Многие инвесторы предполагают, что Bitcoin ETF работают точно так же, как и прямое владение биткойном — но это не совсем так.
BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) имеет структуру, где только уполномоченные участники (крупные финансовые учреждения) могут создавать или выкупать акции ETF напрямую у фонда.
Это означает, что розничные инвесторы не могут снимать биткойны из ETF. Вместо этого они могут только покупать или продавать акции ETF на фондовом рынке, так же как и обычные акции.
Кроме того, выкуп ETF не функционирует как прямое снятие BTC.
При текущей структуре большинство выкупов предназначены для осуществления в основном в наличных, а не в биткойнах.
На практике это означает:
Р розничные инвесторы не могут выводить BTC из ETF
Только уполномоченные институциональные участники могут создавать или выкупать акции
Многие операции по выкупу происходят в наличных вместо биткойнов
Эта структура является обычной для спотовых ETF на биткойн, одобренных в Соединенных Штатах, и является частью нормативной базы, требуемой SEC.
Источник: BlackRock / IBIT ETF filings with the SEC