30 марта 2026 года Министерство труда США (DOL) опубликовало предложенное правило, которое могло бы значительно упростить включение альтернативных активов, таких как криптовалюты, венчурный капитал, недвижимость и токенизированные активы, в пенсионные планы 401(k).
О чем это точно?
Предложение устанавливает "безопасный порт" для доверительных управляющих планов. Если они следуют процессу разумной оценки, основанному на шести ключевых факторах: производительность, комиссии, ликвидность, оценка, сравнения и сложность, они защищены от возможных исков за ненадлежащее исполнение своих обязанностей по осторожности в соответствии с законом ERISA.
Эта мера является ответом на исполнительный указ, подписанный президентом Дональдом Трампом в августе 2025 года, который стремился снизить регуляторные барьеры и обеспечить больший доступ к такого рода инвестициям.
Недавний контекст
За последние две недели другие регуляторные меры четко обозначили изменение курса:
17 марта: SEC, под председательством Пола Аткинса, выпустила интерпретацию, которая впервые классифицирует криптоактивы и объявила о "Token Safe Harbor".
18 марта: SEC одобрила правило Nasdaq, которое позволяет торговать токенизированными ценными бумагами (акциями на блокчейне).
Эти движения, вместе с правилом DOL, представляют собой важный регуляторный импульс к интеграции цифровых и альтернативных активов в традиционную финансовую систему.
Объем и последствия
Планы 401(k) и планы с фиксированными взносами управляют более чем 14 триллионами долларов в активах около 90 миллионов американцев. До сих пор включение криптовалют и частных активов было очень ограничено из-за предыдущих регуляторных рекомендаций (2022 года), которые настоятельно советовали "крайне осторожно".
Новое предложение не обязывает никакой план включать эти активы. Фидуциары по-прежнему несут ответственность за оценку их соответствия участникам. Эксперты сектора указывают на возможные преимущества диверсификации и доходности с учетом риска, но также предупреждают о реальных вызовах: низкая ликвидность, высокие комиссии, волатильность и сложность для розничных инвесторов.
Следующие шаги
Правило находится в периоде публичных комментариев на 60 дней. Оно не вступит в силу немедленно и все еще может быть изменено перед окончательной версией.
Подводя итоги
Это актуальное регуляторное изменение направлено на расширение инвестиционных возможностей в наиболее значительных пенсионных планах США, но сохраняет неприкосновенность фидуциарных защит и требуемую осторожность.