Банк Англии (Bank of England - #BoE ) только что предложил набор новых, подробных и строгих правил управления для удержания стейблкоинов, что подчеркивает серьезность этого учреждения в контроле и интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему. Эти правила сосредоточены на структуре поддерживающих активов (collateral) и ограничениях на удержание для физических лиц и предприятий с целью защиты финансовой стабильности страны.
Строгие стандарты резервов: приоритет государственных активов
Предложение Банка Англии направлено на обеспечение полной поддержки стейблкоинов и высокой ликвидности, особенно в условиях рыночных потрясений. Новые правила предполагают, что:
60% активов, поддерживающих стейблкоин, должны храниться в виде краткосрочных облигаций правительства Великобритании. Краткосрочные облигации считаются активами с низким уровнем риска и высокой ликвидностью, что обеспечивает стабильность конвертации стейблкоина в британские фунты стерлингов.
По меньшей мере 40% активов, поддерживающих стейблкоин, должны храниться непосредственно в Банке Англии. Это требование направлено на обеспечение абсолютной ликвидности и безопасности, гарантируя, что в случае массового вывода средств (банковской паники) по стейблкоинам центральный банк сможет немедленно вмешаться и предоставить ликвидность.
Однако предложение предусматривает исключение для стейблкоинов, которые переводятся из регуляторной рамки Финансового управления (Financial Conduct Authority — FCA). Такие стейблкоины могут инвестировать до 95% своих резервов в краткосрочные облигации правительства, что позволяет им максимизировать доходность резервов. Это четко демонстрирует различие между стейблкоинами, регулируемыми FCA (в основном ориентированными на конечных пользователей), и стейблкоинами, находящимися под контролем Банка Англии (связанными с платежной системой и макрофинансовой стабильностью).
Ограничения на владение: управление рисками на уровне частных лиц и компаний
Чтобы управлять системными рисками и снизить вероятность крупномасштабного вывода капитала, Банк Англии также предлагает строгие ограничения на количество стейблкоинов, которое могут владеть частные лица и компании:
Частные лица: лимит владения стейблкоинами составляет 20 000 фунтов стерлингов (около 24 500 долларов США).
Компании: лимит владения стейблкоинами составляет 10 миллионов фунтов стерлингов (около 12,25 миллионов долларов США).
Эти ограничения установлены с целью минимизации рисков для потребителей и финансовой системы. Если стейблкоин обрушится или потеряет привязку (de-peg), максимальный убыток, который может понести частное лицо или компания, будет ограничен. Более того, такие ограничения препятствуют использованию стейблкоинов крупными организациями для замены традиционных банковских депозитов в масштабах, способных ослабить систему коммерческих банков.
Стратегическое влияние на крипторынок Великобритании
Регулирование Банка Англии показывает, что он рассматривает стейблкоины не только как средство платежа, но и как актив, который может повлиять на макрофинансовую стабильность и денежно-кредитную политику.
Укрепление фунта стерлинга: требуя, чтобы большая часть резервов хранилась в облигациях правительства Великобритании и находилась в Банке Англии, эти правила косвенно усиливают спрос на активы Великобритании. Это помогает защитить денежный суверенитет фунта стерлинга в эпоху цифровых активов.
Содействие прозрачности: требования к структуре резервов заставят эмитентов стейблкоинов действовать более прозрачно в отношении своих резервов, решая проблемы неясности, которые ранее возникали в проектах стейблкоинов.
Хотя эти правила могут увеличить издержки по соблюдению нормативных требований для эмитентов стейблкоинов, они являются четким сигналом о том, что Великобритания готова открыться для хорошо регулируемых цифровых валют, создавая безопасную и контролируемую среду для развития финтех-технологий и цифровых активов.
