Крипто-рынок на первый взгляд выглядит как огромная технологическая сфера, постоянно растущая и создающая новые возможности. Но глядя на прошлые циклы, открывается гораздо более суровая реальность: большинство проектов в криптомире со временем исчезает.

Каждый бычий сезон приносит новую историю. Сначала ICO-проекты, затем метавселенная, потом игры с возможностью заработка, а теперь повестку дня занимают искусственный интеллект и подобные поддерживаемые коины. Однако через несколько лет, оглядываясь назад, можно увидеть, что большинство этих проектов тихо исчезло.

Основная причина этого на самом деле довольно проста: Хайпа недостаточно.

## 2017–2018: Безумие ICO и Большой Крах

В 2017 году рынок криптовалют испытал первый крупный массовый ажиотаж в своей истории. Проекты собирали миллионы долларов с помощью метода, называемого «ICO». Подготовить whitepaper и предложить несколько технических обещаний зачастую было достаточно для привлечения инвестиций.

В этот период:

- EOS

- NEM

- Lisk

- Qtum

такие проекты достигли огромных рыночных капитализаций.

Однако за годы большинство серьезно потеряло силу. Потому что значительная часть этих проектов не создавалa реальных пользователей. Экономическая активность в блокчейне не формировалась, сообщества разработчиков не росли, и продукты не использовались в повседневной жизни.

Одним из самых впечатляющих примеров стал BitConnect. Проект, который когда-то был невероятно популярен, в конечном итоге обрушился как пирамида, став одним из крупнейших скандалов в истории криптовалют.

Этот период дал инвесторам важный урок:

> Большие обещания не могут долго оставаться на плаву без реального использования.

## 2020–2021: Волнение метавселенной и Play-to-Earn

В послепандемический период рынок криптовалют вступил во вторую крупную фазу расширения. На этот раз нарратив был построен вокруг «цифровых вселенных» и «заработка на играх».

### Мечта о метавселенной

Одна эпоха:

- Decentraland

- The Sandbox

рассматривалась как интернет будущего.

Компании покупают виртуальную землю, люди открывают цифровые магазины, и концепция метавселенной занимает центральное место в мире технологий.

Однако со временем возникла большая проблема: Люди не хотели проводить много времени в этих мирах.

Хотя платформы выглядели технически интересно:

- не были достаточно увлекательными,

- не смогли создать привычку повседневного использования,

- реальные экономики не могли быть созданы.

В результате хайп в значительной степени утих.

## Крах систем Play-to-Earn

Одним из крупнейших звезд этого периода стал Axie Infinity.

На некоторое время люди могли зарабатывать на жизнь, играя в игру. Особенно в развивающихся странах эта система стала альтернативной моделью дохода.

Однако модель была несостоятельной.

Потому что экономика в значительной степени зависела от новых пользователей. Когда поток новых игроков замедлился:

- инфляция токенов возросла,

- награды упали,

- игроки начали покидать систему.

Наиболее серьезная проблема здесь заключалась в следующем:

> Люди играли не потому, что им было интересно, а чтобы заработать деньги.

Когда доходы упали, пользователи тоже исчезли.

## Волна «Убийц Ethereum»

В 2021 году на рынке появилось множество новых Layer-1 блокчейнов. Все они утверждали, что быстрее, дешевле и масштабируемее.

В этот период:

- Terra

- Fantom

- Harmony

- Internet Computer

проекты, такие как, пользовались большим интересом.

Тем не менее, большая часть пользователей все еще оставалась на тех же основных сетях. Сообщества разработчиков распались, ликвидность распределилась, и многие блокчейны со временем потеряли активность.

Самый драматичный крах этого периода произошел:

- TerraUSD

- LUNA

в экосистеме.

Алгоритмическая модель стейблкоинов не смогла удержаться, и миллиарды долларов стоимости исчезли за несколько дней.

Это событие считается одним из крупнейших системных кризисов в истории криптовалют.

## Реальность Мем-койнов

Одной из самых интересных областей крипторынка стали мем-койны.

Некоторые исчезли совершенно за короткое время:

- SafeMoon

- Squid Game

Однако некоторые удивительным образом выжили:

- Dogecoin

- Shiba Inu

Здесь культура сообщества была так же важна, как и технология. Интернет-мемы, влияние социальных сетей и крепкие структуры сообществ помогли некоторым проектам выжить.

## Так кто же на самом деле выжил?

Смотря на прошлые циклы, видно, что у проектов, выживших в долгосрочной перспективе, есть некоторые общие характеристики.

### 1. Создатели реального использования

- Bitcoin

- Ethereum

- Solana

Сети, такие как, выжили не только благодаря ценовым движениям, но и благодаря реальным пользователям и экосистемам разработчиков.

### 2. Инфраструктура стейблкоинов

- Tether

- USD Coin

особенно для международных переводов и блокчейнового финансирования стал основной инфраструктурой.

Сегодня большая часть экономики блокчейна работает через стейблкоины.

### 3. Настоящие DeFi протоколы

- Uniswap

- Aave

такие системы выжили, потому что они предлагают реальное финансовое использование.

Люди действительно использовали эти платформы:

- проводя транзакции,

- берут в долг,

- обеспечивает ликвидность,

- использует финансовые услуги.

## Теперь тот же вопрос задается для AI Coin.

Сегодняшняя лихорадка монет, сосредоточенных на искусственном интеллекте, напоминает прошлое:

- ICO,

- метавселенная,

- play-to-earn,

- Убийцы Ethereum

по некоторым аспектам очень напоминают волны.

Вероятно, в течение следующих нескольких лет:

- сотни AI токенов исчезнут,

- проекты, не создающие использование, будут отсеяны,

- выжили только действительно работающие инфраструктуры.

История крипторынка на самом деле постоянно повторяет один и тот же урок:

> Хайп временный. Использование же постоянно.

Проекты, которые выжили в долгосрочной перспективе, обычно:

- с реальными пользователями,

- производящие экономическую активность,

- у них сильное сообщество разработчиков,

- предлагающие повседневное использование

это проекты.

Большая часть оставшихся проектов, вероятно, будет забыта, когда начнется следующий цикл.