мы должны сохранять абсолютную бдительность. Поскольку он предоставляет нам исключительно удобное убежище, позиция обычного игрока становится очень ясной:
С учетом резких колебаний рынка и различных продаж токенов, если у вас есть строгая торговая система и стратегии управления рисками, вы можете участвовать в торговле на вторичном рынке с крупными игроками; но если вы просто обычный участник, послушайте совет дяди: честно используйте его арбитражный механизм для защиты, держите свои средства под безопасным хранением крупных институтов и с поддержкой управления рисками ZK, спокойно занимайтесь добычей, продажами и выводом средств (добыча, продажа, вывод средств). Превратите полученные токены в стейблкоины для безопасности, позволяя вашему капиталу постоянно расти в рамках нейтральной к риску стратегии.
В этой сфере, полной подводных камней и хищников, минимизация убытков — это уже прибыль. Не поддавайтесь эмоциям, используйте базовые механизмы для защиты своих активов, выжить — это самое главное!
