В последнее время все спрашивают: «Почему падают золото, криптовалюта, акции США и акции A?»
На этот раз нет черного лебедя — настоящая причина проста: правительство США все еще закрыто.
Сейчас 34-й день закрытия. Федеральные расходы остановились, счет TGA казначейства резко увеличился до почти 1 триллиона долларов, а ликвидность вымывается с рынка. Тем временем использование репо-фасилити ФРС (SRF) только что достигло рекордного уровня, а спред SOFR–IORB резко расширился — явные признаки того, что система испытывает нехватку наличности. Когда ликвидность иссякает, каждый актив начинает «задыхаться».
Но не паниковать — как только правительство снова откроется и казначейство снова начнет тратить, ликвидность вернется, доллар ослабнет, и рисковые активы могут восстановиться.
Рынки ожидают, что вопрос будет решен в период с 10 по 15 ноября. Если ФРС также снизит ставки на 25 базисных пунктов в декабре, настоящая «Рождественская ралли» может быть на подходе.
Самый страшный момент часто оказывается лучшим временем для покупки.
