Потеря импульса Биткойна продолжается, так как долгосрочные держатели увеличивают давление на рынке, и рост силы доллара США заставляет инвесторов сокращать свои риски.
Биткойн неоднократно испытывал трудности с поддержанием цен выше $106,000 с начала ноября, несмотря на то, что S&P 500 находится на 1% ниже нового исторического максимума. Тем временем золото, традиционное средство сбережения, сократило свои недавние потери и теперь торгуется всего на 4% ниже своего предыдущего рекорда $4,380.
Многие трейдеры говорят, что факторы, уникальные для индустрии криптовалют, могут влиять на производительность Биткойна, но достаточно ли это серьезно, чтобы удержать BTC от достижения $112,000 снова?
Недавнее укрепление Индекса доллара США (DXY) по отношению к корзине основных валют отражает renewed confidence в способности Минфина США управлять своими фискальными проблемами. Когда инвесторы боятся стагнирующего роста на фоне постоянной инфляции — сценарий, который часто описывают как стагфляцию — отечественная валюта обычно ослабляется, поскольку монетарное расширение становится неизбежным.
По этой причине трейдеры часто подчеркивают давнюю обратную корреляцию между DXY и ценой Биткойна. Напротив, фондовый рынок США, как правило, получает выгоду от более сильного доллара и низких процентных ставок. Сниженные затраты на заимствования повышают корпоративные оценки, в то время как благоприятные обменные курсы делают импортируемые товары более доступными при оценке в местной валюте.
Компании, стремящиеся к стратегиям резервирования Биткойна, такие как Strategy (MSTR) и Metaplanet (MTPLF), ранее были среди крупнейших корпоративных покупателей, особенно когда их акции торговались с премией к их базовым активам. Мультипликатор mNAV отражает эту взаимосвязь, представляя стоимость Биткойна, удерживаемого относительно рыночной оценки компании.
Падение цены Биткойна стирает стимул к выпуску акций для компаний
Недавний спад на рынке криптовалют в значительной степени стер это преимущество, убрав стимул для компаний выпускать дополнительные акции. На текущих ценовых уровнях любое новое размещение размывает долю существующих акционеров, что делает его непривлекательным вариантом без значительной премии mNAV.
Эти компании все еще могут привлекать средства через долги или конвертируемые облигации, но такое финансирование обычно менее выгодно для инвесторов. Держатели долгов часто требуют залога, что фактически снижает сумму Биткойна, учтенного в рыночной стоимости компании; тем самым ограничивая потенциальный рост mNAV.
Тревога инвесторов усилилась после того, как долгосрочные держатели Биткойна, включая тех, кто с 2018 года или ранее, начали продавать на фоне 20%-ного снижения от исторического максимума в $126,220. Считается, что один из заметных случаев касается Оуэна Гундена, трейдера арбитража из эпохи провалившейся японской биржи Mt. Gox, который, как сообщается, владеет более чем $1 миллиардом Биткойна.
На прошлой неделе Оуэн перевел более 1,800 BTC на биржу Kraken, стоимостью более $200 миллионов. Хотя нет ничего необычного в том, что давно неактивные адреса перемещают средства, трейдеры задаются вопросом, отражают ли эти транзакции угасающее долгосрочное доверие, особенно на фоне растущих опасений по поводу квантового сопротивления и резких скачков цен на криптовалюты, ориентированные на конфиденциальность.
Zcash увеличился на 99% за последние 30 дней, за ним следует рост на 74% в Decred, на 37% в Dash и на 22% в Monero. Несмотря на $524 миллиона чистых притоков в фонды, торгующие Биткойном (ETF), во вторник, настроения покупателей остаются слабыми, оставляя шансы на то, что BTC достигнет $112,000 в ближайшее время относительно низкими.
Продажа долгосрочными держателями Биткойна, устойчивое укрепление доллара США и растущий интерес к токенам, ориентированным на конфиденциальность, в совокупности сдерживают восстановление Биткойна, удерживая цены ниже $106,000 и сигнализируя о том, что значительный рост может оставаться ограниченным.