Бернштейн объявил о дне рождения Биткойна и установил целевую цену на акции Strategy в $450, что на 226% выше закрытия в понедельник по цене $138.20. Этот прогноз сделан аналитиком Гаутамом Чхугани из компании, управляющей почти $880 миллиардов активов, что означает, что это не всплеск розничного настроения. Это институциональное исследование, очерчивающее границу в торговле BTC-акциями.
Биткойн достиг пика на $126,210 6 октября 2025 года. Резкое падение 10 октября, вызванное ликвидацией с плечом, инициировало коррекцию, усугубленную ударами США и Израиля по Ирану в конце февраля 2026 года, и Биткойн все еще держался на уровне около $71,000.
Чхугани рассматривает снижение на 44% как доказательство зрелости, а не краха: институциональный спрос поглотил продавленное давление, которое в предыдущих циклах привело бы к уничтожению 70–80%.
Данные ETF подтверждают этот случай. Биткойн ETF зафиксировали 2.2 миллиарда долларов чистых притоков за четыре недели, предшествующие записке Бернстейна, изменив направление оттоков с начала года и увеличив чистую сумму на 2026 год до положительных 364 миллионов долларов против базы активов в 90 миллиардов долларов.
ETF теперь владеют 6.1% от общего предложения биткойнов. Это структурный спрос, а не моментальная торговля, и это именно тот вид ценового пола, на который указывает анализ институционального спроса на протяжении этого коррекционного цикла.
Цель Бернстейна по биткойну на конец года составляет 150,000 долларов, при условии устойчивых институциональных покупок до середины 2026 года на фоне геополитических ветров. Прогноз дна не является паттерном на графике. Это аргумент о потоках капитала.
Стратегия держит 762,099 BTC, приобретенных в последнее время с покупкой 1,031 BTC на прошлой неделе, стоимостью примерно 51,43 миллиарда долларов.
Общая балансная сумма биткойнов и наличных составляет 56 миллиардов долларов против 18 миллиардов долларов общей задолженности, по данным Бернстейна. Наличными резервами можно покрыть годовые дивидендные и процентные обязательства на 25 месяцев. Позиция по биткойнам покрывает годовые финансовые расходы примерно на 50 лет.
Механизм кредитного плеча прост: акции стратегии усиливают движения биткойна, потому что каждая акция представляет собой требование к казне BTC, которая растет по мере того, как компания привлекает капитал и покупает больше монет.
При цене в 138.20 долларов целевая цена Бернстейна в 450 долларов учитывает восстановление биткойна до уровня в 150,000 долларов, одновременно оценивая саму машину по привлечению капитала — 42 миллиарда долларов, разделенные между обычными акциями класса A и бессрочными привилегированными акциями, с 6.24 миллиарда долларов в программе АТМ, все еще доступной через синдикат продаж из 19 агентов.
Привилегированная акция STRC была запущена в июле 2025 года, выплачивая 11.5% годовых дивидендов ежемесячно. Среднесуточный объем STRC за тридцать дней достиг 220 миллионов долларов, увеличившись на 65% за три месяца, что сделало его самым ликвидным привилегированным продуктом в своей категории. Стратегия упала на 57% за шесть месяцев и на 59% за двенадцать месяцев, отражая опасения по поводу разводнения из-за продолжающихся увеличений капитала.
Акции восстановились на 10.9% за последний месяц. Бернстейн ставит на то, что скидка на разводнение уже учтена в цене.