Вы можете почувствовать изменения в реальном времени.
Рынки ожидают, что ФРС повысит процентные ставки к концу 2026 года с вероятностью почти 50%.
Всего несколько месяцев назад прогнозы предсказывали до четырех снижений ставок в этом году.
Итак, что изменилось?
Основной мотиватор здесь. С ростом цен на нефть выше 100 долларов за баррель инфляционные давления быстро возвращаются. Цены на газ сами по себе выросли примерно на 50% всего за четыре месяца, что непосредственно влияет на оценки потребительских цен (CPI).
Ставки реагируют соответствующим образом. Доходность 10-летних облигаций США выросла более чем на 40 базисных пунктов с начала конфликта в Иране, а ипотечные ставки уже достигли новых максимумов 2026 года.
Это не ограничивается только Соединенными Штатами. ЕЦБ, вероятно, повысит ставки дважды в этом году, подтверждая мнение о том, что глобальные центральные банки еще не закончили ужесточение.
Если цены на нефть останутся высокими еще на несколько месяцев, CPI США может вырасти до около 3,3%, что затруднит ФРС оправдать дальнейшее смягчение.
То, что мы наблюдаем, - это быстрое изменение нарратива.
За считанные недели мы прошли от "снижения ставок впереди" к "долго высокие ставки снова в моде."
Ключевое, что следует запомнить, это не только макроэкономика, но и размещение.
Ликвидность может не вернуться так быстро, как ожидалось. Рисковые активы могут испытывать давление, если доходности продолжат расти, особенно в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, в долгосрочной перспективе такие ситуации, как эта, склонны углублять разрыв.
Твердые и ограниченные активы лучше сохраняют свою стоимость, в то время как наличные деньги подрываются циклами инфляции.
Рынок отражает реальность.
Адаптируйтесь рано, или вы останетесь позади.