Текущая восстановление в цифровых активах, похоже, является побочным продуктом внешнего геополитического облегчения, а не внутреннего фундаментального убеждения. Хотя $BTC и $ETH цены восстановили 71,500 USD и 2,250 USD соответственно, основные данные о цепочке и потоке указывают на рынок, характеризующийся 'ликвидностью выхода', а не 'моменты входа'.
Геополитический катализатор и институциональный ответ
Объявление о двухнедельном перемирии между США и Ираном успешно оживило рискованное настроение на глобальных финансовых рынках. Однако институциональные участники отреагировали с заметной осторожностью. Спотовые биткойн и эфир ETFs, зарегистрированные в США, испытали совокупные оттоки, превышающие 220 млн USD в течение этой восстановительной фазы.
ETF на биткойн зафиксировали 159.1 млн долларов США в выкупах, даже несмотря на высокопрофильный запуск MSBT от Morgan Stanley.
ETF на эфир видели 64.7 млн долларов США в оттоках, что указывает на то, что инвесторы ETF придают приоритет возврату предыдущих убытков над долгосрочной позицией.
Динамика ликвидности и предложения
Внутренние механизмы рынка остаются напряженными. Неликвидное предложение оставалось стабильным в течение последних 7 дней, сигнализируя о периоде стагнации. Общая ликвидность остается относительно низкой, что исторически предшествует повышенной волатильности и резким колебаниям цен.
Фактор 'страха' и реализованные убытки
Технические данные о прибыльности участников рисуют тревожную картину. Хотя Отрегулированный процент предложения в прибыли увеличился, он по-прежнему остается значительно ниже пиков, наблюдавшихся в марте. Это указывает на то, что большинство участников рынка не приобрели активы в ходе недавнего падения, вероятно, из-за преобладающего страха на рынке. Это дополнительно подтверждается 7-дневной средней чистых реализованных убытков, подтверждая, что многие держатели в настоящее время управляют своими позициями с дефицитом.
Риск капитуляции
Устойчивость этих убытков увеличивает вероятность капитуляции на рынке. Если текущий рост не привлечет новых 'покупательных' убеждений, существующее давление со стороны убыточных держателей может ограничить восстановление или, в худшем случае, вызвать нисход spiral.
Учитывая расхождение между растущими ценами и снижающимися активами ETF, считаете ли вы, что мы наблюдаем структурный разворот тренда или сложную фазу распределения со стороны институциональных desks?
#bitcoin #ether #etf #marketintelligence #geopolitics
Источники данных: Exness FMS, Farside Investors, @Glassnode