Бутан, похоже, тихо сокращает один из самых уникальных правительственных экспериментов с биткойнами в недавней истории.
За последние 18 месяцев королевство сократило свои запасы биткойнов примерно на 70%, снизившись с около 13,000 BTC в октябре 2024 года до всего лишь 3,954 BTC, в настоящее время оцененных примерно в 280.6 миллионов долларов.
Данные показывают, что около 215.7 миллионов долларов в биткойнах было выведено из кошельков Бутана только в 2025 году, большая часть из которых была отправлена на неопределенные адреса.
Недавняя активность в блокчейне подчеркивает эту текущую тенденцию.
Бутан перевел примерно 319.7 BTC (стоимостью около 22.68 миллионов долларов) на два отдельных адреса.
Около 250 BTC было отправлено на кошелек, ранее связанный с продажами, проходившими через платформы, такие как Galaxy Digital и OKX, в то время как оставшиеся 69.7 BTC ушли на новый, не обозначенный адрес.
Эти транзакции являются частью более широкой схемы стабильной ликвидации.
Страна изначально накопила свои Bitcoin через инициативу по добыче на основе гидроэнергии, управляемую ее суверенным фондом, Druk Holding and Investments.
Этот проект когда-то был образцом государственного майнинга Bitcoin, использующего возобновляемую энергию в небольшой стране с минимальными финансовыми ограничениями.
Тем не менее, признаки теперь указывают на то, что операции по добыче в Бутане могли значительно замедлиться или даже остановиться.
Данные блокчейна указывают на то, что последний приток, связанный с добычей, превышающий 100 000 долларов, произошел более года назад.
Это поднимает возможность того, что Бутан больше не генерирует новый Bitcoin и вместо этого постепенно распродает свои существующие резервы.
Примечательно, что стратегия Бутана резко контрастирует с другими крупными институциональными и суверенными игроками.
В то время как Бутан сокращает свои активы, другие накапливают.
Например, Strategy недавно приобрела 4 871 BTC на сумму 330 миллионов долларов, увеличив свой общий объем до 766 970 BTC.
ETF на спот в США поглотили около 50 000 BTC только в марте.
Тем временем Фонд Ethereum выбрал ставить активы на сумму 93 миллиона долларов в ETH за один день, а также суверенные фонды, поддерживаемые золотом, увеличили свои позиции на фоне глобальной геополитической напряженности.
Бутан выделяется как единственное суверенное образование, активно ликвидирующее Bitcoin в таком масштабе.
Сдвиг может в значительной степени быть вызван изменением экономических условий.
Операции по добыче в Бутане были более прибыльными, когда цены на Bitcoin были выше 90 000 долларов, а сложность сети была ниже.
В настоящее время, с Bitcoin, торгующимся около 71 000 долларов, сложность добычи на рекордных уровнях и вознаграждения за блоки снижены до 3,125 BTC после последнего деления, маржа прибыли для небольших операций значительно сократилась.
Несмотря на эти события, Druk Holding and Investments публично не комментировал ситуацию.
Несколько попыток связаться с фондом, как сообщается, остались без ответа, что оставляет неопределенность вокруг будущего операций по добыче в Бутане.
По сути, то, что начиналось как смелый национальный эксперимент в майнинге Bitcoin, теперь может переходить в стратегию постепенного выхода.
