#JobsDataShock #SmartCryptoMedia #write2earn

Февраль пришел с около 151,000 новых рабочих мест — неплохо на первый взгляд, пока не вспомнишь, что оценка была ближе к 170,000. Не катастрофа, но и не то, что кто-то хотел бы увидеть.

Затем пришла мелкий шрифт. Числа за декабрь были тихо пересмотрены с прироста в 48,000 до потери в 17,000. Январь тоже был сокращен, с 130,000 до около 126,000. В целом, примерно 69,000 рабочих мест просто исчезли из отчетов — не из экономики, а из официального учета. Часть из этого была связана с трудовым спором в Kaiser healthcare, который вывел около 28,000 позиций из подсчета за февраль, что немного искажает ситуацию. Тем не менее, тренд не радует.

Рынки заметили это немедленно. Вероятность снижения ставки ФРС в марте фактически удвоилась за ночь — все еще мала в абсолютных величинах, увеличившись с примерно 2% до менее 5%, но направление имеет значение. На платформах прогнозирования, таких как Kalshi, трейдеры оценивают вероятность единственного снижения ставки когда-либо в 2026 году примерно в одну из четырех, при этом около 22% ожидают два снижения. Значительная доля все еще считает, что ставки останутся неизменными в течение всего года.

ФРС оказалась в неловком положении. Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дали признала слабость данных по занятости, но возразила против чрезмерного прочтения одного отчета — в этом есть смысл, честно говоря. Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари был немного более прямолинейным, предположив, что одно или два снижения могут иметь смысл, если инфляция продолжит снижаться. Загвоздка в том, что инфляция все еще превышает целевой уровень ФРС в 2%, так что у них нет возможности действовать агрессивно.

Тем временем розничные продажи упали на 0,2% в январе, при этом семь из тринадцати отслеживаемых категорий показали снижение. Это не крах, но еще одна точка данных, указывающая в том же неудобном направлении.

А потом есть нефть. Напряженность между США и Ираном нарушила судоходство через Ормузский пролив — более длинные маршруты, более высокие страховые расходы, фрахт становится дороже по всем направлениям. Нефть марки Brent превысила $80 за баррель. Катар, впервые за около тридцать лет, приостановил поставки СПГ. Артур Хейс, соучредитель BitMEX, публично утверждал, что затянувшаяся нестабильность на Ближнем Востоке исторически толкает ФРС к более свободной монетарной политике. Согласны вы с этой точкой зрения или нет, это переменная, за которой рынок следит.

Для криптовалют расчет довольно прост: если ФРС снижает ставки, рискованные активы, как правило, получают выгоду, но высокая инфляция усложняет нарратив. Если они держат ставки, давление нарастает в других местах. Ни один из путей не является чистым.

Сейчас макроэкономика Q2 действительно неопределенная, чем-то отличающаяся от искусственно созданной неопределенности последних нескольких лет. Данные слабые, геополитика запутанная, а ФРС балансирует на грани. Стоит обратить внимание на то, как это развивается, прежде чем делать крупныеDirectional ставки.