Когда в третьем квартале 2025 года частые инциденты безопасности мостов между цепями (общие убытки превышают 420 миллионов долларов), объем обращения кросс-цепочных активов большинства публичных цепей снизился на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, данные кросс-цепочки Polygon, напротив, показали рост: объем перемещения активов через их агрегированный слой Agglayer в одном месяце превысил 380 миллионов долларов, что на 27% больше по сравнению с предыдущим кварталом, при этом доля активов экосистемы Cosmos взлетела с 5% до 21%. За этими контрастными данными скрывается малоизвестная «технологическая сшивка» Polygon — отказ от создания собственного закрытого кросс-цепочного механизма, вместо этого они применяют комбинацию операций, совместимых с протоколом IBC, интеграцию с рамкой NTT и модернизацию основных узлов, чтобы «скрутить» ликвидность трех экосистем: Ethereum, Cosmos и Solana в одну «веревку». Эта стратегия «открытой взаимосвязи» переопределяет правила конкуренции для инфраструктуры кросс-цепочек.
Прорыв Polygon в межсетевом взаимодействии начался с полной ликвидации долгов по базовым технологиям. Существенное обновление узлов Heimdall, завершенное в июле 2025 года, обновило версию Cosmos-SDK с устаревшей v0.37.4 до v0.50.x, что не только решило проблему технологического избыточности, существовавшую в течение четырех лет, но и подключило протокол ABCI v2.0. Эта базовая переработка привела к качественным изменениям: валидационные узлы Polygon могут активно участвовать в консенсусе на всех этапах жизненного цикла блока — от предложений до голосования и завершения, что сокращает время завершения межсетевых транзакций с минут до 12 секунд и успешно устраняет предыдущие риски безопасности, вызванные уязвимостями спецификации IAVL (аналогичными рискам, связанным с хакерской атакой на мост Binance в 2022 году). Генеральный директор Polygon Labs Марк Бойрон в интервью прямо заявил, что это обновление дало Polygon "возможность общения с коренными экосистемами Cosmos", что устилает путь для последующей совместимости с протоколом IBC.
Если обновление Heimdall можно рассматривать как "развитие внутренних навыков", то "техническая интеграция" между экосистемами является ключом к его прорыву. Polygon выбрал дифференцированный путь "мульти-протокольной совместимости", а не "однопротокольного доминирования":
С IBC-соединением Cosmos: Благодаря разработанному Union Labs модульному слою взаимодействия, агглейер Polygon уже реализовал бесшовную интеграцию с протоколом IBC Cosmos. Это означает, что активы ATOM, OSMO и других из экосистемы Cosmos могут напрямую поступать в DeFi-пулы Polygon, а токены RWA на Polygon также могут беспрепятственно переходить в цепочки приложений Cosmos. В настоящее время обе стороны совместно создали 3 межсетевых ликвидных пула с общим TVL в 180 миллионов долларов.
С адаптацией NTT к Solana: После подключения к фреймворку оригинальных токенов Wormhole, Polygon окончательно распрощался с традиционной моделью "упаковки активов" для межсетевого взаимодействия. Пользователи могут переводить USDC из Polygon в Solana без необходимости конвертации из "оригинальных активов → упакованных активов → оригинальных активов", напрямую через пороговую подпись 19 валидаторов, что позволяет контролировать проскальзывание на уровне ниже 0,3%. Это привело к тому, что объем взаимных торгов NFT между двумя экосистемами увеличился на 320% в августе-сентябре.
Ценность технической интеграции в конечном итоге проявляется в взрыве приложений. В области DeFi, Aave на базе Polygon запустил функцию "многоцепочного обеспечения и кредитования", позволяя пользователям одновременно ставить в залог ETH от Ethereum и ATOM от Cosmos для получения USDC. Эта функция привлекла 42 миллиона долларов залоговых активов за 30 дней после запуска, что составляет 19% от общего TVL. На корпоративном рынке проект IBM и Polygon по отслеживанию поставок уже реализовал обмен данными между 3 публичными блокчейнами — информация о сырье хранится в Polygon, логистические данные синхронизируются с Cosmos, а данные о конечных продажах загружаются на Solana. Это мультицепочное сотрудничество решает основную проблему "островов данных" в традиционных цепочках поставок, и к системе уже подключились 7 производителей.
Стоит отметить прорыв в межсетевых RWA. Polygon, используя межсетевой протокол, перенес токенизированные европейские облигации (стоимость 120 миллионов долларов) из основной сети Ethereum в свою экосистему и через соединение с Cosmos охватил суверенные фонды в регионе Ближнего Востока. Данные Messari показывают, что к сентябрю 2025 года объем заблокированных межсетевых RWA в экосистеме Polygon достигнет 1,4 миллиарда долларов, что составляет 28% от мирового рынка межсетевых RWA, значительно превышая 11% Arbitrum и 8% Optimism. Эта способность "перемещения ценности через цепи" становится основным атрибутом для институциональных инвесторов — недавно в Дубае Cypher Capital учредил межсетевой фонд RWA на сумму 50 миллионов долларов, из которых 60% средств направлены на экосистему Polygon.
С инвестиционной точки зрения, ценностная привязка POL изменилась с "топлива для расширения Ethereum" на "медийный носитель многосетевой ценности". В краткосрочной перспективе POL может колебаться в диапазоне от 0,19 до 0,22 долларов под влиянием колебаний всего криптовалютного рынка, а также в связи с осторожностью, вызванной инцидентами безопасности межсетевого взаимодействия. Но среднесрочные и долгосрочные факторы уже очень ясны: если в 2 квартале 2026 года будет достигнута полная совместимость с Cosmos по IBC, объем межсетевых активов может превысить 1 миллиард долларов, что приведет к тому, что POL в 3 квартале 2026 года достигнет 0,38 долларов; если решение на основе нулевых знаний (ZKP) будет реализовано (дорожная карта показывает запуск в 2027 году), в сочетании с увеличением проникаемости корпоративных межсетевых приложений, цена может вырасти до 0,55 долларов.
Управление рисками должно сосредоточиться на трех ключевых аспектах: во-первых, на степени децентрализации межсетевых валидационных узлов (в данный момент 19 валидаторов все еще подвержены рискам централизации), во-вторых, на потенциальных уязвимостях безопасности после совместимости с протоколом IBC (необходимо внимательно следить за отчетами аудиторов), в-третьих, на изменениях в регулирующей политике разных стран относительно движения межсетевых активов. Инвесторы могут принять стратегию "межсетевого экологического распределения": 40% позиций на долгосрочной ставке POL для получения межсетевых аirdrop, 30% позиций для участия в межсетевых ликвидных пулах (например, в пуле Polygon-Cosmos USDC), 30% позиций для хранения стабильных монет в целях защиты от черных лебедей.
В то время как другие публичные блокчейны все еще спорят о том, "кто является стандартом межсетевого взаимодействия", Polygon с подходом "совместимость, а не замена" тихо стал "маршрутизатором ценности" в многосетевом мире. Обратный рост объема межсетевых активов подтверждает: в эпоху блокчейн-интернета способность соединения намного важнее, чем способность контролировать — и это именно то, что является ключом к фундаментальному изменению логики оценки POL.
\u003cm-28/\u003e и \u003cc-30/\u003e
и \u003ct-35/\u003e