Вашингтон снова в движении, и на этот раз это Комиссия по торговле товарными фьючерсами, которая берет на себя инициативу. Даже с продолжающимся участием правительства США в закрытии, временный председатель комиссии Каролин Фэм не ждет, пока Конгресс предоставит ей новые полномочия. Она уже начала закладывать основы для запуска регулируемых мгновенных криптовалютных продуктов как можно скорее в следующем месяце - смелый шаг, который может изменить способ торговли цифровыми активами по всей Америке.
План прост, но новаторский: разрешить торговлю мгновенными криптовалютами - прямыми сделками с активами, такими как биткойн и эфириум, чтобы они происходили в рамках той же регулируемой структуры, которая управляет традиционными товарами. Делая это, Фам фактически преодолевает годы задержек в Конгрессе и говорит: "У нас уже есть полномочия для этого." Эта фраза сама по себе указывает на тихую регуляторную революцию.
В Вашингтоне эти события вызвали волны по всему финансовому сектору. В течение многих лет Конгресс обсуждал, как предоставить CFTC полный надзор за рынками мгновенных криптовалют, утверждая, что полномочия агентства были ограничены производными. Но последние шаги Фам указывают на то, что она больше не ждет разрешения. Она напрямую встречается с крупными рынками - включая DCM, такие как Coinbase и Bitnomial - чтобы установить рамки для торговли мгновенными криптовалютами с использованием кредитного плеча. Это означает фактические сделки с биткойном и эфириумом, которые выполняются в регулируемых местах в США, с маржей и кредитным плечом, а также стандартами соблюдения, аналогичными товарам.
Если это будет активировано, это станет большим шагом к учреждениям торговли криптовалютами в Америке. Инвесторы и управляющие активами давно хотели получить доступ к цифровым активам без серых зон иностранных рынков или рисков неуправляемых платформ. Как сказал Крис Суетик, адвокат по цифровым активам, наличие контрактов на мгновенные криптовалюты на рынке, регулируемом CFTC, может сделать учреждения "более готовыми к приобретению или увеличению своего воздействия на криптовалюты", поскольку у них наконец будет защита, к которой они привыкли.
Это особенно интересный сдвиг, учитывая баланс сил между CFTC и SEC. В то время как SEC доминировала в заголовках - в основном через действия по принуждению и иски - CFTC тихо строила репутацию более реалистичного регулятора. Даже выбор президента Трампа на следующий пост в SEC, Пола Аткинса, публично заявил, что большинство токенов не являются ценными бумагами, что эффективно дает большую долю надзора за криптовалютами CFTC. С руководством Фам в политике, пока не возьмет на себя ответственность кандидат Трампа Майк Селиг, позиция CFTC ясна: она готова возглавить следующий этап регулирования криптовалют.
Помимо новых мгновенных продуктов, агентство также готовится к запуску крупного обновления по токенизированным залогам - шаг, который позволит использовать стабильные монеты на рынках производных. Ожидается, что эта политика, ожидаемая к началу следующего года, станет одной из самых важных регуляторных вех для стабильных монет в США. Фам назвала это "убийственным приложением", представляя будущее, в котором залоги, основанные на блокчейне, становятся основным инструментом на финансовых рынках.
За пределами политического давления Фам также восстанавливает CFTC изнутри. Она реорганизует отделы, ужесточает бюджеты и даже нанимает опытные юридические таланты со всего финансового сектора для усиления правоприменительной части агентства. Её руководство было прямым, иногда спорным, но безусловно эффективным. Несмотря на нехватку сотрудников и работу в качестве единственного ответственного в агентстве, которое обычно состоит из пяти человек, ей удалось продвинуть значительные инициативы в области криптовалют в то время, когда большая часть Вашингтона оставалась бездействующей.
Влияние рынка этих изменений может быть огромным. Разрешение на торговлю мгновенными криптовалютами с использованием кредитного плеча под надзором CFTC закроет долгожданный разрыв между традиционным финансированием и цифровыми активами. Это может вернуть институциональную ликвидность на берег, принести ясность в практики управления рисками и, наконец, предоставить американским инвесторам ту регуляторную уверенность, которую они искали. Андрессен Хоровиц недавно описали шаг CFTC как "решающую возможность для обратного хода переводов за границу", подчеркивая, сколько капитала ждет именно такого рода организованного доступа.
Конечно, вопросы остаются. Насколько далеко CFTC действительно может зайти без нового законодательства? И что произойдет, когда Селиг возьмет на себя ответственность - удвоит ли администрация Трампа этот импульс или замедлит его для пересмотра? В настоящее время все знаки указывают на преемственность. Селиг, известный как сторонник сбалансированной регуляции криптовалют, уже начал координацию с Фам по следующим шагам и, как ожидается, сохранит её курс неизменным, как только его подтвердят.
Широкое сообщение из Вашингтона ясно: после многих лет неопределенности Соединенные Штаты наконец начали определять свое будущее в криптовалютах через действия, а не аргументы. Пакеты CFTC могут не решить все регуляторные вопросы, но они разрушают бездействие, которое удерживало американские инновации в области криптовалют в застое. Если эти продукты, связанные с криптовалютами, будут запущены вовремя, это будет одним из самых важных шагов к интеграции прозрачности регулируемого финансирования с инновациями цифровых активов.
То, что сделала Фам - и что Селиг, как ожидается, продолжит - это создание новой модели того, как правительство может действовать быстрее бюрократии. В городе, известном стагнацией, CFTC выбирает импульс. Этот шаг может стать тем, что принесет следующую волну легитимности, ликвидности и запоздалого доверия в сердце рынка криптовалют в США.