В Вашингтоне разворачивается серьезный поворот. В эту пятницу Кевин Уорш будет приведен к присяге в Белом доме в качестве нового председателя Федеральной резервной системы, что ознаменует начало новой главы в денежно-кредитной политике США — главы, формируемой напряжением, неопределенностью и высокими ожиданиями.
Политическое давление против экономической реальности
Назначение Уорша происходит с поддержкой Дональда Трампа, который постоянно настаивает на снижении процентных ставок. Однако экономический фон рассказывает более сложную историю.
Уровень безработицы в США остается на уровне около 4.3%, что на первый взгляд выглядит стабильно. Тем не менее, некоторые экономисты предупреждают, что рынок труда может быстро ослабнуть. Тем временем чиновники ФРС недавно выразили большую озабоченность по поводу постоянной инфляции, чем растущими увольнениями.
Это создает непосредственную проблему для Уорша: балансировка политических ожиданий с экономическими данными.
Рынки не ставят на снижение ставок
Хотя некоторые ожидали, что смена руководства может привести к более мягкой монетарной политике, рынок облигаций сигнализирует об обратном.
Согласно инструменту FedWatch от CME Group, трейдеры сейчас видят примерно 42% вероятность того, что ФРС может повысить процентные ставки до конца года.
Это означает значительный сдвиг в ожиданиях.
Экономист Эд Ярдени предполагает, что Уорш может понадобиться принять более ястребиный тон, чем ожидалось, чтобы завоевать доверие рынка. По его мнению, это не центральные банкиры, а так называемые 'бонд-вигилянты', которые фактически управляют ожиданиями по ставкам.
Может ли повышение ставок произойти скоро?
Текущие прогнозы показывают, что предстоящая встреча Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) может пройти без изменений. Однако внимание уже смещается к июлю, когда рассматривается потенциальное повышение ставки на 0,25 процентных пункта.
Некоторые аналитики считают, что ФРС сначала может скорректировать свои коммуникации, убрав язык, сигнализирующий о будущих снижениях ставок, чтобы подготовить рынки к более жесткой позиции.
Массированный баланс ФРС в фокусе
Помимо процентных ставок, Уоршу предстоит еще одна важная задача: баланс ФРС.
В настоящее время оценивается примерно в 6,7 триллиона долларов, он включает:
Государственные ценные бумаги США
Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой
Активы, накопленные в ходе предыдущих экономических кризисов
Этот баланс играет критическую роль в управлении ликвидностью и краткосрочными процентными ставками.
Уорш, как ожидается, будет исследовать способы постепенного сокращения, но этот процесс будет сложным и медленным.
Масштабное сокращение активов может значительно повлиять на рынок облигаций, ипотечные ставки, резервы банков и общую ликвидность в финансовой системе.
Потенциальная 'смена режима'?
Уорш уже намекнул на возможность более широкой 'смены режима' в ФРС. Настоящий вопрос в том, сколько пространства у него будет для действий.
Попав между политическим давлением, ожиданиями рынка и жесткими экономическими данными, его позиция будет далека от простой.
Одно ясно: его первые шаги будут пристально отслеживаться не только Уолл-стритом, но и всей глобальной финансовой системой.
\u003ct-64/\u003e, \u003ct-66/\u003e, \u003ct-68/\u003e, \u003ct-70/\u003e, \u003ct-72/\u003e
Будьте на шаг впереди – следите за нашим профилем и оставайтесь в курсе всего важного в мире криптовалют.
Отказ от ответственности:
Информация и мнения, представленные в этой статье, предназначены только для информационных и образовательных целей и не должны рассматриваться как финансовый или инвестиционный совет. Ничто на этой странице не является рекомендацией покупать или продавать какие-либо активы. Инвестиции в криптовалюту inherently risky и могут привести к финансовым потерям. Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.