29 сентября 2025 года на нью-йоркском рынке поступила знаковая новость: общий объем открытых контрактов по опционам, связанным с биткойн-трастом iShares (IBIT), принадлежащим BlackRock, достиг 38 миллиардов долларов, официально превысив 32 миллиарда долларов, связанных с офшорной платформой Deribit, и став крупнейшей площадкой для торговли биткойн-опционами в мире.
Это превосходство является не только победой отдельных продуктов, но и означает, что контроль над рынком биткойн-опционов переходит от офшора к строго регулируемым платформам Уолл-стрит, что значительно ускоряет вход институциональных инвесторов.
I. Рост, обусловленный соблюдением норм, переопределяет рыночную структуру
Взрывной рост опционов IBIT зиждется на его огромной спотовой базе.
С тех пор как в 2024 году SEC США одобрила биткойн-спотовый ETF, IBIT стал лидером в отрасли,
Уже привлечено более 84,6 миллиарда долларов активов под управлением, что обеспечивает прочную базу для деривативного рынка.
Сильный спрос со стороны институциональных инвесторов является прямым двигателем. В условиях рыночной волатильности им срочно нужны инструменты для хеджирования рисков и распределения активов, соответствующие нормам.
Опционы IBIT работают в рамках четкой регуляторной структуры SEC и CFTC, обеспечивая полное маржинальное требование и реальную клиринг, что как раз соответствует этой потребности.
Суждение генерального директора BlackRock Ларри Финка о том, что "криптоактивы становятся мейнстримом", здесь получило подтверждение.
Это изменение полностью переопределило рыночную структуру.
Ранее офшорные платформы, такие как Deribit, полагались на высокий левередж и гибкость, привлекая розничных инвесторов и некоторые хедж-фонды, но отсутствие регулирования всегда оставалось тревожным сигналом.
В 2025 году глобальное ужесточение регулирования создало возможности для таких традиционных бирж, как CME и NASDAQ, а также для регулируемых продуктов, подобных IBIT.
Данные показывают, что в последнюю неделю сентября объем торгов опционами IBIT увеличился на 25% по сравнению с предыдущей неделей, средний дневной номинальный объем торгов превысил 5 миллиардов долларов.
Рынок претерпевает структурные изменения, аналитики ожидают, что к 2026 году доля регулируемого рынка опционов вырастет с нынешних 45% до 65%.
II. Изменение поведения институциональных инвесторов, деривативы становятся основным инструментом распределения
В 2025 году поведение институциональных инвесторов в отношении биткойн-деривативов претерпит качественные изменения.
Глобальное исследование Ernst & Young показало, что 55% опрошенных учреждений уже участвуют в криптоопционах, что на 18 процентных пунктов больше, чем в 2024 году; средняя доля пенсионных фондов и хедж-фондов в их портфелях составляет 2,5%.
Эта тенденция возникает из саморазвития рынка биткойнов: его цена колеблется в диапазоне от 70,000 до 95,000 долларов, волатильность снизилась до исторического среднего значения 80%, что делает использование деривативов для управления рисками более целесообразным.
Стоит отметить, что вливания со стороны институциональных инвесторов теперь больше ориентированы на долгосрочное удержание и стратегическое распределение, а не на краткосрочную спекуляцию, что придает рынку большую устойчивость.
В отчете говорится, что институциональные средства составили 42% от общего объема торгов криптодеривативами, при этом такие гиганты, как Goldman Sachs и JPMorgan, управляют значительными рисками биткойна через каналы, такие как IBIT.
III. Финансизация углубляется, будущее полно вызовов и возможностей
Лидерство IBIT приведет к новому этапу финансовизации биткойна.
Углубление рынка опционов привело к появлению инновационных продуктов, таких как структурированные ноты и облигации с индексной привязкой; ожидается, что к 2025 году общий объем торгов глобальными криптодеривативами достигнет 15 триллионов долларов, при этом опционы составят 30%.
Тем не менее, проблемы также возникают.
Глобальная координация регулирования по-прежнему является самой большой проблемой, необходимо решить вопросы трансакций между рамками MiCA ЕС и правилами США.
Риск манипуляций на рынке также не исчез, CFTC уже начала специальную проверку офшорных платформ.
В отрасли широко призывают создать глобальный унифицированный стандарт для предотвращения накопления рисков на фрагментированном рынке.
Смотрим в будущее, инновации в области деривативов рассматриваются как ключевой драйвер, способный подтолкнуть рыночную капитализацию биткойна к 10 триллионам долларов.
Успешная парадигма IBIT, как ожидается, привлечет таких традиционных гигантов активов, как Fidelity и Vanguard.
Биткойн завершает переход от "маргинального эксперимента" к "основной финансовой инфраструктуре", и продолжающийся вход институциональных инвесторов станет наиболее устойчивым драйвером этого процесса.
У команды Азэ еще есть места, сначала верьте, затем получите, мы выведем вас из неопределенности, следуйте за шагами Азэ, Азэ занимается только реальными контрактами ETH и SOL. Контракты — это не удача, это твердый технический анализ, это последние новости, это большой опыт операций; если хотите сесть в поезд с Азэ, обращайтесь к #加密市场反弹 #加密ETF十月决战 .
