🚨Критики Биткойна часто утверждают, что у него нет "внутренней ценности", потому что, в отличие от компании, он не генерирует денежный поток, дивиденды или прибыли, которые можно оценить с помощью традиционных финансовых моделей. Наратив заключается в том, что его цена — это чистая спекуляция. Но вот дикая часть... Биткойн оценивается по его сетевому эффекту, согласно Закону Меткалфа.

В то время как стоимость акции определяется ее балансом и прогнозами будущих прибылей, стоимость Биткойна определяется полезностью его сети, так же как и стоимость Интернета или телефонной сети. Закон Меткалфа утверждает, что стоимость сети связи пропорциональна квадрату числа пользователей. Чем больше людей, майнеров и разработчиков присоединяются к Биткойну, тем больше его предельная стоимость экспоненциально возрастает для каждого нового пользователя.

Люди пытаются оценить Биткойн по устаревшим метрикам. Но реальность такова, что его ценность исходит из его функциональности как протокола передачи ценности. Это не объект для хранения богатства; это сеть для безопасной передачи богатства. Поэтому цена сильно коррелирует с количеством пользователей, кошельков и узлов, которые взаимодействуют с ним, что оправдывает экспоненциальный рост в долгосрочной перспективе.

Это не актив; это протокол. Актив, который не генерирует деньги, оценивается по его полезности.