Будучи ветераном в индустрии криптовалют, я пришел к выводу, что выживание проекта не зависит от краткосрочных колебаний цен, а скорее от того, может ли его экономическая модель выдержать испытание временем. В последнее время FILLiquid набирает популярность в экосистеме Filecoin, и многие сравнивают его с уже широко популярным Hyperliquid (HYPE). Действительно, у этих двух проектов общая философия: оба подчеркивают важность возврата пользователям, перераспределяя значительную часть сборов в сообщество.

Тем не менее, рынки и экосистемы, в которых они работают, совершенно разные. В этой статье я разберу текущее состояние и потенциал FILLiquid с трех углов: данные, примеры и риски.

Фоновый рынок: Модели с высоким доходом снова в центре внимания

По состоянию на сентябрь 2025 года общая рыночная капитализация криптовалют составляет около $3.9 триллиона, при этом доминирование Bitcoin составляет примерно 56%. В целом, рынок остается относительно стабильным, но большинство альткоинов по-прежнему невыразительны, а капитал стремится к проектам с ясными моделями доходов.

В этой среде модели с высоким выкупом и высокими дивидендами снова стали в центре внимания. Hyperliquid является самым典型ным случаем — использует доходы от высокочастотной торговли на рынке производных для постоянного выкупа токенов HYPE, напрямую связывая выкупы с доходом платформы и в конечном итоге формируя сильный консенсус сообщества.

Однако FILLiquid выбрал другой путь: укоренившись в спросе на хранение Filecoin, он возвращает почти все свои доходы обратно пользователям.

Кейс Hyperliquid: Масштабные выкупы, приводящие к росту цен


Во втором квартале 2025 года Hyperliquid запустил свою программу «Фонд помощи», напрямую использовав около $1.5 миллиарда дохода от торговых сборов для выкупа HYPE. Результаты быстро стали очевидны: согласно данным Coin360, цена HYPE достигла пика в $55.46, что повысило его рыночную капитализацию в глобальных топ-десять.

Логика этой модели проста:

Объем торговли → Генерирует доход от сборов

Доход от сборов → Используется для выкупа токенов

Выкупы → Повышают цену и укрепляют уверенность пользователей

Этот прозрачный и прямой круговорот ценности является одной из ключевых причин, почему HYPE удалось выделиться на рынке.

Путь FILLiquid: Финансовая добавка для экосистемы Filecoin

В отличие от этого, FILLiquid функционирует больше как «капитальный пул» в рамках экосистемы Filecoin. Хотя Filecoin действительно имеет реальный спрос на хранение, его капитализация долгое время сталкивалась с узкими местами. Через свой механизм проект FILLiquid объединяет обе стороны:

  • Поставщики хранилищ (SPs) могут занимать FIL для расширения вычислительной мощности и емкости хранения.

  • Держатели токенов могут ставить FIG, чтобы получать дивиденды.

  • 95% доходов платформы возвращается сообществу, при этом 50% специально выделяется на выкуп и сжигание.

Основная логика этой модели заключается в том, чтобы напрямую привязать стоимость токена к реальному спросу на Filecoin.


Ключевые показатели эффективности данных


На 10 сентября 2025 года данные в блокчейне от FILLiquid показывают:

  • Всего ставлено FIG: примерно 16.1 миллиона

  • Сеть Filecoin: 11.16 миллионов ставлено, с максимальным APR 62.92%

  • Цепь BSC: 4.95 миллиона ставлено, с максимальным APR 81.32%

Хотя эти высокие APR определенно привлекли многих пользователей, они также поднимают ключевой вопрос: могут ли такие высокие доходы быть устойчивыми?


Данные получены из сети и предназначены только для справки.


Сравнение и различия

  • Разные модели: Hyperliquid движется производной торговлей, в то время как FILLiquid движется хранением Filecoin.

  • Различия в рисках: первая зависит от глубины торговли и рыночной активности, в то время как вторая зависит от спроса на хранение и устойчивости высоких APR.

  • Путь захвата ценности: обе следуют логике «сборы → выкупы/дивиденды → увеличение стоимости токена», но контексты исполнения совершенно разные.

Уроки из других случаев

Похожие модели не являются прецедентом в DeFi.

  • PancakeSwap однажды привлек ликвидность через высокие APY, а затем постепенно уменьшал вознаграждения для поддержания устойчивости.

  • Lido генерирует стабильные дивиденды через ставку ETH, но более ориентирован на управление.

В сравнении, инновация FILLiquid заключается в сочетании «модели с высоким доходом» с «реальным спросом на хранение», точка пересечения, которая все еще относительно редка на рынке.

Потенциал и неопределенность FIG

При текущей цене $0.004255, если она вырастет до $0.1 USDT в будущем, действительно есть потенциал для более чем 20-кратного роста. Но условия далеки от простых:

  • Выкупы и сжигания должны быть устойчивыми и значительными.

  • Высокие APR не должны приводить к инфляции или чрезмерному давлению на продажу.

  • Спрос экосистемы Filecoin должен поддерживать долгосрочный рост.

Иными словами, логика сохраняется, но существует множество переменных на уровне исполнения.

Модель FILLiquid довольно интересна. Она заимствует часть логики Hyperliquid, но не копирует ее; вместо этого она интегрирует реальные потребности Filecoin.

В краткосрочной перспективе его высокие APR и большое перераспределение доходов достаточно, чтобы привлечь пользователей. В долгосрочной перспективе, сможет ли он продвинуться дальше, зависит от темпа развития экосистемы Filecoin и собственных возможностей исполнения проекта.

Для обычных пользователей может быть более уместно рассматривать это как финансовый эксперимент в рамках экосистемы Filecoin. Участие возможно, но размер позиции должен быть контролируемым. В конце концов, будь то FIG или HYPE, в своей сути это все еще долгосрочный эксперимент.

Предупреждение о рисках: Эта статья не является инвестиционным советом. Основные риски включают уязвимости смарт-контрактов, устойчивость доходов (высокие APR могут быть неустойчивыми в долгосрочной перспективе) и рыночные и регуляторные риски. Проводите собственные исследования и участвуйте только с теми средствами, которые вы можете позволить себе потерять.