Крипто Твиттер сошел с ума после 6 октября — объявив о вершине цикла, предсказывая падения на 84% и крича «медвежий рынок подтвержден».
Кроме того... математика говорит об обратном. Катастрофически обратном.
Каждая модель, которая точно определила предыдущие вершины до дня? Полностью молчит.
Цикл Пи, который запустился в течение нескольких дней в трех предыдущих запусках, даже не моргнул — все еще спит на уровне $114K, при этом его порог сигнала находится гораздо выше на уровне $205K.
MVRV Z-Score? Всего 2.06 — значительно ниже уровня эйфории 5.0, который отмечал каждую предыдущую вершину.
Объём в прибыли составляет 83,6%.
Множитель Пуэлла? 0,95 — классическая территория недооценки.
Эти индикаторы не сломаны. Они говорят одно и то же в унисон: консолидация на среднем этапе цикла, в то время как инфлюенсеры заняты объявлениями о пиках.
Что нарушило паттерн
Были созданы учреждения.
В этом году в ETF поступило более 64 миллиардов долларов — поглощено BlackRock, Fidelity и корпоративными казначействами. Каждая продажа крупных игроков была тихо поглощена. Когда розничные инвесторы управляли циклами, эмоции определяли цену. Теперь решающими становятся потоки расчетов.
Корреляция биткоина с денежной массой M2 — ранее 0,8 — в 2025 году изменилась на отрицательную (-0,18).
В то же время, его корреляция с золотом взлетела до 0,85.
Биткоин больше не является просто спекулятивным активом — это хедж.
Четырёхлетний ритм, обусловленный халвингом, утратил смысл в тот момент, когда Уолл-стрит вошла с миллиардами ежедневной ликвидности.
Данные показывают корреляцию 0,82 между институциональными притоками и стабильностью цены — доказательство того, что макроабсорбция теперь определяет волатильность.
Современный крах на 80% в стиле 2017 года теперь потребовал бы одновременного выброса залога институциональными игроками, такими как BlackRock и Fidelity — макроэкономический коллапс, а не паттерн на графике.
Новая физика рынка
7 ноября шесть дней подряд оттоков на 660 миллионов долларов сменились притоком на 240 миллионов долларов всего за 24 часа.
Институциональные кошельки остаются неуязвимыми на 99,5%, выдерживая волатильность, которая в прежних циклах уничтожила бы розничных инвесторов.
Старый руководящий принцип гласил: циклы заканчиваются, когда настроения достигают пика.
Новое правило: циклы заканчиваются, когда потоки меняются на противоположные — когда еженедельные оттоки ETF превышают 2 миллиарда долларов и наступает рецессия.
Ни одно из этих условий сейчас не существует.
Перспектива, подкреплённая данными
Fidelity оценивает вероятность роста биткоина на 50–100% к четвёртому кварталу 2026 года на уровне 65% — не из-за гиперболы, а на основе данных о предложении и потоках, которых раньше не существовало.
Вот как распадается следующая фаза:
Эволюционировавший бычий тренд (65%) — притоки остаются выше 5 миллиардов долларов в неделю → биткоин нацеливается на 150–200 тысяч долларов к концу 2026 года
Бычий разворот (25%) — макрошок вызывает еженедельные оттоки свыше 2 миллиардов долларов → биткоин вернётся к уровню ниже 80 тысяч долларов
Консолидация в диапазоне (10%) — стабильные потоки, DXY > 110 → биткоин колеблется в диапазоне от 100 до 130 тысяч долларов
Что опровергло бы это?
Продолжительные оттоки ETF > 2 миллиарда долларов в неделю в течение четырёх недель подряд, или
Традиционные индикаторы меняются на негативные, несмотря на приток более 5 миллиардов долларов
Пока что вердикт ясен:
4-летний цикл биткоина не закончился — он трансформировался до неузнаваемости. Розничные эмоции уступили место институциональным механизмам.
Модели, основанные на времени, утратили силу в тот момент, когда динамика поглощения взяла верх.
Действуйте соответствующим образом — или наблюдайте издали.
