Полночь, это то место, где я думаю, что индустрия тихо начинает исправлять свою крупнейшую ложь: что прозрачность и доверие должны исходить из полной видимости. Я наблюдал за достаточным количеством циклов, чтобы знать, что большинство «прозрачных» систем на самом деле не создают доверия; они просто переносят власть к тем, кто может быстрее читать данные. Нулевая информация переворачивает эту логику. Вместо того чтобы раскрывать все, она сжимает правду в доказательство. И для меня это меняет то, кто действительно имеет преимущество на рынках.
В DeFi я не вижу это только как скрытие балансов. Я вижу это как изменение поведения. Если позиции ликвидности, пороги ликвидации и движения китов становятся доказуемыми, но не напрямую видимыми, то фронт-раннинг теряет свою кислорода. MEV, вероятно, не исчезает, но я думаю, что он становится менее экстрактивным и более конкурентным. Это само по себе может изменить стратегии доходности, потому что прямо сейчас многое из того, что называется «альфа», на самом деле просто привилегированная видимость, замаскированная под навыки. Уберите это, и стратегия снова начинает иметь значение.
Что меня еще больше интересует, так это влияние на движение капитала. Когда пользователи перестают беспокоиться о раскрытии, они ведут себя иначе. Я думаю, что более крупные позиции остаются в сети. Учреждения меньше полагаются на фрагментированные структуры хранения. Вы начинаете получать более глубокую ликвидность, но также и более устойчивую ликвидность. И это то, что я ожидаю увидеть в данных — более низкие всплески волатильности вокруг крупных движений кошельков, меньше реактивных каскадов в ончейн-метриках. Для меня конфиденциальность здесь не является идеологической. Это структурная.
Однако риск все еще заключается в стоимости верификации. ZK-системы не бесплатны. Если доказательство становится дорогим или медленным, когда реальный спрос возникает, вся система оказывается в узком месте как раз там, где она утверждает, что сильна. Я видел, как цепочки сталкиваются с трудностями не потому, что дизайн был плох, а потому, что фактические паттерны использования были недооценены. Если Полночь сможет справиться с реальным трафиком, не ухудшая эффективность доказательства, тогда я думаю, что она перестанет быть просто еще одной цепочкой и начнет выглядеть как настоящая инфраструктура.
Прямо сейчас, я думаю, что рынок тихо оценивает это @MidnightNetwork #night $NIGHT
