Четырехлетний цикл, возможно, развивается,
но математические правила структуры затрат на блокчейне по-прежнему действительны
— просто на этот раз,
рука институциональных инвесторов может сделать дно более широким, плоским и требующим терпения.
Коэффициент реализованной цены краткосрочных держателей биткойнов (STH Realized Price) к реализованной цене держателей в течение 10 лет точно упал до 1.36,
текущий индикатор на графике упал до 1.36
В 14 году этот индикатор упал до 1.36 через 63 дня до медвежьего дна ($0.15k)
В 18 году этот индикатор упал до 1.36 через 56 дней до медвежьего дна ($3.1k)
В 22 году этот индикатор упал до 1.36 через 07 дней до второго медвежьего дна ($17.6k)
Этот уровень в истории трижды (2014, 2018, 2022) точно предсказывал приближение дна медвежьего рынка.
Однако текущий рынок сталкивается с ключевым расхождением:
Традиционные циклические правила предполагают, что дно может появиться в будущем 7-63 дня (середина марта 2026 года до начала мая),
в то время как макроэкономические индикаторы эпохи институциональных инвесторов (ETF, владеющих более 12% предложения) (например, соотношение прибыли и убытков за 90 дней <1) предупреждают, что процесс формирования дна может затянуться на 5-6 месяцев.
Краткосрочные держатели ($87,769 стоимость) глубоко застряли, тогда как среднесрочные и долгосрочные держатели ($64,461 стоимость) относительно стабильны.
Этот инверсный структурный характер затрат действительно является типичной характеристикой области дна.
Но история не повторяется просто: 12% институциональных владений, принесенных ETF, структурное снижение волатильности и увеличение веса макроэкономических факторов все означают, что традиционный четырехлетний цикл, возможно, «удлиняется и уплощается».
Сейчас мы находимся в области дна, но не на минимуме.
Наиболее вероятный сценарий:
После тестирования диапазона $60-64k в марте, стабилизация,
затем переход в фазу формирования дна на 3-4 месяца,
в конечном итоге в Q3 с улучшением макроэкономических условий и возвратом институциональных средств начнется новый тренд.
Ценность сигнала 1.36 заключается в том, что он подтверждает, что «мы вошли в диапазон поиска дна»,
а не в точном прогнозировании календарной даты минимума.
#链上指标 #welinkBTC $BTC @CryptoChan
