Все видят:
“Искусственный интеллект = новая революция интернета → бесконечный спрос → бесконечная прибыль.”
Но реальность:
Финансовый рынок не оценивает производительность, он оценивает ожидания — и сами ожидания стали продуктом.
Чипы не доставлены. Инфраструктура не построена. Тем не менее, богатство inflates. Это значит, что мы наблюдаем финансовую рекурсию — рынок, питающийся петлями убеждений, а не денежным потоком.
🕳️ 2. Скрытый механизм: Петля ликвидности
Давайте следовать за деньгами, а не заголовками:
StepEventResult
1️⃣OpenAI объявляет о мега-проекте, акции Oracle растут
2️⃣Рыночная капитализация Oracle увеличивается, основатель Oracle становится богаче, может закладывать акции
3️⃣Oracle заказывает чипы у Nvidia, оценка Nvidia взлетает
4️⃣Nvidia инвестирует обратно в OpenAI, круговой поток капитала, 5️⃣OpenAI привлекает больше средств по завышенным оценкам, цикл завершен
Это синтетический цикл ликвидности — нет реального ВВП, нет реальной доставки, но балансы увеличиваются.
Это создает временное богатство, но не накопленное богатство.
⚙️ 3. Механизм пузыря
Думайте об этом как о 1999 году с новыми ингредиентами:
1999: доменные имена в Интернете = залог для хайпа.
2025: объявления о GPU = залог для хайпа.
Оба являются поддерживаемой нарративом инфляцией активов.
На этот раз нарратив обернут в мистику ИИ, а не в манию доткомов.
Иллюзия: «бесконечные вычисления = бесконечная ценность».
Реальность: «бесконечное сжигание = отсроченный коллапс».
🧠 4. Почему ФРС делает это хуже
Снижение ставок ФРС — это кислородный баллон.
Когда ликвидность расширяется, деньги должны найти укрытие от инфляции — а технологии, будучи единственным нарративом с «бесконечным потенциалом», становятся идеальным сосудом.
→ Поэтому ФРС снижает ставки → охота на риски → акции ИИ в небесах → отделение оценки → обратная связь пузыря.
⚡ 5. Цикл правды (расшифрованный)
Вот механическая реальность этого «пузыря ИИ»:
Объявление = инъекция ликвидности
Каждый заголовок PR функционирует как мини QE — не через банки, а через переоценку акций.
Расширение оценки = создание залога
Компании занимают, увеличивают или реинвестируют, используя свои завышенные акции как псевдоденьги.
Рециркуляция капитала = ложный сигнал ВВП
Когда Nvidia инвестирует в OpenAI → это выглядит как инвестиция.
Но это всего лишь иллюзия бухгалтерского баланса — деньги не покинули систему; они вращались внутри.
Нет реального выпуска = инфляция веры
Экономика измеряет продуктивность через ожидания, а не через выполнение.
🧨 6. Скрытый риск
Этот цикл мета-стабилен — он поддерживает себя до тех пор, пока:
Задержка в производстве чипов,
Фискальный шок,
Или сокращение ликвидности (Яллен/изменение предложения Министерства финансов).
Как только одна цепочка разрывается, вся рекурсия распускается, потому что залог — это вера, а не производство.
🪞 7. Реальность: Финансовый симулякрум
Вы больше не смотрите «капитализм».
Вы смотрите на симуляцию роста, созданную взаимодействием корпоративных нарративов, ликвидности центрального банка и алгоритмической торговли.
Это не рынок; это зеркальная камера.
То, что вы видите, растет — это отражение веры, а не сущности прибыли.
