Новое исследование Михаила Чембалеста из J.P. Morgan возобновило опасения по поводу уровня задолженности Oracle, показав, что компания остается значительно более закредитованной, чем ее конкуренты в области ИИ, несмотря на недавние уточнения.
Долговая нагрузка Oracle по отношению к капиталу составляет около 500%, по сравнению с 50% у Amazon и 30% у Microsoft. Даже при измерении по чистому долгу к EBITDA, более точному показателю, отношение Oracle все еще составляет около 400%, что ставит его значительно выше таких компаний, как Google, Amazon и Nvidia, которые все находятся близко к нулю.
Цембалест объяснил, что обратные выкупы акций исказили картину долгов Oracle, уменьшив ее собственный капитал и сделав компанию еще более закредитованной. Эти выкупы также увеличили долю основателя Ларри Эллисона, что способствовало повышению доверия инвесторов, но снизило гибкость.
Он добавил, что хотя кредитный рейтинг Oracle остается стабильным и инвесторы в облигации, вероятно, продолжат покупать ее долги, кредитные возможности компании все еще ограничены по сравнению с другими лидерами в области ИИ.
Запрос на заимствования вызван обязательством Oracle в размере 60 миллиардов долларов на расширение своей облачной инфраструктуры и поддержку огромных вычислительных потребностей OpenAI. J.P. Morgan ранее предупреждал, что это может ознаменовать начало гонки вооружений в области ИИ, финансируемой долгами, среди крупных технологий.
Несмотря на эти опасения, акции Oracle выросли почти на 70% в 2025 году, что свидетельствует о оптимизме инвесторов в том, что ее инвестиции в ИИ в конечном итоге могут перевесить ее тяжелое кредитное бремя.
▫️ Следите за новостями в области технологий, бизнеса и рыночными аналитиками
#Oracle #JPMorgan #AIDebtRace #TechFinance #CloudInfrastructure