Сразу к делу: меня совсем не радует запуск американских акций на Binance.
Даже когда я увидел такие фразы, как "0 комиссия", "7000+ американских ETF", "от 5 долларов", "торговля 24/5", моя первая реакция была не вау, а: снова пришли, снова продукт, созданный специально для того, чтобы мелкие трейдеры потеряли свои деньги быстрее.
В последние дни Binance анонсировала запуск торговли акциями и ETF на американском рынке для квалифицированных пользователей, не являющихся гражданами США. Говорят, можно купить более 7000 американских акций и ETF, используя USDC в качестве основной валюты, а также совместимые с USDT, BNB, USD1 и другими активами. Минимальная сумма для покупки дробных акций составляет всего 5 долларов. В дальнейшем также анонсировали bStocks, то есть токенизированные американские акции.
На первый взгляд, очень заманчиво.
В одном приложении можно торговать криптой и покупать Nvidia, Apple, Tesla — звучит как «финансовое суперприложение».
Но я, как мелкий инвестор, уже много раз был образован рынком: чем гладче вход, тем больше вложенных в него скрытых затрат.
Во-первых, так называемая 0 комиссия, не стоит автоматически переводить как «бесплатно».
На странице акций Binance написано очень ясно: комисионных за торговлю акциями нет, но есть платформа или спред. Другие сборы, такие как сборы ADR, налог на удержание дивидендов и т. д., также могут применяться.
Это довольно деликатно.
Розничные инвесторы чаще всего обманываются словом «без комиссии». В итоге, когда сделка завершается, стоимость не обязательно называется комиссией, она может называться сбором платформы или спредом, и может скрываться в разнице цен покупки и продажи.
Ты думаешь, что ничего не заплатил, но на самом деле деньги просто поменяли название и вышли из твоего кармана.
Самая раздражающая вещь у традиционных брокеров — это сложные сборы. Теперь хорошо, крипто-версия упакована как «0 комиссии», мелкие инвесторы видят 0 и стремятся, а после этого понимают, что бесплатной торговли акциями не существует, есть только непонятные способы взимания сборов.
Во-вторых, не думай, что дивиденды — это просто хорошо.
Официально говорится, что дивиденды и корпоративные действия будут поступать на счёт, это, конечно, лучше, чем просто воздух. Но проблема в том, что поступление не означает полного получения.
Дивиденды по американским акциям уже связаны с налогами, налогами на удержание, сборами ADR и временем обработки. Страница Binance также напоминает, что могут применяться другие сборы и налоги на удержание дивидендов.
Так что не думай, что просто увидев «автоматические дивиденды», ты будешь получать долларовый денежный поток. Как много и когда ты получишь, как будут удерживаться налоги и сборы — обычный пользователь, скорее всего, всё равно только увидит, что платформа покажет в итоге.
Что больше всего беспокоит мелких инвесторов?
Не отсутствие дивидендов.
А то, что ты думаешь, что покупаешь простой актив, а в итоге обнаруживаешь, что за этим стоят платформа, брокеры, клиринг, налоги, хранение, корпоративные действия — целая цепочка процессов. Каждое звено говорит, что всё в порядке, и каждое из них может сделать твой опыт непрозрачным.
В-третьих, звучит замечательно, что торги ведутся 24/5, но на самом деле это может быть ещё одна ловушка.
Традиционные американские акции в нормальное время уже достаточно волнительно. Теперь, когда ты слышишь, что предторговля, постторговля и ночные торги доступны, как будут думать мелкие инвесторы?
Конечно, они будут ночью смотреть на телефон, и если увидят, что цена немного изменилась, у них возникнет соблазн.
Но официальное предупреждение о рисках также говорит, что ценные бумаги подвержены рыночному риску, риску ликвидности и колебаниям цен, особенно вне традиционного времени торгов.
Эта фраза на человеческом языке означает: ты можешь торговать дольше, но ты также можешь дольше терять.
Ликвидность вне биржи хуже, чем в нормальные часы, спред может быть ещё хуже, а проскальзывание может быть ещё более болезненным. Для институционалов это инструмент, для мелких инвесторов это может стать новым входом в ночные потери.
Во-первых, bStocks нужно быть осторожнее.
На сайте Binance написано предельно ясно: bStocks не являются акциями или долями, и они не позволяют держателям напрямую владеть акциями публичных компаний. Это сертификаты, представляющие определённые финансовые инструменты, и их выпуск зависит от одобрения регуляторов.
Не притворяйся, что не понимаешь.
Если ты покупаешь обычные акции, ты хотя бы знаешь, в каком контексте ты держишь их. Если ты покупаешь токенизированные ценные бумаги, ты покупаешь что-то в упаковке: выглядит как акции, цена следует за акциями, но юридические отношения, правила выкупа, ликвидность, хранение, ограничения на передачу и риски регулирования — всё это сложнее, чем у обычных акций.
На крипторынке что умеют лучше всего?
Упрощать сложные финансовые продукты до одного клика.
Чем проще кнопка, тем длиннее условия за ней.
В-третьих, цепочка заказов не является «полностью контролируемой Binance».
В официальном объявлении написано, что Nest Trading Limited является вводным брокером и будет передавать заказы по ценным бумагам для исполнения, клиринга и хранения брокеру Alpaca. Binance не обрабатывает и не хранит твои ценные бумаги.
Это не значит, что здесь есть проблемы, просто это не так просто, как ты себе представлял: «я напрямую покупаю американские акции на Binance».
Ты смотришь на интерфейс Binance, а за ним стоит Nest, потом Alpaca, а затем инфраструктура рынка ценных бумаг США.
Чем длиннее цепочка, тем слабее обычный пользователь при возникновении проблем. Когда всё идёт гладко, все говорят о «шикарном опыте», но когда возникают проблемы, ты начинаешь выяснять, кто за что отвечает, кто служба поддержки, кто объясняет и кто компенсирует.
В-шестых, есть плата за поток заказов.
На странице Binance написано, что Binance может получать плату за поток заказов за направление твоих заказов.
Эта фраза несложная: твой поток заказов может иметь коммерческую ценность.
Я не говорю, что это плохо, или что это незаконно. Многие американские брокеры без комиссии делают то же самое. Но розничным инвесторам важно понимать, что так называемая «безкомиссионная модель» часто не является благотворительностью от платформы, а просто сменой места, где зарабатываются деньги.
Ты думаешь, что ты клиент, но иногда ты также являешься источником трафика.
Вот почему я не верю в американские акции на Binance.
Не потому, что этот продукт не может быть успешным. Напротив, его очень легко реализовать.
У Binance есть пользователи, есть трафик, есть привычка к торговле и деньги. Многие пользователи из криптосферы уже любят часто переключать активы, а теперь им предлагают кнопку, чтобы переключаться с BTC на NVDA, с SOL на TSLA — звучит очень удобно.
Но я не уверен в реальном проценте успеха мелких инвесторов.
Этот продукт слишком сильно упаковал американские акции под стиль торговли криптой.
Американские акции должны быть изучением компаний, оценкой, денежными потоками, отчетами, процентными циклами. Но когда это помещается в приложение Binance, это легко превращается в: «Сегодня AI вырос?» «Tesla взлетит сегодня вечером?» «Были ли какие-то движения после закрытия торгов?» «Могу ли я за секунду войти и выйти с USDT?»
Что это за инвестиции?
Это просто вход в кросс-рыночное казино для розничных инвесторов.
Раньше, когда я терял на крипте, я хотя бы знал, что я играю на крипторынке.
Теперь, хорошо, потеряв на крипте, я могу также легко потерять на американских акциях, а после этого вернуться к фьючерсам. Один аккаунт открывает два мира — звучит как повышение эффективности, но на самом деле это может лишь улучшить эффективность потерь.
Меня больше всего бесит такая нарративная подача продукта:
Упаковка торгового импульса под «финансовую инклюзивность».
Упаковка маленьких акций под «низкий порог входа» для частых сделок.
Упаковка «0 комиссии» для уменьшения спреда и сборов платформы.
Упаковка «автоматических дивидендов» для уменьшения налогов и обработчиков.
Упаковка «24/5» для более тонкой ликвидности вне биржи.
Упаковка «токенизированных акций» для массы, которая даже не хочет читать юридическую структуру.
Кто же в итоге больше всего радуется?
Платформа радуется, потому что увеличивается объём торгов.
Маркетмейкеры и участники потока заказов радуются, потому что увеличивается трафик.
KOL радуются, потому что у них снова есть что-то новое для написания учебников.
Только мелкие инвесторы оказываются в самом невыгодном положении: с одной стороны, они думают, что наконец-то купили американские акции, а с другой стороны, они могут даже не понимать, что именно они держат, какая у них цена, как будут удерживаться дивиденды и какой разрыв в ценах вне биржи.
Моя позиция очень проста:
Если ты действительно хочешь долго инвестировать в американские акции, сначала разберись с традиционными брокерами, налогами на американские акции, временем торговли, правилами дивидендов, сборами ETF и типами заказов.
Если ты просто потому, что Binance открыл вход, думаешь: «Удобно, куплю немного на пробу», то я советую тебе успокоиться.
Удобство — это не преимущество.
Для мелких инвесторов слишком много удобства часто является недостатком.
Потому что, когда теряешь, самое страшное не в том, что вход слишком сложен.
Самое страшное, когда вход слишком легок.
Это не является инвестиционной рекомендацией, я просто мелкий инвестор, который был образован различными «0 затратами», «новыми входами» и «глобальной диверсификацией».