Цифры выглядят страшно. Но прежде чем паниковать, вот полная картина того, почему 2026 год был трудным кварталом — и что история говорит нам о таких рынках.
Что произошло
Биткойн и Эфириум зафиксировали один из своих самых слабых первых кварталов в недавней истории в 2026 году, что отражает падение ликвидности и рост глобальной неопределенности. Согласно данным CoinGlass, доходность Биткойна в первом квартале 2026 года в настоящее время составляет -23.21%, что делает его третьим худшим первым кварталом с 2013 года — значительно ниже исторического среднего значения первого квартала Биткойна в 45.90%.
Результаты Ethereum были еще слабее, с доходностью в первом квартале 2026 года -32.17%, третье худшее с 2016 года по сравнению с историческим средним значением в первом квартале 66.45%.
Несколько факторов привели к снижению. Спотовые биткойн ETF, которые ранее имели пик в 165 миллиарда долларов активов под управлением в конце 2025 года, увидели снижение активов примерно на 41% до около 96 миллиардов долларов к середине февраля 2026 года, так как институциональная уверенность временно снизилась.
Геополитическая напряженность добавила дополнительное давление. Биткойн снизился, когда рискованный настрой ослабел после сообщений о том, что Иран усилил атаки на Ближнем Востоке, включая удар по нефтеперерабатывающему заводу в Саудовской Аравии, в то время как цены на нефть выросли более чем на 7% по всему миру. Тем временем золото выросло почти на 17% с начала 2026 года, так как инвесторы переключились на традиционные активы-убежища.
Почему это важно
Контекст здесь имеет огромное значение. Несмотря на болезненное падение, биткойн все еще далеко от резких спадов, наблюдаемых в более ранних циклах — самый глубокий медвежий рынок произошел в 2012 году, когда биткойн упал более чем на 90%. Исторически каждый медвежий цикл показывал немного менее сильные падения.
Новое в этом цикле — это то, что стоит понять: крипторынки торговались в тесной связи с рискованными активами в целом. Когда глобальная ликвидность сжалась, как технологии, так и криптовалюты упали вместе — что отметило растущую связь между цифровыми активами и традиционными финансовыми рынками.
Это на самом деле знак зрелости криптовалюты. Когда институциональные инвесторы вошли на рынок, они также принесли институциональное поведение — включая продажу рискованных активов в периоды макроэкономической неопределенности. Биткойн больше не является островом.
Данные блокчейна от CryptoQuant показывают, что 38% альткойнов торгуются близко к своим историческим минимумам — крупнейшее снижение альткойнов в текущем цикле, превышающее даже уровни, наблюдаемые после краха FTX в 2022 году. Но долгосрочная структура — биткойн ETF, регулирование стейблкойнов и институциональное принятие — остается нетронутой.
Ключевые выводы
BTC упал примерно на 23%, а ETH на 32% в первом квартале 2026 года — исторически слабо, но не беспрецедентно в криптоциклах.
Ключевые факторы: макроэкономическая неопределенность, геополитическая напряженность (Ближний Восток) и отток институциональных ETF.
Биткойн все больше коррелирует с традиционными рискованными активами, движется вместе с технологическими акциями, а не независимо.
38% альткойнов находятся близко к историческим минимумам — крупнейшее падение альткойнов в текущем цикле.
Долгосрочные структурные поддержки, такие как спотовые ETF, регулирование стейблкойнов и институциональное хранение, остаются на месте.