Когда жесткий форк Rio официально активировался 8 октября, реальная пропускная способность основной сети Polygon мгновенно выросла до 5120 TPS; синхронизированные данные в блокчейне показали: институциональный кошелек швейцарского банка AMINA за 48 часов увеличил свою долю на 2,3 миллиона токенов POL, а компания Cypher Capital из Дубая заблокировала 12 миллионов токенов через специальный фонд. Эта синхронная реакция "технического внедрения и капитальных вложений" знаменует собой важный скачок в логике ценности Polygon — от "дополнения к расширению Ethereum" к "инфраструктурной платформе для глобальных потребностей в соблюдении норм", а полное завершение перехода MATIC на POL проложило последний километр для этого скачка.
Rio обновление - это не просто простая итерация производительности, а полная переработка генетической инфраструктуры платежей Polygon. Его ключевое новшество механизм VEBloP (выборы валидаторов для блок-продуцентов), через архитектурный дизайн «выборы валидаторов для основных узлов + резервные узлы», при этом увеличивая пропускную способность в 3 раза до 5000 TPS, полностью устраняет риски реорганизации блоков, сокращая конечность сделок до миллисекунд. Эта комбинация «высокой скорости + абсолютной стабильности» точно попадает в основную боль институциональных платежей - ранее традиционный платежный гигант Stripe публично заявил, что «неопределенность подтверждения транзакций» является самым большим препятствием для его подключения к крипто-сетям. Более того, внедрение безстатусных технологий верификации снизило вычислительные затраты на узлы на 67%, малые финансовые учреждения могут участвовать в сетевой верификации без необходимости в тяжелых серверах, что придает экосистеме более широкую децентрализованную активность.
Если обновление Rio - это «жесткая инфраструктура», то полная миграция MATIC на POL завершила единство «мягкой экосистемы». 14 октября Coinbase закрыл торговлю MATIC и завершил обмен 1:1, что ознаменовало, что уровень миграции токенов, продолжающийся в течение года, превысил 99%. Глубинный смысл этого действия намного превышает просто изменение бренда: в новой экономической структуре все валидаторы, независимо от того, производят ли они блоки напрямую, могут справедливо делить комиссионные за транзакции, что привело к увеличению объема стейкинга POL на 18% за неделю, достигнув 14.2 миллиардов токенов, а коэффициент безопасности сети также повысился. Для разработчиков унифицированная токеномика устранила барьеры активов для межпротокольного сотрудничества - функция Private Pool Aave Polygon реализует возможность настройки процентных ставок институциональными инвесторами, при этом управляемые активы этого модуля уже превысили 150 миллионов долларов, что составляет 40.5% от общего TVL.
Интенсивное распределение институционального капитала подтверждает ценность инфраструктуры соблюдения Polygon. 9 октября швейцарский банк AMINA запустил первую в мире услугу соблюдения POL, предлагая институциональным клиентам до 15% совокупной доходности (включая базовые вознаграждения и экологические стимулы), и в первый день привлек 3 управляющие компании по активам. А сотрудничество с Dubai Cypher Capital нацелено на рынок суверенных фондов Ближнего Востока на сумму 23 триллиона долларов, привлекая долгосрочные инвестиции для POL через структурированные стратегии доходности. За этими действиями стоит четкая рыночная позиция: после отмены Федеральной резервной системой запрета на регулирование криптовалют, Polygon с сертификатом MiCA ЕС и лицензией MAS Сингапура стал предпочтительным выбором для «низкорискового входа» традиционных финансовых учреждений. По состоянию на 20 октября, его экосистема TVL достигла 5.74 миллиарда долларов, превысив 4.89 миллиарда долларов основной сети Ethereum, при этом доля активов, управляемых институциональными инвесторами, выросла с 12% до 38%.
Динамика цен будет глубоко связана с реализацией технологий и темпами притока институциональных средств. В краткосрочной перспективе производственные преимущества обновления Rio еще не полностью раскрыты, и в сочетании с переработкой давления после завершения обмена MATIC, POL, вероятно, будет колебаться в диапазоне от 0.21 до 0.24 долларов. Но долгосрочные факторы уже ясны: если к концу 2025 года Agglayer осуществит межсетевой обмен с Solana, это напрямую подключит его к ликвидному пулу TVL в 1.4 миллиарда долларов, что, возможно, поможет POL в первом квартале 2026 года превысить 0.35 долларов; если слухи о интеграции платежей Stripe станут явью, в сочетании с объемом стейкинга институциональных инвесторов, превышающим 20 миллиардов токенов, цена может подняться до 0.48 долларов. Управление рисками должно сосредоточиться на двух моментах: во-первых, на прогрессе технической итерации долгосрочной цели в 100 тысяч TPS (в настоящее время выполнено только 5%), и во-вторых, на изменениях в отношении SEC США к «услугам стейкинга для институциональных инвесторов». Инвесторы могут использовать стратегию «стейкинг + волатильность»: 60% позиций участвуют в соблюдении стейкинга, таком как AMINA банк, для получения стабильного дохода, 40% позиций обращают внимание на запуск межсетевых функций и другие событийные возможности.
Когда другие Layer2 все еще спорят о степени децентрализации zkEVM, Polygon уже открыл канал между традиционными финансами и миром криптовалют с помощью комбинации «улучшение производительности + соблюдение нормативных требований + привязка капитала». Эта трансформация от «инструмента масштабирования» к «узлу соблюдения» возможно является основным ответом на то, почему его TVL превысил Ethereum, и институциональные инвесторы активно наращивают свои позиции.
L и #Polygon