Я верю, что это только начало для Hyperliquid как продукта и его соответствующего токена, $HYPE

Что делает Hyperliquid особенным?

Hyperliquid функционирует как реальный бизнес, генерирующий значительные доходы. В 2025 году платформа зафиксировала примерно 850 миллионов долларов дохода, из которых 99% направлено на покупку и сжигание токенов HYPE. Это создает мощный маховик: больше использования приводит к большему количеству сжиганий, что снижает предложение и поддерживает рост цен.

Стремительный подъем в топ-10

Менее чем за 18 месяцев с момента запуска токена в ноябре 2024 года, HYPE поднялся в топ-10 криптовалют по рыночной капитализации. Этот стремительный рост резко контрастирует с более широким крипторынком, который столкнулся с средними значительными падениями за последние 8 месяцев (с $BTC упавшим на 42% и $ETH упавшим на 57% с их пиков в октябре 2025 года). Несмотря на эти значительные трудности, HYPE продемонстрировал вдохновляюще сильные результаты с увеличением цены на 164% с начала 2025 года, в то время как его рыночная капитализация фактически сократилась на 24%. Это отражает четкое признание рынка подлинной генерации дохода Hyperliquid, проверенной инфраструктуры и доминирующей позиции в торговле децентрализованными бессрочными контрактами.

Рейтинг CoinMarketCap показывает HYPE в топ-10 криптовалют (Источник: CoinMarketCap через KuCoin News)

В свои первые 10 торговых дней ETF Bitwise HYPE ($BHYP) и связанные с ним продукты HYPE поглотили 1.04% от общей рыночной капитализации Hyperliquid в чистых притоках и торговой активности. Это стало самым сильным дебютом любого спотового крипто ETF за всю историю, исключая Bitcoin, и превзошло 0.41% и 0.31% уровни поглощения ETF Bitwise Ethereum и Solana соответственно за первые 10 дней. Примечательно, что это впечатляющее выступление произошло во время более широкого медвежьего рынка криптовалют, когда Bitcoin и Ethereum значительно упали от своих исторических максимумов, в отличие от условий бычьего рынка, когда были запущены ETF на Ethereum и Solana.

Кумулятивные потоки ETF Hyperliquid показывают сильный ранний интерес институциональных инвесторов (Источник: Bitget News)

Чем больше трейдеров использует Hyperliquid, тем больше сборов генерируется, что приводит к большему сгоранию токенов и, теоретически, к увеличению ценового потенциала для держателей.

Почему стоит выбрать Hyperliquid для торговли?

Централизованные биржи часто сталкивались с серьезными проблемами, такими как каскады ликвидации и сбои пользовательского интерфейса, из-за своей зависимости от централизованных книг заказов. Hyperliquid, напротив, обработал половину всех ликвидаций без проблем 10 октября, при этом каждая ликвидация была проверена прозрачно в цепочке, чтобы никто не потерял больше денег, чем следовало, и никто не увидел неожиданных нулевых балансов в своих кошельках.

Дополнительные преимущества включают:

- Нет риска хранения: Пользователи сохраняют контроль, не доверяя активы центральной стороне.

- Утилита токенов: Держание HYPE предоставляет скидки на торговые сборы.

- Конфиденциальность: Единственная информация, которую вы делитесь с биржей, это ваш адрес кошелька.

Я вижу Hyperliquid как один из первых примеров криптовалюты с устойчивой моделью бизнеса, генерирующей доход.

Hyperliquid против dYdX и Uniswap: Почему он выигрывает

dYdX и Uniswap являются двумя из самых устоявшихся децентрализованных бирж. Hyperliquid выделяется благодаря своей специализированной блокчейн-системе первого уровня под названием HyperCore, которая оптимизирована для высокоскоростной торговли по ордерной книге. HyperCore использует индивидуальный механизм консенсуса, который позволяет всей ордерной книге и движку сопоставления работать полностью в цепочке. Узлы в сети проверяют и выполняют заказы и ликвидации напрямую, при этом каждое действие записывается и может быть проверено любым желающим.

Эта архитектура позволяет обрабатывать до 200,000 транзакций в секунду с задержкой менее 10 миллисекунд. При пиковой нагрузке система теоретически может обрабатывать сотни тысяч сделок одновременно, сохраняя при этом полную прозрачность. В отличие от этого, dYdX работает на своей собственной цепи первого уровня на базе Cosmos и обрабатывает около 2,000 транзакций в секунду. Uniswap, хотя и очень успешен в спотовой торговле, полагается на модель автоматизированного маркет-мейкера, что может привести к большему проскальзыванию для более крупных сделок. Ордерная книга Hyperliquid и проверенная система ликвидации предоставляют четкие преимущества перед обеими платформами.

Hyperliquid также выделяется благодаря своей токеномике. Большая часть доходов платформы направляется на покупку и сжигание токенов HYPE, создавая прямую ценность для держателей. В сочетании со скидками на торговые сборы для держателей токенов и нулевым риском хранения, Hyperliquid предлагает более масштабируемую и согласованную модель, чем dYdX или Uniswap.

Долгосрочный потенциал цены

Если Hyperliquid вырастет до объемов торговли уровня бирж Tier-1 и успешно запустит спотовую торговлю, его доходы от комиссий значительно возрастут. Достижение рыночной капитализации, аналогичной текущему уровню Robinhood примерно в $70 миллиардов, уже подразумевает цену токена значительно выше $300 на основе текущего обращения. Механизм сжигания токенов может позволить ему взлететь значительно выше $300, если рост объема торговли будет устойчивым.

Регуляторные разработки

Ситуация становится более благоприятной. С новым руководством в SEC и недавними регламентами CFTC, которые впервые позволили торговлю перпетуумами в США на прошлой неделе, DeFi получает более четкие пути вперед. Как заметил один наблюдатель за рынком в X:

«CFTC только что открыла дверь для американских трейдеров, чтобы легально получить доступ к перпету в первый раз. Это огромный шаг для DeFi.»

Я ожидаю, что предложения Hyperliquid в конечном итоге станут доступны для американских клиентов, что значительно увеличит бизнес платформы как от розничных трейдеров, так и от торговых столов с высоким объемом.

Важные оговорки

Хотя перспективы для Hyperliquid выглядят многообещающе, следует учитывать несколько рисков. Значительная часть общего предложения токенов остается под воздействием графиков вестинга и разблокировок. При запуске большая доля токенов, выделенных команде, ранним инвесторам и фонду, подлежала временным ограничениям и линейному вестингу, с многими траншами, разблокирующимися ежемесячно в течение 24-36 месяцев после годового ограничения. По состоянию на май 2026 года значительные разблокировки все еще запланированы на оставшуюся часть 2026 года и на 2027 год, что может создать периодическое давление на продажу, если не будет поглощено растущим спросом.

Успех проекта также сильно зависит от поддержания высоких объемов торговли для поддержки механизма сжигания. Конкуренция в области децентрализованных перпетуумов остается напряженной, а регуляторная неопределенность вокруг торговли деривативами сохраняется во многих регионах. Как и многие ранние сети первого уровня, Hyperliquid несет в себе определенный риск централизации в своем текущем наборе валидаторов и структуре управления. Эти факторы требуют внимательной оценки наряду с сильными сторонами проекта.

Итог

Я не думаю, что потенциал HYPE еще исчерпан в долгосрочной перспективе. Однако я пока не покупаю активно, из-за медвежьей дивергенции, которая сейчас происходит на 4-часовом графике HYPEUSDT.

От CryptoKid в X, показывающий медвежью дивергенцию RSI на 4-часовом графике цен HYPE.

Комбинация сильных фундаментальных факторов, проверенной инфраструктуры, поддерживающего регулирования, выдающихся результатов ETF, быстрого роста до статуса топ-10 и превосходной конкурентной позиции по сравнению с dYdX и Uniswap делает его хорошим кандидатом для дальнейшего роста.