Согласно сообщениям, Азия управляет почти половиной глобальных потоков стейблкоинов, обеспечивая кросс-границы торговли и институциональную ликвидность. Тем не менее, в крупных банках Сингапура, Гонконга и Джакарты отношение к стейблкоинам остается явно холодным.
Хотя некоторые наблюдатели связывают это с «генерационным разрывом» или отсутствием технического понимания, Бернардо Билотта, CEO и соучредитель Stables, утверждает, что реальность гораздо более расчетлива. По словам Билотты, нежелание азиатских банков принимать стейблкоины — это не провал воображения, а мастер-класс по институциональному самосохранению.
Для коммерческого банка самым критически важным активом в балансе является не наличные средства или собственность; это отношения с центральным банком. Во многих рынках Юго-Восточной Азии регуляторная среда для цифровых активов остается изменчивой.
Принятие на себя риска с стейблкоинами, даже просто для обработки, означает принятие репутационного риска с регулятором до того, как правила будут полностью установлены,” - сказал Билотта. В среде, где руководство может резко ужесточиться с одного квартала на другой без предупреждения, риск регуляторного поворота делает долгосрочные инвестиции в инфраструктуру азартной игрой, на которую большинство банков не готовы идти.
Кроме местных регуляторов, азиатские банки должны отчитываться перед глобальной иерархией. Для содействия международной торговле эти учреждения полагаются на корреспондентские банковские отношения с партнерами в Нью-Йорке и Лондоне.
Билотта указывает на жестокую реальность текущей глобальной финансовой инфраструктуры: Команды по соблюдению норм в западных финансовых центрах известны своей осторожностью к рискам. Если банк в Джакарте или Бангкоке начнет экспериментировать со стейблкоинами, он рискует быть отмеченным своими западными партнерами. Угроза прекращения корреспондентских отношений — фактически отключение банка от рынков долларов США или евро — это логика выживания, которая значительно превышает потенциальную прибыль от интеграции стейблкоинов.
Даже для банков, готовых игнорировать риск, возникло новое препятствие: регуляторная фрагментация. В Азии юрисдикции выбирают совершенно разные пути. Сингапур, например, встроил правила для стейблкоинов в свой существующий Закон о платежных услугах, в то время как Гонконг недавно принял отдельный Указ о стейблкоинах.
Критики утверждают, что эти силосы препятствуют росту, поскольку токен, соответствующий требованиям в одном городе, может столкнуться с трудностями всего в часе полета. Однако Билотта рассматривает это не как преграду, а как необходимую фазу конвергенции.
Формулирование этого как чисто проблемы упускает из виду то, что на самом деле происходит,” - сказал Билотта. “Сингапур и Гонконг имеют разные подходы к одной и той же цели: рассматривать стейблкоины как регулируемые платежные инструменты. Основные принципы — резервное обеспечение, права на выкуп и соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег — сходятся.
Пока стоимость бездействия не превысит стоимость действия, статус-кво сохраняется,” - сказал Билотта. Осторожная позиция азиатских банков не является иррациональной — это защитная тактика. Однако, по мере того как уровень инфраструктуры становится более надежным и токены местной валюты начинают решать проблему “последней мили”, давление на эти учреждения только возрастет. Вопрос для банковского сектора Азии больше не в том, понимают ли они технологию, а в том, насколько долго они могут позволить себе приоритизировать выживание над эволюцией.