Введение

21Shares, крупный менеджер цифровых активов, запустил свой шестой ETF на спотовую Solana, TSOL, несмотря на волатильность цен на Solana (SOL). Этот шаг сигнализирует о растущем институциональном интересе к блокчейну, несмотря на макроэкономические или крипто-специфические препятствия.

Что произошло

  • 19 ноября 2025 года 21Shares объявил о дебюте своего ETF на Solana (TSOL) на бирже CBOE.

  • У ETF есть общий коэффициент расходов (TER) 0.21%, что является конкурентоспособным в этой области.

  • Важно отметить, что TSOL также ставит SOL, что означает, что фонд блокирует SOL для поддержки сети и потенциально зарабатывает награды за стекинг от имени инвесторов.

  • Несмотря на поддержку Solana, TSOL не зарегистрирован по более строгому «'40 Закону» для взаимных фондов — 21Shares предупреждает о высокой волатильности и риске значительных убытков.

    Потоки инвесторов: Сильный спрос, несмотря на крах

  • Даже несмотря на то, что цена SOL упала (некоторые отчеты ставят ее на ~13% снижение за неделю), потоки в Solana ETF продолжают поступать без перерыва.

  • Согласно данным Farside Investors, Solana ETF зафиксировали 16 подряд дней чистых положительных потоков.

  • В одной замечательной сессии TSOL и другие связанные с Solana ETF привлекли десятки миллионов долларов.

  • Конкурирующий Solana staking ETF (BSOL) от Bitwise был особенно агрессивным, значительно способствуя общим потокам.

    Почему это важно

  1. Институциональная валидность: Тот факт, что капитал поступает в Solana ETF, даже когда SOL находится под давлением, говорит о том, что инвесторы не просто спекулируют — они видят долгосрочную ценность.

2. Регуляторная структура: Хотя TSOL не является фондом по '40 Закону, 21Shares осторожно пробирался по регуляторным путям, предоставляя традиционным инвесторам более структурированный способ доступа к SOL.

3. Потенциал стейкинга: Интегрируя стейкинг, 21Shares предлагает не только ценовое воздействие, но и доход, что становится все более привлекательным для институциональных инвесторов, ищущих как рост, так и доход.

4. Кредибильность экосистемы: Основные случаи использования сети Solana (DeFi, игры, идентичность) вознаграждаются, частично, через потоки капитала в регулируемые инвестиционные инструменты. 21Shares сама отмечает потенциал SOL сыграть «огромную» роль в финансовых рынках.

5. Более широкая тенденция: Запуск этого ETF происходит на фоне более широкого движения со стороны управляющих активами в сторону продуктов на основе альткойнов. Рынок больше не сосредоточен только на Bitcoin и Ethereum; Solana явно находится в центре внимания.

Риски и соображения

  • Волатильность: Как предупреждает 21Shares, Solana все еще является очень волатильным активом. Инвесторы в TSOL должны быть готовы к значительным колебаниям.

  • Блокировка стейкинга: Компонент стейкинга означает, что SOL может быть заблокирован на определенные периоды, снижая ликвидность и усложняя выкуп.

  • Регуляторный риск: Хотя ETF одобрен, регулирование криптовалюты продолжает развиваться. Будущие изменения могут повлиять на структуру, стоимость или даже жизнеспособность таких продуктов.

  • Конкуренция: Другие компании, такие как Fidelity, VanEck и Canary Capital, также запускают или управляют спотовыми ETF на Solana, что означает, что поле станет более переполненным.

Перспектива

Запуск TSOL от 21Shares на фоне снижения цен на SOL является сильным сигналом: институциональные инвесторы смотрят за пределы краткосрочной турбулентности и позиционируют себя на то, что они считают долгосрочной ценностью в блокчейне Solana. Если потоки продолжатся, это может привести к большей ликвидности, большему количеству стейкинговых операций и потенциально более сильному ценовому уровню для SOL.

Тем не менее, инвесторы должны взвесить риски, особенно учитывая механизмы блокировки стейкинга и регуляторные неопределенности вокруг крипто ETF. Тем не менее, дебют TSOL знаменует собой значительный шаг в созревании крипто капитальных рынков.