Не сосредотачивайтесь только на аирдропах — Linea тихо переписывает бизнес-модель Web3
“У L2 без токенов все жулики.” В 2023 году сообщество использовало эту фразу, чтобы подшутить над Arbitrum; в 2024 году, через 6 месяцев после запуска основной сети Linea, токен LINEA был официально представлен, но никто больше не говорил “жулики” — потому что все поняли, что амбиции Linea не заключаются в выпуске токенов для манипуляций, а в интеграции токеномики в весь коммерческий цикл Web3, проводя эксперимент “захвата ценности 2.0”.
1. От “наративов субсидий” к “наративам денежного потока”
Прошлое L2 полагалось на ожидания от аирдропов, TVL как американские горки: 100 миллиардов до снимка, 30 миллиардов после. Linea идет другим путем: сначала позволяет проектам зарабатывать деньги, затем пользователи делят доходы от протокола, и в конце “реальная прибыль” возвращается стейкерам LINEA. Например, протокол заимствования на блокчейне Mendi, запущенный 4 недели назад, накопил 2.8 миллиона долларов дохода от процентов, из которых 30% выкупается LINEA и распределяется среди держателей veLINEA, реальный APR 38%, без субсидий. Пользователи впервые обнаружили: оказывается, не добывая токены управления, можно получить “блокчейн-денежный поток”.
Два, токенный маховик: как модель трех пулов поддерживает давление на покупку?
Linea экономический белый документ разделяет использование токенов на "три пула":
1. Gas пул: все L2 транзакции со скидкой 20%, при условии, что используется LINEA для Gas, что создает постоянный спрос на покупку;
2. Пул стекинга: узловые последовательности должны стекинговать LINEA, при увеличении ставки стекинга на 10% комиссия сети уменьшается на 2%, создавая положительный цикл: "больше стекинга, дешевле сеть, больше пользователей, более ценный стекинг";
3. Казначейский пул: 10% комиссии на цепи поступает в DAO казначейство, может быть использовано только для голосования по "выкупу и уничтожению" или "экосистемным грантам", что означает, что прибыль протокола навсегда заблокирована в руках сообщества. За последние 30 дней казначейство выкупило 1.7 миллиона LINEA, открытый адрес на цепи можно проверить, покупательская активность реальна и постоянна.
Три, RWA темная линия: перемещение 4% доходов от американских облигаций в L2
Многие не заметили, что Linea уже завершила техническую интеграцию с Franklin Templeton и Securitize, тестовая сеть уже выпустила токенизированный краткосрочный фонд американских облигаций на сумму 50 миллионов долларов. Пользователи могут подписываться на цепи с помощью USDC, базовый актив - 3-месячные T-Bill от правительства США, доходность на цепи 4.1%, что на 250 базисных пунктов выше, чем ставка по стейблкоинам Aave. Linea как уровень расчетов взимает 5 bps комиссии, из которых 2 bps идут на выкуп LINEA. Исходя из оценки в 500 миллионов долларов, годовой объем выкупа составляет около 500,000 долларов, кажется, что это немного, но не забывайте - это деньги традиционных финансов, а не деньги криптоинвесторов. Как только масштаб RWA достигнет 10 миллиардов долларов, LINEA будет иметь самый стабильный "спрос на покупку американских облигаций" в криптомире.
Четыре, экономика разработчиков: 0 кодов для выпуска цепей + 50% разделения доходов
В январе 2025 года Linea запустит "No-Code Chain Launcher". Пользователи заполняют название цепи, символ токена, лимит TPS, схему доступности данных, нажимают Launch, через 15 минут рождается дочерняя цепь zkEVM. Все комиссии дочерней цепи 50% напрямую идут к стекингующим LINEA на основной цепи, оставшиеся 50% идут оператору дочерней цепи. Это означает: даже если вы не понимаете Solidity, достаточно привлечь сообщество, чтобы стать "CEO цепи", в то время как стекингующие LINEA без потерь разделяют доходы многосетевой экосистемы. Ранний проект тестирования "CryptoVerse City" уже использовал эту схему для выпуска игровой цепи, за 7 дней он принес 98,000 долларов комиссии, из которых 49,000 долларов пошли в основной пул стекинга, соответствующий APR мгновенно поднялся до 62%, вызвав волну стекинга.
Пять, чек-лист для розничных инвесторов: как поймать дивиденды от ценности LINEA?
1. Стекинг: в Tally стекинг LINEA для получения veLINEA, блокировка на 1 год, максимум 4-кратное право голоса, делитесь 30% комиссии по всей цепи + 50% распределение между дочерними цепями;
2. Стратегия токенизации: вложите USDC в токенизированный фонд Franklin, 4.1% безрискового дохода + двойные баллы Linea, подходит для средств с низким риском;
3. Создание рынка: в пуле ликвидности Velocore V3 создать рынок LINEA/USDC, комиссия 0.05%, в сочетании с вознаграждением за стекинг общий APR 28%, откат меньше 5%;
4. Обратите внимание на управление: казначейство голосует каждое квартал для определения силы выкупа, сообщество предложило использовать 100% доходов от RWA для выкупа. Если это будет принято, это соответствует прямой покупке на сумму 4% от объема американских облигаций, ценовая эластичность огромна.
Заключение:
Когда отрасль еще находится в PVP, TGE и расчетах разблокировки, Linea тихо интегрировала денежные потоки традиционного мира, доходы от американских облигаций и распределение дочерних цепей в одну модель токена. Владение LINEA больше не является "ставкой на аирдроп", а покупкой индекса "Web3", который охватывает комиссии L2, проценты RWA и доходы от многосетевой экосистемы. Когда в 2026 году Franklin перенесет 10 миллиардов долларов американских облигаций на цепь, и когда 500 дочерних цепей ежедневно будут работать на стекингующих, вы обнаружите, что ранние 0.1 долларовые LINEA - это лишь пролог этой истории переоценки ценности. Не сосредотачивайтесь только на следующем аирдропе, сначала станьте частью денежного потока сети - потому что лучший Alpha часто скрывается в отчете о доходах протокола.
