Цикл политики по-прежнему оптимистичен

Несмотря на трудную неделю для рынков, несколько крупных регуляторных и структурных изменений указывают на долговременную силу цифровых активов.

США наконец движутся к унифицированной, прозрачной и готовой к институциональному использованию крипто-структуре, и последствия для Bitcoin, Ethereum, децентрализованных сетей, бирж и инфраструктуры стейблкоинов огромны.

Ниже представлен обзор трех крупнейших изменений, формирующих следующую эпоху цифровых активов:
Законопроект о рыночной структуре,
Налогообложение токенов SEC и
предложение UNIfication от Uniswap.

Законопроект о рыночной структуре: самый комплексный рамочный закон для криптовалют в США

Новый проект сената ознаменует поворотный момент для отрасли, четко определяя, как цифровые активы будут классифицированы, торгуемы и хранимы в финансовой системе США.

Ключевые моменты:

■ BTC и ETH официально признаны цифровыми товарами
под контролем CFTC с структурированной дорожной картой для торговли, хранения и производных.

■ Стандарты сегрегации и хранения уровня банка
поднимая планку для бирж и хранителей, и консолидируя долю рынка к капитализированным американским субъектам.

■ Улучшение рыночной целостности
CFTC получает полномочия устанавливать стандарты листинга, применять правила против манипуляций и собирать регуляторные сборы.

■ Явная защита самоконтроля
укрепление легитимности кошельков, инструментов управления ключами и потребительских приложений на блокчейне.

Короче говоря: децентрализованные активы получают ясность, соответствующие учреждения получают долю на рынке, а неопределенность за границей теряет позиции.

Рамочная структура налогообложения токенов SEC: ясность относительно того, что является (и не является) ценной бумагой

Председатель SEC Пол Аткинс вводит структурированную модель классификации, которая признает жизненный цикл цифровых активов — от раннего сбора средств до полной децентрализации.

Четыре категории:

■ Цифровые товары / сетевые токены
Децентрализованные, функциональные, не ценные бумаги.

■ Цифровые коллекционные предметы
Культурная или внутренная ценность; не ценные бумаги.

■ Цифровые инструменты
Токены доступа, утилиты или членства.

■ Токенизированные ценные бумаги
Традиционные ценные бумаги, представленные в блокчейне.

Аткинс подчеркнул критическую точку: токены могут эволюционировать.
По мере децентрализации сетей они могут больше не соответствовать критериям теста Хоуи:

  • инвестиции капитала

  • общая компания

  • ожидание прибыли

  • зависимость от управленческих усилий

Это согласует роли SEC и CFTC в четкой двустрочной системе:
SEC контролирует формирование капитала; CFTC контролирует зрелые децентрализованные активы.

«UNIfication» Uniswap: историческая перезагрузка управления

Uniswap Labs и Фонд Uniswap предложили «UNIfication» — их наиболее амбициозное обновление управления с момента запуска.

Ключевые элементы:

■ Активация долгожданного переключателя сборов
давая возможность держателям UNI делиться доходами протокола.

■ Сжигание 100M+ UNI
уменьшая обращающуюся эмиссию и выравнивая долгосрочную ценность токенов.

■ Объединение Фонда и Лабораторий
упрощая управление, операции и согласование разработки.

■ Завершение интерфейса Labs и доходов от кошельков
после получения ~$137M на данный момент, вся экономика теперь смещается к протоколу.

С улучшением настроений регуляторов в США долгожданная коммерциализация Uniswap теперь кажется жизнеспособной.

Еженедельный обзор: Платежи стейблкоинов выросли на 70% с февраля

Данные Artemis показывают, что платежи стейблкоинов выросли с $6.0B → $10.2B за шесть месяцев — рост на 70%.

■ Деятельность B2B привела к росту на 113%, достигнув $6.4B/месяц
теперь почти две трети общего использования стейблкоинов.

Это сигнализирует о структурном изменении: стейблкоины становятся надежными, корпоративными платежными системами для глобального расчета.

Итоговые мысли

Регуляторный ландшафт США быстро трансформируется из фрагментированного в функциональный.
Мы вступаем в эпоху, когда:

■ децентрализация признается,
■ защита потребителей укрепляется,
■ учреждения получают четкий путь к операциям, и
■ инновации могут масштабироваться без регуляторного тумана.

Следующая глава криптовалюты не будет определяться спекуляциями
она будет определяться структурой, ясностью и принятием.

#DigitalAssetRegulation #CryptoMarketStructure
#DeFiInnovation #TokenTaxonomy #ArifAlpha