Первое предложение:

“MORPHO как опытный водитель, превращает заковыристые вещи с процентными ставками в DeFi-кредитовании в прямую линию.”

Основной текст:

Я впервые столкнулась с MORPHO в один из летних полудней DeFi. В то время все крупные кредитные протоколы боролись за ликвидность, модели процентных ставок были запутаны, пользователи либо страдали от высоких ставок, либо становились жертвами низких ставок. Модель смешанного пула MORPHO внезапно заставила меня почувствовать, что это как будто GPS для процентных ставок, который соединяет запутанные пути заимствования в прямую автомагистраль.

1. Техническая реализация: чем ниже ставка, тем лучше

Суть MORPHO заключается в том, что он переосмысливает модель процентных ставок в заимствовательных протоколах. В отличие от традиционных платформ заимствования, он не жесток, процентные ставки фиксированы, как старый будильник, который постоянно звонит. MORPHO использует метод "пулей против пулей", чтобы распределить пользователей с различными потребностями в процентных ставках по разным пулам, как в банкомате, если вы хотите 5% доходности, я дам вам пул на 5%; хотите 10%, я дам вам пул на 10%. Таким образом, вся кривую процентных ставок становится более плавной, а колебания уменьшаются.

Например, предположим, вы консервативный инвестор, который хочет заработать немного денег, но также боится резких колебаний на рынке. В традиционных заимствовательных протоколах вам, возможно, придется принять высокие процентные ставки или быть "выгнанным" из пула. Но в MORPHO вам будет как в очереди к банкомату, система сама распределяет наиболее подходящий для вас, и вам не придется беспокоиться о высоких процентных ставках, и не придется бояться быть выгнанным.

2. Экономическая модель: эффективность капитала — это ключ.

Сила MORPHO заключается в том, что он разобрался с эффективностью капитала. В мире DeFi эффективность капитала — это способность к получению наличных, кто сможет извлечь большую прибыль из одинаковых средств, тот и победит в конце. MORPHO через механизм "пулей против пулей" активирует ранее бездействующую ликвидность. Например, если пользователь вложит активы в MORPHO, система автоматически настроит процентные ставки в зависимости от рыночного спроса и предложения, бездействующие средства также смогут участвовать в распределении прибыли, а не так, как в традиционном заимствовании, где часть средств идет на выплату процентов, а остальное достается вам.

Это напоминает мне, что эффективность капитала подобна использованию топлива в вашем автомобиле. Вы едете на машине, бензин в баке не обязательно использовать сразу, но система автоматически оптимизирует ваш расход топлива, позволяя вам проехать дальше на каждый литр. MORPHO работает так же, он позволяет каждому рублю раскрывать максимальную ценность, а не тратить их на неэффективные циклы заимствования.

3. Экологическое развитие: не смотрите только на прибыль, также учитывайте соблюдение норм.

В последние месяцы индустрия DeFi все больше становится похожей на традиционные финансы, и голоса регулирующих органов становятся все громче. Одним из преимуществ MORPHO является то, что он с самого начала серьезно отнесся к соблюдению норм. В отличие от некоторых старых проектов, которые сосредоточени только на майнинге, заморозке и привлечении пользователей, он учитывает такие вопросы, как борьба с отмыванием денег, KYC и т. д. Это является просто ударом по текущему рынку.

Почему сейчас? Потому что современные пользователи DeFi, особенно институциональные игроки, все больше заботятся о соблюдении норм. Они не хотят снова видеть, как проекты закрываются, средства крадутся, а регуляторы проводят обыски. Дизайн соблюдения норм в MORPHO похож на страхование вашего кошелька, по крайней мере на юридическом уровне, он позволяет вам спать спокойнее.

4. Конкуренция: мастера в изобилии, но MORPHO, возможно, сможет изменить правила игры.

В области DeFi заимствования сейчас много соперников. Aave, Compound, Cream и множество других старых игроков имеют глубокие корни, новые проекты также появляются один за другим. Как MORPHO удалось пробиться через такую жесткую среду?

Во-первых, его модель процентных ставок более гибкая, не такая жесткая, как у старых проектов. Во-вторых, его эффективность капитала выше, что означает, что с одинаковыми вложениями можно получить больше. Наконец, его внимательное отношение к соблюдению норм делает его более конкурентоспособным среди институциональных игроков.

Однако, я также должен сказать, что конкуренция — это не единственное преимущество MORPHO. У него есть скрытые навыки: управление рисками. Модель "пулей против пулей" MORPHO не только оптимизирует процентные ставки, но и снижает риски ликвидации. В периоды резких колебаний на рынке система может автоматически отрегулировать процентные ставки, избегая ликвидации большого количества активов. Это напоминает мне о страховании, MORPHO помогает вам не только зарабатывать деньги, но и предотвращать риски.

5. Риски и неопределенности: не смотрите только на прибыль, также учитывайте детали.

Конечно, MORPHO тоже не идеален. Как UX-исследователь, я должен напомнить себе и всем вам: не сосредотачивайтесь только на прибыли, также обращайте внимание на потенциальные риски.

Во-первых, непостоянные потери.

Модель "пулей против пулей" MORPHO хоть и гибкая, но также может привести к непостоянным потерям. Например, если доля ваших активов в разных пулах внезапно изменится, система может не успеть автоматически подстроиться, что приведет к уменьшению вашей прибыли. Это похоже на то, как если вы положите яйца в разные корзины, но если корзины внезапно поменяют свои места, вы можете ничего не вернуть.

Во-вторых, механизм ликвидации.

Механизм ликвидации MORPHO спроектирован довольно сложно, и если в условиях экстремального рынка система ошибается в оценке, что приводит к массовым ликвидациям активов, это не шутка. Это напоминает мне о медвежьем рынке 2022 года, когда многие DeFi протоколы обнулились за одну ночь, просто потому что механизм ликвидации был спроектирован плохо.

В-третьих, риск регулирования.

Хотя MORPHO добился хороших результатов в области соблюдения норм, регулирование в индустрии DeFi все еще является неизвестной. Если в будущем регулирование внезапно ужесточится, MORPHO может столкнуться с политическими рисками. Это похоже на то, как если бы вы открыли криптовалютную биржу, и вдруг вас начали преследовать центральные банки разных стран, как вы будете вести бизнес?

Если бы это был я, что бы я сделал?

Если бы я инвестировал в MORPHO, я бы сначала наблюдал за глубиной ликвидности и установкой цены ликвидации, чтобы убедиться, что система не будет чрезмерно ликвидировать из-за мелких колебаний. В то же время, я бы следил за его прогрессом в области соблюдения норм, чтобы увидеть, общается ли он с регулирующими органами. Наконец, я бы контролировал свои позиции, не кладя все яйца в одну корзину.

Заключительные рекомендации:

Если вас интересует MORPHO, вы можете начать с следующих направлений:

1. Обратите внимание на глубину ликвидности: чем глубже ликвидность, тем ниже ваши торговые затраты и стабильнее прибыль.

2. Наблюдайте за его механизмом ликвидации: посмотрите, как система ведет себя на экстремальных рынках, сможет ли она избежать массовых ликвидаций.

3. Изучите его прогресс в области соблюдения норм: соблюдение норм — основа долгосрочного развития, не смотрите только на краткосрочные прибыли, игнорируя долгосрочные риски.

Наконец, не забывайте, что рынок DeFi меняется слишком быстро, оставайтесь рациональными, не позволяйте краткосрочным прибылям затмить ваш разум. #Morpho $MORPHO @Morpho Labs 🦋