(Смотреть на цепочку — 108 паролей рыночного поведения)
1. Почему стоит следить за стейблкоинами?
Сначала посмотрим на несколько холодных и безразличных данных:
В 2025 году общий объем сделок со стейблкоинами в мире составит около 33 триллионов долларов США, что на 72% больше по сравнению с прошлым годом.
При этом USDC обработал около 18.3 триллионов, USDT около 13.3 триллионов, и вместе они почти полностью контролируют все потоки платежей.
На тот момент общая рыночная капитализация стейблкоинов составила около 305 миллиардов долларов США, USDT составляет примерно 60% от общего объема, а рыночная капитализация USDC составляет около 75.2 миллиардов долларов США, вместе они занимают около 90% рынка.
Просто переведите:
Стейблкоины уже не являются "инструментами для трейдеров", а становятся кровью всей криптофинансовой системы.
Ты не смотришь на потоки стейблкоинов, как будто занимаешься макро-трейдингом, не смотря на потоки долларов.
2. USDT против USDC: если не понимаешь с первого взгляда, можешь попасть на цепочке.
Текущая ситуация выглядит так:
С точки зрения рыночной капитализации: USDT все еще главный.
На конец 2025 года рыночная капитализация USDT составит около 186.8 миллиардов долларов, что составляет около 60% от общей рыночной капитализации стейблкоинов.
Рыночная капитализация USDC составляет около 75.2 миллиардов долларов, занимает второе место, но темпы роста быстрее.
Платежи/переводы: USDC уже обошел
2025 год: общий объем переводов USDC около 18.3 триллионов, USDT около 13.3 триллионов, USDC лидирует с разницей около 39%.
Несколько аналитиков отмечают, что цепочные активности USDC в основном исходят от DeFi, институциональных платежей и трансакций, в то время как USDT все еще доминирует на CEX торговых парах и в некоторых регионах для розничного использования.
Это означает:
Поток USDT = термометр настроений розничных инвесторов & бирж.
Поток USDC = карта институциональных, DeFi & платежных потребностей.
3. Как выглядит 'карта' на цепи? — Трехмерный взгляд на потоки стейблкоинов.
Мы разделили потоки стейблкоинов на три уровня:
Направление потоков между сетями (кросс-чейн): от какой публичной цепи идут деньги к какой публичной цепи?
Направление потоков на месте/вне места (CEX ↔ цепь): деньги поступают в биржу или выводятся из нее?
Направление между валютами (USDT ↔ USDC): к какому 'цифровому доллару' деньги больше доверяют?
① Между цепями: кто побеждает в войне стейблкоинов?
USDT: больше похож на 'доллар бедных'.
Tron уже полностью стал основной ареной для USDT:
В мае 2025 года предложение USDT на Tron составит около 75.7 миллиардов долларов, впервые превысив Ethereum.
К концу 2025 года сообщается, что доля рынка USDT на Tron превышает 60%, а объем расчетов USDT за день составляет около 23.5 миллиардов долларов, в то время как Ethereum – около 20 миллиардов долларов.
Причина только в двух словах: дешевая + быстрая, переводы почти бесплатны, очень подходят для развивающихся рынков и арбитража между CEX.
USDC: больше похож на 'институциональный доллар'
Цепи, такие как Solana, становятся основными движущими силами роста USDC:
В первом квартале 2025 года общий объем стейблкоинов на Solana вырос с 5.2 миллиардов до 11.7 миллиардов долларов, рост на 125%, почти все это было инициировано USDC, который составляет более 70% от стейблкоинов на Solana.
В 2025 году общий объем переводов USDC составит 18.3 триллиона, из которых основная часть поступает от DeFi протоколов и высокочастотных платежных сценариев.
Как это использовать?
Когда ты видишь:
Баланс USDT на Tron резко увеличивается + объем переводов за день взлетает → развивающиеся рынки / внебиржевые сделки крайне активны, настроения высокие.
На Solana / L2 предложение и объем переводов USDC резко возросли → средства институциональных и DeFi стратегий стремительно входят, нарратив смещается от 'спекуляций' к 'инфраструктуре и платежам'.
② На месте/вне места: движение капитала между биржами.
Ключевой вопрос не 'сколько стейблкоинов', а 'где находятся стейблкоины'.
Стейблкоины могут находиться в трех местах:
На CEX (бирже): всегда можно открыть позицию, что означает 'потенциальный покупатель или продавец'.
В кошельках на цепи: ждут возможности или для использования в DeFi / платежах.
Выкуплен в фиат: напрямую вышел из криптомира.
Одно из важных явлений 2025 года:
В некоторые недели USDT наблюдаются выкупы на десятки миллиардов долларов (например, в одну из недель февраля 2026 года около 930 миллионов долларов чистого выкупа), что интерпретируется как 'инвесторы выходят'.
При этом в некоторые недели чистое предложение USDC увеличивается на уровне 365 миллионов долларов, что указывает на то, что учреждения используют USDC для входа или расчетов.
Как это использовать?
Когда ты видишь:
Общее предложение USDT сокращается + баланс USDT на биржах также падает → это не просто 'вывод с биржи', но, возможно, это настоящий выкуп фиата, общая ликвидность сокращается.
Расширение предложения USDC + больше сосредоточено на цепи, а не на CEX → учреждения и проекты используют USDC для расчетов, DeFi обеспечения, трансакций, это голосование за 'финансовую инфраструктуру на цепи'.
③ Между валютами: кто 'меняется'?
Очень простой, но крайне полезный индикатор:
Соотношение объемов переводов USDC / USDT.
В 2025 году: переводы USDC составят 18.3 триллиона, USDT 13.3 триллиона → соотношение примерно 1.38.
Многочисленные исследования показывают, что когда USDC доминирует по объему переводов, это часто указывает на более активные институциональные и DeFi активности на цепи.
Ты можешь примерно так понять:
Поток USDT нацелен на горячие деньги, торговлю, спекуляции.
Поток USDC нацелен на учреждения, платежи, серьезные дела.
Если в какой-то момент:
Баланс USDT на биржах резко растет, в то время как использование USDC на цепи ослабевает → повышенная склонность к риску, азартные игроки преобладают над строителями.
Объем переводов и предложение USDC растут, в то время как предложение USDT стабилизируется или даже сокращается → капитал перемещается от 'теневого доллара' к 'соответствующему доллару', макроуровень более стабильный.
4. Три сценария: одно и то же 'печать денег', но значение на цепи совершенно разное.
🟢 Сцена 1: взрывной рост предложения USDT на Tron.
В 2025 году Tether выпустит дополнительно 16 миллиардов USDT на цепи Tron, предложение USDT на Tron превысит 75.7 миллиардов долларов, что составляет более 50% от общего предложения USDT.
В то же время объем расчетов USDT на Tron составляет около 23.5 миллиардов долларов, что многократно превышает объем Ethereum.
Значение:
Внебиржевые сделки, арбитраж, активность в серых зонах крайне активны.
Для краткосрочных тенденций это часто сигнал 'увеличения торговой активности', но также может сопровождаться чрезмерным кредитным плечом и накоплением пузырей.
🟡 Сцена 2: USDC стремительно расширяется на Solana.
В первом квартале 2025 года предложение стейблкоинов на Solana выросло с 5.2 миллиардов до 11.7 миллиардов долларов, почти все это USDC. USDC составляет более 70% всех стейблкоинов на этой цепи.
В некоторые месяцы общий объем переводов USDC достигал 1.26 триллиона, что составляет около 70% от общего объема активности стейблкоинов в этом месяце.
Значение:
Средства DeFi стратегий, институциональные расчеты, проекты на цепи находятся на подъеме.
Это сигнал 'инфраструктурного бычьего рынка', долгосрочного цикла, поддержка нарратива более надежна, чем краткосрочный капитал.
🔴 Сцена 3: массовый выкуп USDT, но USDC наоборот увеличивает предложение.
В феврале 2026 года в одну из недель предложение USDT сократилось на 930 миллионов долларов, что стало крупнейшим сокращением за неделю в выборке; в то же время USDC увеличилось на 365 миллионов долларов.
Значение:
Некоторые средства выбирают полностью выйти из криптовалюты через USDT (обменять на фиат).
Другие институциональные деньги поступают через канал USDC, общий стиль сдвигается от высокорисковых сделок к соответствующему арбитражу и платежам.
5. Три шага для быстрого освоения стейблкоинов.
Шаг 1: трать 3 минуты каждый день, чтобы посмотреть на три числа.
Общая рыночная капитализация USDT & изменения за последние 7 дней.
Общая рыночная капитализация USDC & изменения за последние 7 дней.
Общая рыночная капитализация всех стейблкоинов & изменения за последние 7 дней.
Основной вопрос только один:
'Деньги идут в криптомир или выходят?'
Общая рыночная капитализация всех стейблкоинов растет → новые деньги приходят / старые деньги увеличивают кредитное плечо.
Общая рыночная капитализация не меняется, но структура меняется → деньги вращаются между различными дорожками/цепями.
Шаг 2: смотри раз в неделю на 'цепочную распределенность'.
Tron, Ethereum, Solana, основные L2:
Доля предложения стейблкоинов
Темпы роста за последние 30 дней
Используй это как критерий:
В течение следующих 1–3 месяцев, какая цепь с наибольшей вероятностью станет основной ареной для капитала.
Шаг 3: В критические моменты следи за 'балансом стейблкоинов на CEX'.
Когда рынок взлетает:
Массовые потоки стейблкоинов в биржи → есть деньги, но это может быть подготовка к продажам.
Когда рынок падает:
Стейблкоины выходят из бирж на цепь или выкупаются → истинный 'выход' против 'подготовки к покупке на дне'.
6. Три типа игроков, к какому из них ты относишься?
🟢 Сцена 1: ты уже используешь потоки стейблкоинов как 'радары'.
Ты не будешь смотреть только на BTC K-line, посмотришь также:
Общая рыночная капитализация стейблкоинов, структура USDT/USDC.
Баланс стейблкоинов на CEX.
Изменения стейблкоинов на Tron и Solana.
Ты знаешь:Цена – это лишь результат, движение средств – это причина.
🟡 Сцена 2: ты знаешь, что стейблкоины важны, но используешь их только для 'остановки позиций'.
На рынке паника, ты продаешь в USDT/USDC, но не продолжаешь следить дальше.
Ты не знаешь, что эти стейблкоины на самом деле:
Действительно вышел?
Все еще идет в DeFi, кросс-цепь, используется учреждениями для расчетов?
🔴 Сцена 3: ты вообще не см смотришь на стейблкоины, только на позиции по контрактам.
Ты смотришь на контракты, анализируешь стоимость капитала, график ликвидации,
но изменения уровня ликвидности за рынком ты полностью не видишь.
Голосование в комментариях:
К какому типу ты сейчас относишься:
A) Каждый день смотрю данные о стейблкоинах (🟢)
B) Использую стейблкоины только в панике (🟡)
C) Совсем не смотрю на стейблкоины, только на цену и контракты (🔴)
Расскажи свою историю в комментариях.
Выбор C не страшен, по крайней мере, теперь ты знаешь, чего тебе не хватает в радаре.
На цепи нет лжи, только язык, который ты еще не научился читать.
—— Старая матрица
【Анонс следующего урока】Урок 13: сигнал о капитуляции майнеров — падение хэшрейта + чистая позиция майнеров + тройная резонанс на исторических дне.
\u003cc-138/\u003e Уменьшение длинных позиций!
