Pennysia разрабатывает автоматизированный маркет-мейкер (AMM) нового поколения, который черпает вдохновение из устоявшихся протоколов, таких как Curve и Solidly, но вводит значительные архитектурные улучшения для решения общих проблем для поставщиков ликвидности (LP)1. Основу AMM V1 Pennysia составляют два основных новшества: его уникальная математическая формула и более надежная система ценовых оракулов.

1. Новый подход к концентрации ликвидности

Основной проблемой в современном DeFi является управление позициями концентрированной ликвидности, которые часто требуют от LP установки конкретных ценовых диапазонов и использования сторонних инструментов для их балансировки, чтобы продолжать зарабатывать комиссии. Pennysia стремится решить эту проблему, создав систему, поддерживающую "бесконечные рынки" с несколькими различными уровнями концентрации.

• Множественные уровни концентрации: Для любой пары активов Pennysia предложит до 10 различных уровней концентрации34. Это позволяет LP выбирать профиль риска/вознаграждения, который соответствует их стратегии. Например, пара стейблкоинов может использовать очень высокую концентрацию около уровня цены $1.00, в то время как более волатильная пара "мемкоинов" может использовать гораздо более широкий, менее концентрированный диапазон. Независимо от выбранного уровня, ликвидность предоставляется от цены ноль до бесконечности, обеспечивая, что LP всегда зарабатывают комиссии, не выходя "за пределы диапазона".

• Фунгируемые LP токены: Одним из ключевых преимуществ этой модели является возврат к фунгируемым LP токенам, аналогично удобному опыту Uniswap V2. Поскольку LP токены являются фунгируемыми, вознаграждения могут автоматически капитализироваться, упрощая процесс для пользователей и способствуя более широкому принятию.

2. Основная формула: Эффективность и элегантность

Команда Pennysia разработала новую формулу для своего AMM. Они начали с анализа формул постоянной суммы (x + y = k) и постоянного продукта (x * y = k), которые лежат в основе протоколов, таких как Curve и Uniswap. Их цель заключалась в создании кривой, которую можно было бы "изогнуть" для эффективного предоставления различных уровней концентрации.

Они исследовали один подход, который модифицировал формулу постоянного продукта, но это привело к монотонной функции, решение которой было вычислительно затратным для выполнения в цепочке, требуя медленных приближающих циклов.

Прорыв произошел благодаря началу с модели постоянной суммы и нахождению способа изогнуть ее, чтобы она напоминала кривую постоянного продукта. Это привело к их финальной формуле:

x^(1/c) + y^(1/c) = k

В этой элегантной формуле c представляет уровень концентрации и может быть установлен в пределах от 0.1 до 0.99, что позволяет AMM поддерживать свои различные уровни концентрации таким образом, который является дешевым и эффективным для вычисления в цепочке.

3. Создание более надежного оракула

Безопасные и надежные ценовые оракулы имеют решающее значение для экосистемы DeFi. Pennysia создает более устойчивый оракул, улучшая существующие модели.

• Кубический корень TWAP: Текущие оракулы часто используют либо арфметическое среднее взвешенной средней цены во времени (TWAP), как в Uniswap V2, либо геометрическое среднее TWAP, как в Uniswap V3. Исследования показывают, что арфметические средние очень чувствительны и хорошо работают на растущих рынках, в то время как геометрические средние, которые используют логарифмы для сжатия ценовых данных, более стабильны на падающих рынках4. Pennysia занимает промежуточную позицию, используя кубический корень TWAP. Этот метод предлагает чуть меньшее ценовое сжатие, чем геометрическое среднее, достигая баланса между преимуществами обеих систем.

• Объединенный мульти-пул оракул: Традиционно каждый пул ликвидности имеет свой собственный оракул4. Поскольку Pennysia будет иметь до 10 пулов (по одному для каждого уровня концентрации) для одной пары активов, она объединяет оракулы всех 10 пулов в один. Эта консолидация делает систему оракулов значительно более сложной для манипулирования по сравнению с оракулами одного пула.

Будущие разработки: Рынки предсказаний и распределение стоимости

AMM V1 - это только начало. Серия "Строить на публике" описывает будущие эпизоды, которые охватят другие ключевые компоненты экосистемы Pennysia:

• Рынок предсказаний ликвидности (LPM): Pennysia планирует развивать свой MVP хакатона, чтобы создать рынок предсказаний, сосредоточенный на ликвидности.

• Распределение стоимости: Команда также намерена предложить инновации в распределении стоимости, изменив популярную модель "ve(3,3)", наблюдаемую в других протоколах.