Фонд #Ethereum запустил инициативу по ставкам в казначействе, которая заблокирует около 70,000 ETH в валидаторах. Этот шаг заменяет долгосрочную стратегию продажи ETH для финансирования операций. Вместо этого фонд будет использовать вознаграждения от ставок для финансирования исследований, грантов и разработки. Инициатива началась 24 февраля 2026 года с первоначальным депозитом в 2,016 ETH. Депозит был внесен в контракт ставок Ethereum и оценивался примерно в 3.8 миллиона долларов на тот момент.
Фонд планирует увеличить эту позицию до 70,000 ETH. По текущим рыночным ценам, целевая сумма превышает 140 миллионов долларов.
Этот переход изменяет то, как фонд финансирует свою деятельность. Продажа ETH ранее обеспечивала ликвидность для операционных расходов. Теперь доход от ставок может поддерживать эти расходы, сохраняя при этом целостность казначейских активов.
Ставки заменяют продажи казначейского ETH
В течение многих лет Фонд Ethereum финансировал операции через периодические продажи ETH. Эти транзакции добавляли постоянное давление на продажу на открытом рынке. Каждый грант и программа разработки требовали #ETH из казначейства для выхода в обращение. Операционные расходы и финансирование экосистемы зависели от этого подхода.
Новая программа ставок вводит другую модель. Вместо продажи активов фонд генерирует доход от участия валидаторов. Годовые доходы от ставок варьируются от 2.8% до 4%. Согласно этой оценке, 70,000 ETH могут генерировать от 1,960 до 2,800 ETH в вознаграждениях каждый год.
Эти вознаграждения будут финансировать исследовательские программы, гранты и инициативы сообщества. В результате фонд сможет поддерживать разработки, не ликвидируя основные активы.
Финансовая логика за этим переходом остается простой. Продажа ETH со временем уменьшает резервы казначейства. Ставки создают постоянный доход, в то время как основной капитал остается заблокированным.
Эта структура также продлевает операционную продолжительность фонда. Если доход покрывает расходы, истощение казначейства замедляется или полностью останавливается.
Инфраструктура валидаторов и принципы Defipunk
Фонд Ethereum построил инициативу на инфраструктуре с открытым исходным кодом, разработанной Bitwise Onchain Solutions. Система полагается на два основных инструмента, называемых Dirk и Vouch. Dirk обрабатывает распределенную подпись ключей на нескольких узлах. Система распределяет обязанности по подписанию между машинами и юрисдикциями, чтобы устранить единые точки отказа.
Vouch управляет валидаторами через несколько клиентских реализаций. Он координирует выполнение и клиентские узлы маяка, применяя стратегии, которые уменьшают риски разнообразия клиентов. Разнообразие клиентов остается важным в сетях с доказательством доли. Ошибка в доминирующем клиенте может привести к крупномасштабным штрафам или штрафам для валидаторов.
С помощью этих инструментов фонд управляет узлами валидаторов напрямую. Этот подход избегает делегирования средств внешним поставщикам ставок. Фонд также следует тому, что он называет принципами “Defipunk”. В соответствии с этой политикой организация развертывает капитал только через инфраструктуру с открытым кодом и без разрешений.
Это также избегает концентрации у одного оператора-стейкера. Прямое участие валидаторов помогает поддерживать децентрализацию в сети Ethereum. Тем не менее, остается один вопрос: может ли эта стратегия казначейства переопределить, как крупные блокчейн-организации финансируют разработки?
Bitwise и Attestant: технологии за инструментами
Dirk и Vouch изначально произошли от Attestant, компании по инфраструктуре ставок, базирующейся в Лондоне. Фирма специализировалась на операциях валидаторов и услугах ставок корпоративного уровня.
Основатели Attestant включают Сриджита Даса, Джима Макадона и Стива Берримана. Их компания построила инфраструктуру, разработанную для крупных развертываний ставок. Bitwise приобрел Attestant в конце 2024 года. Приобретение добавило около $3.7 миллиарда в ставленных активах под управлением в экосистему Bitwise.
После приобретения команда присоединилась к Bitwise Onchain Solutions. Подразделение теперь разрабатывает инфраструктуру ставок для институциональных пользователей. Dirk распределяет обязанности по криптографической подписи между несколькими машинами. Эта структура предотвращает прерывание валидации из-за компрометации одной системы.
Vouch координирует несколько клиентов валидаторов одновременно. Система также применяет настраиваемые политики, которые уменьшают риски, специфичные для клиентов. Сриджит Дас, сейчас возглавляющий решения на цепочке в Bitwise, охарактеризовал этот момент как подтверждение оригинальной цели проекта. Команда стремилась создать устойчивую инфраструктуру ставок для экосистемы.
Главный технический директор Bitwise Хонг Ким охарактеризовал принятие фонда как знаковый момент для компании. Оба инструмента Dirk и Vouch остаются с открытым исходным кодом. Разработчики по всему экосистеме Ethereum могут свободно к ним обращаться.
Bitwise также подтвердил продолжение обслуживания и поддержки. Компания заявила, что обновит программное обеспечение независимо от коммерческих соглашений.
Перспективы рынка
Фонд Ethereum перешел от продажи #ETH к ставкам 70,000 ETH для финансирования доходности. План использует инструменты с открытым исходным кодом от Bitwise Onchain Solutions и поддерживает гранты, исследования и разработки, сохраняя при этом целостность казначейских активов. Этот шаг также направлен на снижение давления на продажу и поддержку децентрализации.